英国一家贵金属交易商的熔炉里，今年已经躺进几十块豪华表。最可惜的一块，是上世纪70年代的欧米茄星座金表：品相完好，所含黄金原料价值约7750美元，比表拍卖估价高出35%。这不是段子。界面新闻
新华社6月14日援引外媒报道了这件事。到了11月5日，现货黄金盘中又涨1.9%，回到每盎司4134.83美元，创下10月22日以来新高。金价一回头，金表按克卖的老问题又回来了。新华网
一块表的价格，通常由三部分组成：黄金等原料、机芯和表壳的制造成本、品牌溢价。
平时品牌溢价占大头，没人舍得把表熔了。可当金价涨到一定程度，原料价值被托住，二手市场的品牌溢价却在缩水，倒挂就出现了。
目前没有官方数据统计到底熔了多少块，但倒挂的逻辑已经摆在那里。
被熔的为什么多是欧米茄这类中端金表？答案在供给。
摩根士丹利和LuxeConsult的2025年瑞士钟表业报告里，劳力士以33%的市场份额一家独大，零售价值160.6亿瑞郎，相当于卡地亚、爱彼、百达翡丽、欧米茄、理查米尔五家的总和。市场缩量。第一财经
2025年瑞士手表出货量只有1460万块，比2011年少了51%。市场在往两头走：5万瑞郎以上的表只占数量1.4%，却贡献了37%的出口额和89%的增长。
欧米茄则从第三掉到第五。它的量太大、渠道太广、二手货源太足。专柜能试戴、有折扣，二级市场自然撑不住溢价。
同样的金壳，放在产量稀少的品牌上叫收藏，放在量产款上就只剩金价。
斯沃琪财报更直接：2025年营业利润跌56%，净利润从2.19亿瑞郎掉到2500万瑞郎，跌88.6%。中国市场2024年跌30%。门店难卖，折扣越多，二手价越低，「料价」就越容易超过「表价」。界面新闻
所以双11在专柜看金表，先别被「优惠」两个字带走。买来戴，就看设计、尺寸、机芯和售后，别把保值当理由；想押注金价，更该直接买金条、金ETF，而不是一块带着品牌溢价的表。
金表熔掉要折损工费，卖二手要折价，怎么算都不如原料本身灵活。
如果你手里有一块老金表，也别急着找熔炉。把三个数写下来：当天金价乘以净金重、二手商回收报价、同款在拍卖会的成交价。
品相、原盒、原卡、稀有盘面，都会让「表价」高于「料价」。真正容易被熔的，是那些款式普通、附件全无、维修费又高的量产金表；有来历的款式，熔了反而可惜。
一块表被熔掉，说明它在二手市场已经讲不动故事。金价越高，这个故事越难讲。双11前后，专柜活动不少，但「金表能保值」这句话，要先打个问号。
