5年亏损446亿！卖一辆车，亏11万！

“今年一季度，我们的压力的确比较大。”

这是蔚来创始人、董事长兼CEO李斌，在财报电话会上所说的话。曾经怼天怼地，自信满满的他，语气中透露着深深的无奈。

很长一段时间，蔚来汽车都以造车新势力领头羊的身份被我们认知，但是如今，其造车新势力“排头兵”的领先身位似乎正在被解构和消融。

蔚来汽车已经很久没有拿到造车新势力的销量冠军了，10月份共有5家造车新势力交付量迈过万辆门槛。其中，理想汽车继续蝉联冠军，连续4个月突破3万辆，零跑汽车、蔚来汽车和小鹏汽车分列第二至第四，蔚来汽车9月份交付1.56万辆，位列第五。

如果说蔚来汽车的销量数字还算可观的话，蔚来的财报数字则有些让人担忧了。2022年，蔚来汽车的营收是492亿元，但是全年亏损144.37亿，按去年122486辆算，每卖一辆车，蔚来就亏损11.78万元。

过去五年，蔚来汽车的累计亏损已经达到了446亿元，蔚来汽车陷入了卖的越多亏得越多的魔咒，甚至看不到盈利的希望。

与之相比，理想汽车的收支结构则要健康的多，同为造车新势力，理想汽车去年的营收规模是452亿元，营收比蔚来汽车要低，但理想汽车去年20.32亿元的净亏损远小于蔚来，蔚来去年的净亏损是理想汽车的7倍还多，理想汽车是目前这几家造车新势力之中，有望第一个实现盈利的，相比之下，蔚来汽车的盈利还是遥遥无期。那么蔚来汽车的钱，到底花哪去了？

研发费用占去了蔚来汽车开支的大头，2022年蔚来研发支出较2021年翻了一倍多，从45.9亿元猛增至108.4亿元，仅2022年四季度，蔚来单季度研发费用就高达39.6亿元，一个季度就花掉了2021年全年研发费用的86.9%。但是很多人却表示，蔚来汽车花费了这么多钱去研发，却不知道研发出了什么技术。蔚来的研发投入主要集中在电池、芯片、新平台和新车型等领域。研发投入带来的技术成果，可能还要过两年才会跟我们见面。

除了研发支出外，蔚来汽车在营销和换电站的建设方面，也耗费了大量的资金，财报显示，去年全年，蔚来的销售、一般及行政费用为105.37亿元，同比增长53.2%。相比之下，特斯拉在2022年的营销费用仅有1.86亿元，蔚来在今年年初宣布，将2023年换电站建设目标由原来的400座增加到1000座，2023年将累计建成超过2300座换电站。

换电站模式，一直被很多人认为是难而正确的路，它的投入大，二代换电站成本在150万元左右，4年时间光换电站投资就达到30亿元。盈利周期长，但是用户体验极佳，是蔚来汽车最重要的护城河，但是按照蔚来的规划，2025年将在全球建成4000座换电站，那么则需要140万辆车付费换电，才能完全覆盖换电站的成本。蔚来汽车的换电站要多久才能达到盈亏平衡点，蔚来换电站这样的重资产模式，还能持续多久，还是一个未知数。

除了苦苦不能盈利之外，蔚来汽车在近期还陷入了舆论风波，3月3日，一则“被同事强奸后，我被公司拒绝留用”的消息在网上发酵开来，而蔚来汽车在此次事件的处理上，颇受争议。不少网友表示“公司文化绝对有问题”，还有网友表示“HR只是奉命行事”，将矛头都对准了李斌。

随着新能源汽车的竞争进入深水区，惨烈的价格战已经打响，对于蔚来汽车这样，车型售价颇高，又持续亏损的车企来说，进退两难。降价意味着亏损额扩大，不降价的话，售价高高在上的蔚来，恐怕很难和杀红了眼的友商竞争。

但是，对于蔚来汽车来说也不全是坏消息，好消息是，截至2022年年底，蔚来账上现金等有455亿。但是问题是钱总有烧完的那一天，如果迟迟不能实现盈利，蔚来汽车又能支撑多久呢？

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