中国AI独角兽MiniMax交出上市后首份超预期成绩单，营收同比增长159%，商业化步伐显著加快。其核心战略已从单纯“卷模型”转向构建AI时代平台公司。创始人闫俊杰提出，平台价值等于智能密度乘以Token吞吐量，并围绕“全模态”与“高质量”双轮驱动，试图在激烈的AI竞争中探索出一条差异化路径，为行业提供了关于AI商业化的新思考。
智能速览
2025年营收同比增长159%，商业化进程显著提速。
战略定位从模型公司转向AI时代平台公司，核心逻辑为智能密度乘以Token吞吐量。
M2.5模型在编程等生产力基准测试中取得全球领先表现。
视频生成成为API调用量第三大市场，多模态能力是核心壁垒。
国际市场收入贡献超七成，生态布局覆盖全球主流云平台。
内部AI智能体覆盖近九成员工，形成研发与产品创新的加速反馈循环。
精华内容
MiniMax如何实现从模型到平台的跃迁？其答案在于快速迭代的技术能力、精准的商业化判断以及差异化的战略布局，共同构筑了通往AI生态的道路。
战略聚焦：平台演进
MiniMax正从一家大模型公司向AI时代的平台公司过渡。其核心逻辑被定义为：平台价值等于智能密度乘以Token吞吐量。当两个维度足够强劲时，平台价值将自然涌现。这一战略体现了“有所为有所不为”的定力，早在2023年，公司便判断移动端通用个人智能助手难以形成独特价值，决定放弃该赛道，转而将资源集中于海螺视频、编辑器等能形成差异化的产品上。
在战略执行上，公司坚持围绕“全模态”与“高质量”两个关键词，不追求全面领先，而是以“速度快”和“特定能力突出”打开市场。管理层认为，AI时代的平台公司应能定义并推动新智能范式，持续捕获商业价值，这与互联网时代以流量为核心的平台范式形成明确区分。
技术驱动：全模态进化
在技术层面，MiniMax展现出极快的模型迭代能力。仅用108天，公司便完成了从M2到M2.5的三个版本迭代。2026年2月发布的M2.5模型，在生产力场景中取得全球领先表现，尤其在编程领域的SWE-bench Verified基准测试中创下行业新纪录，相较上一代M2.1效率提升37%。
成本端的突破更为显著，M2.5模型运行复杂Agent的每小时成本降至1美元，这意味着1万美元预算可支撑Agent全年持续运行。多模态能力同步推进，Hailuo视频模型、Speech语音模型及Music音乐模型相继落地。截至2025年末，视频模型已帮助创作者生成逾6亿个视频，语音模型累计生成逾2亿小时语音内容，展现出强大的市场渗透力。
商业化提速：营收与生态
2025年，MiniMax全年营收达7904万美元，同比增长159%。其中，面向开发者的开放平台贡献约2600万美元，同比增长198%；面向消费者的AI产品贡献约5300万美元，同比增长143%。国际化成为营收结构的显著特征，全年国际市场营收占比超过70%。
进入2026年后，商业化势头进一步增强，截至2月，年度经常性收入已突破1.5亿美元。生态布局上，Google Vertex AI、Azure AI Foundry等全球主流云平台已相继部署MiniMax模型。在编程工具领域，MiniMax已成为OpenCode等主流平台的默认模型，Notion也宣布接入M2.5模型，标志着其在生产力场景的渗透正持续加深。
组织AI化：内部先行
在组织转型层面，MiniMax内部Agent实习生已为近90%的员工提供支持，覆盖软件开发、数据分析、运营管理等多个场景。这一实践被视为公司构建竞争优势的核心来源之一，带来了双重效益。
一方面，模型迭代与产品创新之间的反馈循环被显著加速；另一方面，实际部署环境清晰暴露了当前模型能力的短板，直接指导了下一代模型的研发优先级。公司内部正经历从“教Agent如何工作”到“观察Agent如何工作”的转变，这种AI原生组织的进化，正稳步提升其整体的研发效率与创新能力。
MiniMax的实践揭示了AI竞争的新维度：不仅在于模型参数，更在于平台生态的构建效率与战略定力。通过押注全模态、聚焦高质量，并加速组织AI化转型，公司正试图定义下一代智能范式。当AI从工具演进为同事，这种平台化布局能否真正捕获范式转移带来的巨大价值？
