王健林抛售万达广场，刘强东接盘

万达再出售万达广场，此次是大规模、力度惊人，数量或超过去两年总和。5月26日，“王健林再卖48座万达广场”的话题一度冲上微博热搜第一的位置。

据国家市场监督管理总局网站近日信息显示，已批准太盟珠海、高和丰德等经营者收购北京银河万达企业管理有限公司等48家公司股权案。

其中，太盟（珠海）管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“太盟珠海”）、高和丰德（北京）企业管理服务有限公司（以下简称“高和丰德”）、腾讯控股有限公司（以下简称“腾讯控股”）、北京市潘达商业管理有限公司（以下简称“京东潘达”）、阳光人寿保险股份有限公司（以下简称“阳光人寿”）直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“大连万达”）直接或间接持有的48家目标公司的100%股权。

而此次被收购的48家目标公司，分别涉及北京、广州、成都、杭州、南京、武汉等多个一二线城市的万达广场项目。

面对此次资产处置，万达集团未作任何官方回应。

在去年3月底引入太盟集团等投资人600亿元投资后，万达为何还一直处于“卖卖卖”中？更耐人寻味的是，此次接盘方几乎都是万达的“老熟人”，背后究竟藏着怎样的商业逻辑？

左手胖东来，右手万达

其中，北京市潘达商业管理公司，于2025年1月14日成立于北京，主要从事投资控股业务，最终控制人为京东集团股份有限公司。

而此次被收购的48家目标公司，分别涉及北京、广州、成都、杭州、南京、武汉等多个一二线城市的万达广场项目。

从公开信息来看，这应该是京东第一次和万达合作，且主要是在腾讯的撮合下投资了50亿。毕竟在此之前，不仅腾讯投资了京东，双方也曾联手投资过唯品会、永辉超市等多个项目。

有京东内部人士透露，虽然京东组建了专门的投资委员会负责投资业务，但是像投资万达这么大金额的一般都是刘强东亲自操盘，并且他也是京东投资委员会成员，“刘强东之所以愿意点头，可能还是因为马化腾的关系”。

如此看来，京东如今再次向万达伸出援手，背后可能也有腾讯牵线。

事实上，2018年首次投资万达后，双方的合作也让京东得到了不少好处。

作为京东3C事业部的线下门店，京东之家此前主要与沃尔玛的门店合作，后者当时也是京东的大股东。而随着京东与万达达成合作，依托万达广场全国范围内的布局，京东之家的规模扩张实现了进一步提速。

就在5月初，京东物流刚刚联合胖东来商贸集团打造了首个河南供应链产业基地——京东物流(许昌)供应链产业基地。

不论是万达还是胖东来，正是京东的新实业发展路线，而不再是一家互联网公司。

可能正像刘强东当初说的那样，真正能活过百年的企业都是实体经济，所有的互联网企业，如果想持续地成功下去，都会逐步朝重模式发展。

对赌失败，从340亿到800亿窟窿

2023年以来，王健林已累计出售超80座万达广场，自持数量从巅峰期513座缩减至约300座。

回望万达的发展轨迹，从2016年巅峰期的400座广场、1300家影院、80家五星酒店，到如今的持续"瘦身"，王健林的商业帝国经历了戏剧性转折。那个喊着"先定一个能达到的小目标，比方说我先挣它一个亿"的自信大佬，如今不得不面对"手里还剩几座楼可卖"的残酷现实。

万达今日的困境，可以追溯到2016年夏天那个关键决策。彼时意气风发的王健林斥资340亿元从港股私有化退市，并与投资者签订了对赌协议，承诺2018年完成A股上市。然而，中国资本市场对地产公司IPO的严控让这一计划彻底落空，万达自此陷入债务泥潭。此后9年间，万达共签署四轮对赌协议，累计债务超过800亿元。

真正的危机爆发在2023年10月31日。珠海万达商管因第四次港股上市失败，触发了380亿元战投回购条款。这一记重锤让万达的债务雪球直接从山腰滚到山脚。截至2025年3月，万达商管账面现金仅116亿元，而一年内到期债务高达400亿元，流动性缺口巨大。更严峻的是，2025年开年至今，大连万达和王健林的股权已遭遇"八连冻"，被执行总金额超75亿元。

万达的负债状况究竟有多糟糕？2024年三季报显示，万达商管负债合计约2990.3亿元，现金及现金等价物余额仅140.01亿元，难以覆盖短期债务。

万达电影的资产负债率在2024年三季度达到66.75%，流动比率和速动比率分别为1.074和0.866，显示出极大的短期偿债压力。而截至2025年初，万达集团累计股权冻结金额已近60亿元，债务问题进一步加剧。

而这一次买楼，是不是王健林的“最后一搏”？