国产九价杀疯了！疫苗三巨头陷生存战，进口疫苗只能过期销毁？

从一针难求到跪求接种，九价疫苗到底经历了什么？

曾经让无数女性加价抢购、甚至飞到香港打的九价HPV疫苗，现在不仅随到随打，居然还反过来开始催着男同胞们接种了。

从曾经的“女性打了才有用，男性不需要”，到现在的“男性接种也能防各种癌”。

你要说这是医学的进步，咱不如说是资本的让步！当一款神药突然对你热情似火的时候，先别急着感动，那很可能不是爱情，而是他们仓库里的存货快要过期了。

根据北京商报的深度报道，疫苗行业的三巨头正在经历一场史无前例的生存战。

首当其冲的就是智飞生物，也就是九价疫苗生产商默沙东在国内的代理商。它在2025年的业绩预告里显示，预计全年亏损高达106.98亿至137.26亿元，同比下降630%到780%，这是它上市后的首次年报亏损。

为什么会亏这么惨？主要原因就是九价疫苗。

截至2025年三季度末，智飞生物的九价疫苗存货余额已经高达202.46亿元，占总资产比例超40%。

更要命的是有效期——很多接种者都晒出了疫苗包装，保质期通常到2026年6月。

这就意味着，如果不在2026年上半年把这些疫苗打出去，这批九价疫苗就将面临过期销毁的结局。

为了消化库存，默沙东早在2025年2月就暂停向中国供应九价疫苗，希望市场能把这些库存消耗光。然而事与愿违，智飞生物的资金链始终紧绷。

在2026年1月，他们甚至准备申请总额最高可达102亿元的中长期贷款来续命，连核心子公司的股权都质押出去了。

而在HPV疫苗这件事上，国内的同行们也不好受。

万泰生物也创下了上市后首次年报亏损的记录，原因是九价扩龄和竞争，导致万泰生物的二价疫苗直接卖不动了，出现大量临期库存。

再看看市场上的情况吧：国产某九价疫苗上市的时候定价499元，只有进口价格的40%。二价疫苗在山东省的公费采购中，价格直接崩盘到了27.5元，和一杯奶茶的价格差不多。

为什么会发生这种情况？

原因也很简单：在专利到期之后，九价疫苗的所有相关方，都低估了国产竞品上市的速度。

九价疫苗有两项核心专利，分别在2024年的3月和9月到期。

换言之，如果有商家眼馋九价疫苗的高额利润，那么最迟在2024年9月之后，他们就可以合法地借鉴和改进相关技术，研发周期大幅缩短，仿制风险显著降低。

可就在2023年初，智飞生物却和默沙东签订了一份为期三年的刚性采购协议，将在2024年到2026年完成约980亿元的巨额采购。

2024年下半年就到期，合同却签到2026年——难道它们不怕竞争吗？

答案是他们怕，但他们在赌一个时间差。

大家想想，2023年初是个什么形势？九价HPV疫苗一针难求，智飞生物凭借独家代理权，营收从2017年的13亿飙升到2023年的529亿，代理产品收入占据了智飞生物总收入的98%以上。

虽然没有明确说明，但智飞生物和默沙东的算盘应该是：利用2023-2025年这最后两三年的独占期，赚取最后一波市场红利，把未来几年的利润提前锁定。

因为在专利到期之后，就算有同行想要掺和进来，至少也有两大难题得解决：一是中国产业链的爬坡速度，二是国产九价疫苗的审批速度。

这就是智飞生物和默沙东最大的失算。

他们认为，无论是中国产业链的爬坡，还是国家对国产九价疫苗的审核，所有手续全部办完、全新竞品上市，怎么着也得到2026年的年初甚至年中。

新品上市以后，还要与消费者建立信任度——这毕竟是疫苗，可不敢瞎用。等新品和消费者磨合完毕，恐怕已经到2026年的年底了。这样一来，智飞生物和默沙东算是踩着线，把自身的利益最大化，转而进攻下一款替代品。

可出乎他们意料的是，第一款国产新品的上市时间是2025年6月。

好吧，就算是竞品提前出来，但这毕竟是个小众市场，只要大家能坐在一起商量一下，别打价格战，那么也还都有钱赚——如果这个市场还在增长的话。

但现实是，女性适龄接种人群已经逐渐饱和。联手赚钱的前提都不存在了：智飞生物有200亿库存等着清，万泰生物刚上市需要抢份额，两家都是零和博弈。

更何况，疫苗是涉及公共卫生的敏感领域，真要搞价格联盟，反垄断法也不会答应。双方只能血拼，即便两败俱伤也不敢停手，剩下的一点碎肉渣也得抢——那毕竟也是肉啊。

所以就造成了现在的局面：

如果再不开发新市场，就只能眼睁睁看着几百亿的库存化成灰。他们不甘心，于是就盯上了男性的钱包。

当一个健康理念，在没有任何突破性研究的情况下，突然一夜之间爆火于网络。

当所有的自媒体、社区医院和代理商，都开始用同一种话术劝你“为了健康必须花这笔钱”的时候，我们必须得问一句：哪家药厂滞销了？

纯粹的真理并不总是能自己发声，它往往需要一个强有力的扩音器。

而这个扩音器的开关，很多时候掌握在商业利益手中。

当只有女性需要打的时候，我们听不到“男性也会感染”的数据；当库存压到200亿的时候，突然全网的科普都开始教男人爱护自己了。

这很现实，但这就是商业。

所以，如果你是一名适龄男性，该不该去打九价疫苗呢？我的回答是：如果你想保护自己和伴侣，且预算充足，那就去打，没问题，这是科学的胜利。

但如果你只是因为刷到视频觉得焦虑，怕错过什么末班车，那你可以放心多等一段时间——这不是末班车，这是清仓大促，优惠期可能还长着呢。

资本的世界里，没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。那些曾经对我们爱搭不理的神药，总有一天，也会被产能过剩逼成一副和蔼可亲的样子。