广汽集团前3季净亏损69.87亿元：营收涨了12%，钱亏在哪？

10月30日晚，广汽集团发布2026年第三季度报告（未经审计）：1—9月实现营业收入745.45亿元，同比增长12.48%，归属于上市公司股东的净利润亏损69.87亿元。上年同期这一数字为亏损43.12亿元，亏损同比扩大62.04%；扣除非经常性损益后的前三季度亏损，则达到86.03亿元。营收在涨、亏损在加深，是这份三季报最扎眼的反差——标题里的69.87亿元还是被非经常性损益缓冲后的归母口径，主业压力更大。新京报第一财经新浪港股

钱亏在哪：两台旧发动机同时失速

三季报显示，前三季度广汽对联营企业和合营企业的投资收益仅11.25亿元，不足上年同期28.75亿元的一半，这约17.5亿元的缺口是亏损扩大的主要构成之一。利润奶牛的销量端正在坍塌：广汽本田1—9月只卖了96,672辆，同比下滑56.82%。广汽丰田1—9月51万辆的基盘尚存，但凯美瑞、赛那等高价值车型占比超45%撑起的结构，也回不到从前贡献利润的水平。巨潮资讯网·公司公告东方财富·产销快报华夏时报

第二笔账在减值和投入。前三季度，广汽拟计提减值准备13.54亿元，主要为存货跌价准备，直接冲减当期利润。广汽在报告中将业绩恶化归因于国内市场竞争激烈、启境汽车新车上市加大销售投入、合资品牌经营承压、汇率波动产生汇兑损失等。现金层面，前三季度经营活动现金流量净额仍为-94.62亿元。东方财富·公司公告新京报巨潮资讯网·公司公告

销量确实在涨，但总盘子没稳住

增长是真实的：第三季度广汽新能源汽车销量、自主品牌销量、出口量同比分别增长50.79%、15.39%和151.2%，两者销量占比较上年同期分别提升24个和11个百分点。受埃安i60、N60等车型带动，昊铂埃安业务单元1—9月累计销量28.37万辆，月销量连续7个月保持双位数增长。广汽与华为乾崑合作打造的启境GX7也在9月23日正式上市，但交付放量尚需时间。新京报华夏时报中国经营报

反差在总盘子：出口前三季度累计19.77万辆、同比增长138.9%，规模已超过2025年全年的1.5倍，但9月集团汽车销量128,634辆、同比下滑25.72%，1—9月累计销量1,141,237辆、同比仍降3.58%。换句话说，营收的增长更多是增长引擎切换的结果，而非销量全面回暖。新京报东方财富·产销快报

放到行业里看，广汽的亏损深度处于第一梯队：八家头部上市车企集中披露2026年三季报，第三季度仅吉利汽车、比亚迪、奇瑞实现归母净利润同比正增长。广汽单季归母净亏损25.2亿元，亏损同比扩大42.09%。而纵向看，广汽2024年的归母净利润还是正的8.24亿元，2025年全年巨亏87.84亿元，今年前三季度再亏69.87亿元，亏损并未收窄。澎湃新闻巨潮资讯网·公司公告大河财立方

接下来看什么

最可能改变格局的是那笔跨界交易：今年9月底，广汽集团宣布拟发行股份购买中国一汽持有的一汽丰田50%股权，随后三方签署战略合作框架协议并成立联合工作组。不过三季报发布同晚的进展公告明确，本次交易的审计、评估及尽职调查等工作尚未完成，交易能否落地仍是未知数。新京报广汽集团公告

对用户而言，与其盯着亏损额本身，不如盯住几个可验证的信号：明年春季披露的2026年报中，合资投资收益的缩水是否止住；埃安与传祺的规模增长能否换来毛利率转正；启境能否在月销千辆基础上真正上量。营收已经给出了新引擎的答案，利润表什么时候跟上，才是这场翻身仗真正的比分牌。