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DRAM价格飙升推高制造商利润：三星和SK海力士2025Q4毛利率赶超台积电
2025-12-25 23:58:49
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过去几周里，DRAM供应短缺，价格暴涨，几乎到了消费者和厂商都“负担不起”的程度，这种情况大概率会贯穿整个2026年，一直到2027年。作为DRAM市场的两大巨头，来自韩国的三星和SK海力士占据了超过70%的产量，显然会在这一轮行情中获得丰厚的收益。
据TrendForce报道，随着DRAM价格暴涨，预计到2025年第4季度，三星存储业务部门和SK海力士的毛利率将达到63%至67%，高于台积电（TSMC）60%的官方预期。美光前一段时间刚刚发布了2026财年第一财季财报（截至2025年11月27日）财报，显示毛利率为56.0%，预计在接下来的一个财季也将攀升至67%。这意味着只花了几个月时间，三大原厂凭借DRAM价格攀升，盈利能力有望全部超过台积电。
DRAM价格大幅上涨的动力来自于人工智能（AI）需求的飙升，短时间内重塑了整个半导体行业的利润格局。三大原厂已将自身DRAM总产能的18%至28%分配给HBM， 从而导致通用DRAM供应收紧，价格出现环比30%以上的涨幅。
事实上，通用DRAM的需求也在迅速增长，即便性能不如HBM，毕竟在推理的早期阶段，工作负载通常由通用DRAM（包括GDDR7和LPDDR5X）处理。数据中心旺盛的需求让普通电子消费产品更难以获得DRAM，造成了更为广泛的负面影响。
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