8月11日，On昂跑发布2026上半财年业绩：净销售额16.82亿瑞士法郎，同比增长14%；净利润2.08亿瑞士法郎，同比涨了整整12倍。知乎二季度毛利率达到65.4%。知乎但这份亮眼财报并未赢得资本市场认可：截至8月11日收盘，昂跑股价暴跌20.29%至30.91美元，年内累计跌幅约34%，市值回落至约102亿美元；核心原因是二季度销售额低于分析师预期，管理层还将全年增速目标下调。知乎
涨价不促销、增长不换量，这是外界讨论最多的部分，今天不展开。我想聊的是这波涨价里藏着的一个反向操作：7月底，昂跑发布了第二代旗舰马拉松碳板Cloudboom Strike 2，价格反而降了。
降价不小，但降得有讲究
先对价格。一代海外定价280美元（标准版）、330美元（LightSpray喷织版），二代是250美元、310美元，重量分别是191g和158g。哔哩哔哩国内发售价格，有跑者点开小程序看到标准版是2090元，评论区确认LS版为2290元。小红书这不是昂跑突然大方，而是二代把LS喷织版顶成了旗舰档位，标准版顺势下沉成走量款。
竞速鞋换代降价，行业有先例：评论区有跑者拿Nike Next%系列的定价轨迹做参照，2099元开局，后期1899元，到了next2直接1599元。小红书真正的问题是：二代的成色，配不配这个价。
别只盯着机器人鞋面，真正的革新是放下镂空
这双鞋话题度最高的，是LS版的LightSpray机器人喷涂鞋面：一根1.5公里长的热塑性高分子材料，机械臂围着鞋模快速喷涂，几分钟一次性成型一整块无缝、无鞋带、无鞋舌的鞋面。知乎一代LS鞋面偏硬、鞋领窄导致穿脱困难的问题，在二代上被彻底解决。小红书同时LS版相比一代的185g还减重了27g。
但跑圈真正在意的变化在中底。昂跑最标志性的东西是CloudTec镂空孔洞，可在超临界泡棉为王的竞速时代，田联40毫米堆栈上限内，泡棉填得越扎实，回弹和省力效果越强，镂空反而是负担。
二代的答案是：新的Helion HF泡棉依旧是PEBA超临界发泡材质，不跟风成本更低的ATPU、TPEE。小红书原本外露的镂空孔洞，则升级成藏在泡棉内部的CloudTec Sphere球状结构，保留品牌缓震逻辑的同时把空间让给材料性能。知乎开普敦大学受品牌委托的研究称，相较于当下市面主流竞速跑鞋，这双鞋可将跑者的跑步经济性提升1.6%。小红书数据来自品牌方研究，参考即可，别当成独立第三方结论。
自研Speedboard碳板从零设计、迭代两年、经历二十多轮调整才定型。知乎
知乎上有个提问很尖锐：强调结构缓震的昂跑，中底镂空占比越来越小，这是又一次论证结构缓震不敌材料缓震吗。知乎从二代的动作看，昂跑至少用产品投票了一半：品牌符号保留，但性能优先级让给了材料。
跑了一个月，跑圈的结论已经比较清楚
发售至今，B站陆续有100公里纯强度测试、多次强度课总评、50公里实战这类长测出来。哔哩哔哩小红书上也有同时手握一代和一代LS、二代一上官网就下单的跑者。交叉多个信源，共识和分歧都比较明确。
好评比较集中的是：回弹干脆利落、前掌推进充沛，适合中前掌落地。一代普通版跑到10公里后跟必磨、要贴脚皮贴的问题，被二代后跟加厚的一层泡棉解决。小红书一代穿久后的晃动和吱呀声，二代目前没有跑者反馈出现。哔哩哔哩
需要注意的点同样明确：全程后跟落地的跑者，长距离后半段后跟舒适度一般；配色评价两极，热门长测的评论区就有人直言这双的配色在On里也算难得丑的存在。哔哩哔哩还有跑者晒出从得物日本直邮拿到的新鞋，质疑缺少瑞士标、产地是越南，是不是区别对待。小红书
尺码方面两种说法并存：有长测提醒On的尺码要选小半码。哔哩哔哩也有说法称其尺码标准不偏码。知乎条件允许的话，建议先试穿再下单，这双的试错成本不低。
两个版本怎么选
LS喷织版2290元、158g，卖的就是鞋面：袜套式贴合对高脚背、左右脚不对称的脚型友好，鞋面材质还可以完全高温熔融回收重造。知乎它目前受产能限制限量发售，适合追求极致体验、愿意等补货的人。
标准版2090元、191g，中底和碳板与LS版完全一致，200元差价全在鞋面上。目标是自己下场跑比赛的人，标准版更划算；多出的预算拿去买双训练鞋轮换，比赛训练分开穿，总账更合理。
也泼盆冷水：这双鞋面向的是想在半马、全马比赛配速里冲成绩的跑者。只是日常慢跑通勤，昂跑的日常训练系列便宜得多，没必要为碳板买单。
一代清仓价诱人，先看清它是什么鞋
一代确实跌出了让人心动的价格，社区里有渠道在卖329元起的奥莱清仓，而且快被抢空。小红书但先弄清一代的定位：它只是极小范围的限量款，主要用于满足运动员参赛规则，鞋面生硬、泡棉性能偏弱，更像实验原型鞋。知乎300元档买到的是收藏价值，不是比赛战力。另外昂跑第三方渠道一直有真假混卖的问题，袜子、配件的鉴别帖常年有更新，竞速鞋这种关键装备，尽量走官方渠道，别拿比赛赌渠道。
昂跑在赌什么
碳板竞速鞋的行业叙事已经走到第三阶段：先拼碳板，再拼泡棉，现在拼的是高性能基础上的极致轻量化。阿迪达斯Adios Pro Evo3做到97克，但这类极致轻量跑鞋大多限量天价、无法大规模量产。知乎昂跑158克的LS版不是最轻的，但韩国釜山工厂的机器人喷涂设备已经落地量产，它赌的是把实验级工艺变成随时买得到的量产货。
另一只手同时落子。8月3日，昂跑官宣全新中国马拉松阵容：李健从签约跑者晋升签约运动员，盛旺新加入，与携手三年的甄超清、甄越清双胞胎组成路跑精英矩阵，李健的上海马拉松PB是2小时14分52秒、盛旺在首尔跑出2小时12分36秒，北大的陈泯宇、王一以签约跑者身份入队。知乎
中国已是昂跑全球第二大且增速最快的市场，门店从2018年入华时的零起步到现在超过80家，目标是今年年底达到100家。知乎卖鞋只是开始，在中国专业赛场上立住，才是昂跑真正的目的。
接下来值得盯的三个信号
一是LS版的补货节奏和国内现货情况；二是秋季赛季昂跑签约运动员穿着它跑出的实战成绩，这双鞋的口碑最终要靠赛道验证；三是一代清仓价还会不会继续下探——至于等官方折扣，从这份财报的口风看，基本可以死心。
秋赛陆续开跑。中前掌落地、盯着破4或者330的跑者，标准版值得去店里试一趟；后跟落地的跑者建议多看两个品牌再决定；只想买个样子的，2290元的LS不妨等热度过了再看。
