警惕！一个高风险板块

大家都清楚，今年AH溢价指数已经多次突破130，也就是A股比港股平均要贵30%左右。

A股向来比港股更贵大家都知道，但纵使我能找到100种原因来解释这种现象，比如港股分红要扣税、港股机构投资人为主，A股散户为主等等，可即便如此，一个板块都不可能出现太夸张的非理性溢价，如果太贵，长期就大概率会出现价值回归。

所以这也是我要给大家提示的，目前A股券商板块的风险。

拿中信证券举例，中信证券在14年4月初时A股相对H股的溢价为-18%，这时A股反而比港股还要更便宜，显然这是一个A股的机会，而如今中信证券A股相对H股的溢价已经高达70%，巨大的AH股溢价，导致了中信证券的港股在近五年里大幅跑输A股。

2014/4/30-2019/09/06：

• 中信证券（600030）A股上涨157.06%；

• 同期中信证券（HK6030）H股上涨11.52%。

所以换个角度来看，中信证券这些年来跑赢了港股那么多，未来长期是不是很有可能会持续跑输港股？

答案是肯定的。

过去8年时间里，中信证券的平均AH股溢价率是13.6%，而现在中信证券的AH股溢价率是70.3%，高于历史上98%时间段的溢价率，处于历史高位。

所以未来A股相对H股溢价下跌几乎是板上钉钉的事。

从另外一个角度分析，如果未来内陆资本进一步对外开放，A股与H股的溢价也肯定会减少甚至消失，因此未来几年中信证券A股大概率会大幅跑输港股。

这里我列举的只是一个中信证券，其实中信证券甚至只是国内的AH券商股溢价最低的，券商A股随着最近两年的暴涨，已经比港股贵太多太多了。

我整理了一份清单如下：

数据来源：wind，2019/9/8

如上图，目前同一券商在A股普遍要比在港股贵2倍左右，要知道14年时券商在A股的价格甚至比港股更便宜，所以这显然是不合常理的。

溢价最高的中信建投，最近一年来A股已经翻了两倍，但港股却只上涨45%，股价被远远甩开。中信建投目前A股的价格甚至已经高达港股的4.28倍：

这个时候，你还敢碰A股的中信建投吗？

所以现在的A股券商和券商指数基金，我强烈不推荐大家去追。

如果要投，完全可以考虑估值更低的券商H股。

有行业AH股溢价虚高，当然也有行业AH股溢价相对比较少。

是哪个行业板块呢？就是我们的大银行指数了。

银行可以说AH股溢价最少的板块，目前整个银行板块溢价平均只有20%左右，考虑上20%的分红税的因素，港股可以说并没有什么太大的估值优势。

数据来源：wind，2019/9/8

以招商银行为例，过去8年来的平均AH股溢价率是2.2%，而现在招商银行的AH股溢价率是3.25%，与平均值接近。

别看银行A股现在并不贵，要是在16年，那时A股银行可是贵的吓人。比如16年5月，当时招商银行的A股相比H股有接近40%的溢价。

但是太贵就会趋于合理，如今三年过去了，招商银行A股相对H股的溢价已经全部消失，目前A股相对H股的溢价率只有可怜的3.25%。

所以虽然招商银行A股期间上涨了130%，但港股涨的更多，涨了194%。

总的来说，结合AH股的溢价去投资更低估值的行业或股票，可以帮助我们在投资上锦上添花，同时也避开那些高风险雷区。

比如现在A股券商溢价太夸张，我们就避一避，而A股银行相比港股溢价比较合理，就不用特意去追求港股了。

文末大家可以把你们感兴趣的AH股留言，点赞前三名我会帮大家查询目前这只股票的当前AH股比价和历史AH股比价的平均值和中位值~

今天的分享就到这。

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