10月28日，罗技发布2027财年上半年业绩：4月到9月，营收24.46亿美元，归母净利润4.16亿美元，折合人民币27.79亿元，净利润同比涨31.28%。知乎
今年3月，罗技官方抖音账号发了一条GPW3鼠标的促销视频，配文是“当我一降价，你还不是像狗一样跑过来”。这条视频很快被删除，罗技中国随后致歉。
6月底，上海市静安区市场监管局认定广告贬低、侮辱消费者人格，对账号运营方上海百事得电子有限公司罚款20万元。20万对27.79亿，只占0.0072%。很多人看到这组数字，第一反应是罚得太轻。36氪
但把半年报拆开，还有更值得看的地方。
31%的增长，是一个季度扛下来的
先看单季。
2027财年第一季度，也就是4月到6月，罗技营收12.27亿美元，同比增长6.93%；归母净利润2.36亿美元，同比涨61.42%。半年31.28%的净利增长，几乎全是一季度贡献的。界面新闻
二季度的营收和利润，都已经回到低个位数：营收12.19亿美元，同比只涨3%；归母净利润1.8亿美元，同比涨5.49%。IT之家
毛利率也是同样的走势。上半年整体毛利率47.2%，二季度只有44.9%。单季利润的成色，比半年报的标题差了一截。
一季度的61%，有一部分是退回来的钱
罗技在一季度股东信里写得很清楚：当季非GAAP毛利率受到了6100万美元关税退款的推动。
这笔退款来自美国关税政策的反转。2026年2月20日，美国最高法院裁定，IEEPA（《国际紧急经济权力法》）并没有授权总统征收相关关税。判决之后，美国政府启动退款，截至目前已向数千家企业退还约1000亿美元。
而罗技此前在美国涨价，理由正是关税。诉状显示，2025年4月，罗技把美国市场至少一半产品的零售价上调，平均涨幅约14%，部分产品最高到25%。
MX Master 3S从99.99美元涨到119.99美元，K400 Plus从27.99美元涨到34.99美元。IT之家
罗技CFO Matteo Anversa在财报电话会上说过，涨价给公司带来了约150个基点的毛利率提升，而关税预计造成的成本约为70个基点。
2026年8月18日，美国律师事务所CPM代表消费者，在加州北区联邦法院圣何塞分院提起集体诉讼，要求罗技把消费者多付的这部分钱退回来。
所以，一季度的利润高增长里，有一笔一次性的关税退款。二季度的5.49%，更接近罗技眼下真实的增速。IT之家
中国市场：罚了20万，还是增长主力
再看中国。
2026财年，罗技来自中国客户的收入占全球销售额的12%，高于此前两个财年的10%。中国与德国并列，成为仅次于美国的第二大单一国家市场。36氪
生产端，罗技1994年在苏州设厂，目前约35%的产品仍从这里生产。
2026财年，“China for China”被正式写进年报，中国团队可以设计、测试、发布针对本地市场的产品，比如AI客制化机械键盘琥珀K98M Plus。
这也是“骂完还买”的现实答案：产品线够全。GPW系列在电竞鼠标里仍是第一梯队，MX Master曾经几乎定义了高端办公鼠标，K系列又接住了便携和颜值需求。
对很多用户来说，换掉一套用顺手的设备，成本比生一次气高。
2027财年第一季度，亚太区销售额增长5%，管理层在业绩会上专门提到，中国市场继续跑赢亚太整体。知乎
但信任不是无限的。黑猫投诉发布的2025年度数码产品红黑榜里，罗技以34.95%的投诉回复率上了黑榜，问题集中在产品质量、售后质保和商家服务。36氪
对双11买罗技的人，这意味着什么
把几组数字放在一起：二季度营收只涨3%，毛利率44.9%，低于上半年整体的47.2%；经营现金流上半年同比下降6.67%，二季度单季下降28.53%。
利润还在涨，但其中一部分推力已经消失：6100万美元关税退款是一次性的。靠涨价撑起来的毛利率，也正在变成一场官司。
这对买家未必是坏事。价格动作会更实在，但也要分清：是清库存，还是真换代。GPW5、MX Master 4这类新品已经上市，老款的折扣往往不是“品牌服软”，只是正常的节奏。
20万元的罚单，罗技不会疼。真正能让它调整姿态的，是每一次下单前的比较，和每一张不愿意再忍的售后单。
