内存现货可能持续下跌，上游江波龙还有百亿库存

有哥们说合约还在涨，合约那是组装厂库存在升值，不卖就是哐哐赚

看了一下江波龙的存货，数据来源是江波龙:公司2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)2026-02-11，25年末预计108亿存货。

江波龙面向消费级的产品是lexar，FORESEE大多在一体机和终端机上看到。

根据其发布的主营业务收入，固态硬盘占24.93，移动存储占22.15，内存条占9.52。

根据财联社报道，从目前已披露报表看存储模组厂几乎全年利润都集中在第四季度，目前来看，仍在大幅备货，保证供应的同时也能进一步吃到涨价红利。

在业绩之外，为了紧抓“超级周期”红利，多家公司同步推进了港股上市、产业并购以及新一代存储产品的研发和客户导入。

那么接下来就是正事了。

模组厂和下级的代理商拥有着两套逻辑。

根据江波龙报告中所描述，报告期公司毛利率最高是19.05%，当然了第四季度数据暂时还没发。那么上游涨价80%传导到消费者手里怎么能涨到500%。

那么现在的情况是合约继续拉涨，江波龙手握百亿存货，随着合约价上升，就算不做产品，靠着存货也是哐哐涨。

那么接下来就是代理商方面了，存货多对代理商是好事吗，如果市场火热，跟之前显卡那似的，买了就是哐哐赚钱，涨价也买不到卡的情况不同。

内存这玩意不能直接创造价值，而内存涨价连带着主板销量下降，主板销量下降，连带着其他要插上面的产品销量下降。客户谨慎采购了，需求缩减，大量屯货怕是存储周期结束都卖不完。

随着库存周期拉长，上游慢慢放货，给到消费者的压力并不大，因为马上要五一了，旅游市场是时候吸收一波了。