10月14日上午，停更近一年的威马汽车官方公众号突然更新，标题写着《第一天：B能汽车，请发我们工资》，不到20分钟便自行删除。这条被删掉的帖子之所以比欠薪本身更值得琢磨，是因为它给宝能系的“复活”叙事做了一次压力测试——而威马的“复活”成色，直接决定了二手威马在市场上的定价。红星资本局
“复活”方案，一年还没兑现
去年9月，威马汽车重整投资人深圳翔飞通过官微发布《致供应商白皮书》，宣布接管威马、推动EX5和E5在温州基地快速恢复生产，并定下当年确保产销1万辆、2026年量产10万辆的“三步走”规划。一年过去，工资先出了问题：新威马自2025年9月起工资打折，春节后发完1月工资就彻底停发，欠薪至今超过半年。第一财经红星资本局
车主能感知的“复活”，正在退场
比欠薪更快的，是服务的消失。《每日经济新闻》记者发现，“小威随行”App在苹果、鸿蒙和安卓应用市场均已无法找到，威马官网也已打不开；在杭州，威马一家关联公司的分公司因补发工资争议被仲裁公告送达，案件定于11月30日开庭。产线同样没有转起来，内部受访者的原话是“总装产线现在都没动起来，一辆全新的威马汽车都没下线”。公司自身的用人数据也在收缩：天眼查信息显示，威马汽车科技集团的参保人数从2018年的770人降至2023年的0人。对车主来说，App和车联网不是锦上添花——远程控车、空调预约、车机导航都挂在这套系统上，它一停摆，“智能车”立刻回退成普通车。每日经济新闻红星资本局南方财经网
二手行情：真实的报价锚点
车商端的报价，最能代表当下的收车逻辑。一位车商本月在售一批全新库存威马E5：指导价20.51万元、续航505公里，包牌包税包过户6.68万元，约为指导价三折半。二手端，一台准2021年上牌、行驶8万多公里的一手非营运EX5，车商挂价仅3.8万元。需要说明，以上均为车商挂牌报价而非成交价口径。知乎小红书
而在处置端，官方清算给出的价格同样极端：威马一家子公司破产清算中的24笔应收账款债权，账面合计1.275亿元，在阿里司法拍卖平台第五次开拍后以9.35万元成交；其位于上海、温州的生产基地、土地使用权等核心资产，也多次以评估价三折左右甚至更低的价格挂牌拍卖，部分因无人竞拍而流拍。另一边，被指为“白衣骑士”的宝能系同样自身难保：天眼查信息显示，深圳宝能投资集团被执行总金额累计达到494.9亿元，宝能汽车集团为59.7亿元，姚振华个人为28.9亿元。复产承诺缺乏资金进场的公开凭证，接盘方自身债务缠身，这两件事叠加，构成了二手威马报价的定价基础。界面新闻红星资本局
保值率：威马已经“不在表上”
把威马放回大盘对比，结论更清楚。瓜子二手车2026年9月保值率报告显示，新能源三年保值率48%，环比上升0.5个百分点，已逼近燃油车的51.1%，一年、两年保值率甚至实现反超。瓜子二手车
同期，BBA三大品牌的三年保值率首次全部跌破50%。 这组数据说明两件事：二手市场并没有“电车集体崩盘”，承压的是“品牌存续”这个前提。正常品牌之间比的是三年掉多少个百分点，而威马在各类保值率统计和榜单中已无位置——它的残值问题不是曲线陡，而是参考系里查无此牌。瓜子二手车
车主和想抄底的人，接下来盯什么
现实层面的售后已经见底：售后团队只剩几个人、客服早已停摆，内部员工劝车主能从网上买配件就在网上买。对想以两三万元捡一台代步SUV的买家，这笔账可以成立——前提是把车机断网、维修靠淘拆车件、残值完全押在“威马是否活下去”上的后果都算进去。红星资本局
接下来盯三件事。其一，钱：翔飞承诺的10亿元初期投入，据红星新闻方面消息，至今未见实缴证据。其二，车：去年9月宣布复产后，市场始终未见批量交付。其三，服务：App与官网能否恢复。对现有车主，制度托底仍在——最高法已将威马四家关联企业破产重整案发布为入库参考案例，明确保障车主核心维修权益和车联网服务是破产重整的重要组成部分。三件事中任何一项实质落地，二手行情都有重估的理由；迟迟不落地，眼下的挂牌价很可能不是底，而是之后的顶。蓝鲸新闻红星资本局
讨薪帖删了，但它替所有二手威马完成了最新一次估价。
