索尼入华30周年：亏了3268亿日元，营收却还在涨——电视、PC、手机、造车都“没了”，双11下单前，先把“没了、还在、幕后”三本账对完

10月11日晚，索尼探梦创意娱乐科技馆里，一场"索粉之夜"把情怀拉满了。有人拎着18年前买的A900全画幅单反回到现场，有人带着买了十五年的录音笔M10，现场发的索粉号码牌排到了62号。微博小红书

这是索尼中国三十周年系列活动的一站，官方主题叫"为了创造和感动"。线上还有#我相册里的索尼#征集活动，小红书官方那条征集帖攒了200赞、184收藏。36氪微博

热闹是真热闹，但刷到这条的朋友，十有八九心里会冒出一个问题：我们熟悉的索尼，好像越来越少了？

电视在交接，PC早就卖了，手机国行多年不见，连喊了四年"2026年交车"的索尼本田汽车也没了下文。可另一边，双11购物车里的A7M5、XM6、PS5手柄，又确确实实还印着那个"Sony"标。

这架"矛盾"到底怎么解开？我翻了索尼集团最新的SEC年报、几份财报和进博会展品名单，把这本三十年的账摊开给你看。

一、先把最反直觉的事讲清楚：索尼"亏损"了，但它没变穷

2026年6月18日索尼向SEC递交的年报（2025年4月—2026年3月财年）写着两个数字：总营收12.48万亿日元、同比增长4%，归母净利润却巨亏3268.65亿日元（约合20.2亿美元）、同比暴跌128.63%——这是近五年来索尼首次出现亏损。亏损构成，年报的解释是一笔一次性的"跟过去结账"：索尼金融集团分拆后按终止经营业务单列，与本田的电动车项目终止计提449亿日元损失，Bungie收购造成约1140亿日元资产减值。界面新闻

换句话说，钱亏在"告别过去"上，不是亏在"生意没人买"上。新财年首季就是证据：营收2.84万亿日元、同比增长8.2%，营业利润4764.99亿日元、同比大增40.2%，归母净利润3421.61亿日元、同比增长32.1%。更说明心态的是资本动作：6月，索尼拟发行近三十年来首笔美元债券，上一次登陆美国投资级债市发债时，初代PlayStation还在市场推广阶段。评级穆迪A2、标普A+，5年期利差仅比美债高70个基点——市场用脚投票：这家公司在债券投资者眼里，是"优等生"。界面快报界面新闻

"越砍业务越赚钱？"刷屏的差评文章标题问得好，答案是：砍掉的是重资产和低毛利，换来的是利润率和账面干净。

二、"没了"那本账：一条拉了二十年的剥离清单

1978年改革开放刚起步，索尼就是第一批接洽中国业务的外资电子品牌；1982年开始在北京、上海授权生产专业录像机；1996年10月，索尼（中国）有限公司在北京正式成立，从"卖货到中国"变成"在中国做生意"。接下来的十年是它在中国最风光的日子：2001年VAIO笔记本登陆中国，2004年初PS2国行在上海、广州开卖，1988元的售价放在当年是妥妥的巨款，2005年BRAVIA液晶电视甚至比日本市场更早发布。36氪

然后，就是那部被网友称为"断臂求生简史"的连续剧：

注意2014年这个节点：那一年，在6年5次巨亏、累计亏损超百亿美元的泥潭里打了多年滚的索尼，实现了五年来首次盈利，当年净利润4.58亿美元。平井一夫那句"牺牲PC业务，是为了让索尼的核心业务活下去"，就是这本账的总纲。

到了电视这一刀，日本"四大天王"（索尼、夏普、松下、东芝）全部落幕。2026年1月宣布与TCL合资时，索尼电视全球出货量只剩260万台，排名跌到第十，利润率不足3%——这笔账砍得没有任何悬念。同花顺财经

三、"还在"那本账：双11你还能买到印着Sony标什么

相机和镜头：这是"断臂"后最硬的台柱。2013年α7系列发布后，索尼把全画幅微单市场彻底改写，行业分析给到的全球微单份额在42%上下。今年G大师镜头刚好满十周年，A7M5、A7CR、A7C2、ZV系列、FX5仍是视频工作室和UP主的标配。顺带提醒：FX5跳票三个月、第一批10月底才交机的帖子这两天还在刷，背屏和固件的争议也没完全翻篇——上车前盯紧售后口径。同花顺财经

游戏：PS5上一财年卖了1600万台、比上财年减少250万台、同比下降14%。累计出货9370万台（截至2026年3月底），最新一季度只有150万台、创发售以来单季新低，索尼也直言"今年游戏机卖不动了"。但集团最大的收入来源恰恰是游戏与网络服务板块：全年营收约4.26万亿日元、同比增6%，增长靠PS Plus订阅涨价和第三方销售——主机在放缓，生态在收钱。索尼互动娱乐也在7月1日正式宣布，从2028年1月起全面停止生产全新的PlayStation游戏实体光盘。另外，PS之星11月2日积分清零的死线，以及PlayStation三十周年复古灰PS Portal、乐高PS1套装这类情怀周边，记得排进购物车日程。界面新闻微博

音频：WH/WF-1000XM系列仍是降噪耳机绕不开的名字，Walkman演化成了金砖黑砖的高端播放器，INZONE在电竞线补位。今年双11XM6价格杀进千元档的同时"断梁"售后帖也在刷屏——买还是买，记得把保修条款读完整。

电视：还卖，而且新旗舰已经市售——85英寸、4000nit级亮度、TrueRGB真彩原色、奇迹黑屏Pro。但这本账有个细节很多人没注意：今年8月，TCL华星官方账号发文，自己在给索尼电视7系Ⅱ"供屏"。也就是说，今天货架上的"索尼电视"，面板已经姓TCL；明天签完的手，连品牌运营权都要交给合资公司。签约后接管时点官方还没公布，在乎"纯血"和长期固件、售后归属的，等接盘公告落地再决定也不迟。微博

四、"幕后"那本账：你看不见的那几个索尼，才是它现在赚钱的地方

这是我觉得最值得普通用户重新认识的部分——索尼并没有从中国消费生活里消失，它只是搬进了你的设备"里面"：

1. 图像传感器：Xperia手机在中国卖不动，但索尼愣是靠着卖自家的图像传感器，成了不少国产手机绕不开的供应商。今年6月曝出的LYT-L910（IMX09C）是索尼首颗LOFIC传感器：5000万像素、1/1.28英寸大底、100dB高动态范围。5月，索尼半导体解决方案公司与台积电签署了不具约束力的协议，将在索尼位于熊本县的晶圆厂内合资建立生产和研发生产线，开发和制造下一代图像传感器，索尼将成为该合资企业的控股股东。你手机里那块CMOS，大概率就是"幕后索尼"。知乎微博界面新闻

2. 音乐与影视版权：2018年，索尼以23亿美元收购EMI音乐出版公司股权，手握400万+曲目、成为全球最大音乐版权公司。2021年又以36亿美元收编动漫流媒体平台Crunchyroll，拿下全球动漫流媒体龙头。影业这边，今年暑期《蜘蛛侠》来上海做Citywalk带火本土品牌，含预售的综合票房几天就突破6300万。10月26日，索尼音乐官宣与演员、歌手曾舜晞就全新唱片达成深度音乐战略合作，这条微博当天就攒了2.3万赞——音乐业务离中国消费者的距离，其实比你想的近。同花顺财经第一财经

3. 机器人与空间计算：索尼AI乒乓球机器人Ace已经在符合正式竞赛规则的对抗中击败多位职业选手，其中包括世界排名第26位的木原美悠和两届奥运会银牌得主平野美宇。而最新的技术名片是"俯瞰式空间现实预演工具"——把SRD空间现实显示器平放，创作者不用戴眼镜就能在桌面上看立体3D、用触控笔在三维空间里直接挪物体、摆虚拟摄像机模拟拍摄，获评"第九届进博会十项代表性黑科技展品"，将在11月上旬开幕的进博会技术装备展区3B5-01展位迎来中国首秀。想现场感受"下一个三十年的索尼"，这是最近的窗口。微博知乎

五、三本账对完，双11该怎么花？

• 给"还在"的那本账花钱，别给"没了"的那本账补票。相机、耳机、游戏是产品逻辑，参数、价格、售后逐条对比就行；电视则多一层"品牌过渡"的现实问题，固件长期支持和售后归属建议等新公司接管口径明确后再下单。

• 买索尼的硬件，本质是在买它"幕后"业务的入口。你买的每台A7M5里躺着索尼传感器，每部国产旗舰里也是，这是它砍了二十年终没伤到的元气。

• 继续盯三个信号：TCL合资公司正式接盘的定档公告；11月上旬进博会索尼展位放出的空间创作工具；以及高盛提示的内存成本高企和硬件销售疲软，可能持续压制未来两个季度的盈利修复空间。这既可能决定PS6的定价，也可能决定明年双11你购物车里所有索尼产品的价格。界面新闻

三十年前，国人是攒钱买一台特丽珑、惦记一台Walkman；三十年后的今天，索尼中国把主题词写成"为了创造和感动"，而它的现实身份，早从"客厅里的洋品牌"换成了"设备里的供应商、订阅账单里的生态方、进博会里的黑科技展项"。

信仰可以续，但请按产品续，别按logo续。你相册里那台陪你赶过DDL的索尼，和它现在赚的钱，其实是同一家公司的两副面孔——看清这两副面孔，双11该不该掏钱，你心里就有数了。