11月1日晚，长城汽车发布2026年10月产销快报：当月销售新车120374台，同比下降15.87%；1—10月累计销量1040676台，同比下降2.42%。同期，新能源车型销售49499台，对上"近5万辆"的标题；1—10月新能源累计销售311466台。而长城2025年10月的官方战报显示，当月总销量14.31万辆，其中新能源车型销售4.62万辆，同比增长44.06%，刷新纪录。三组数字放在一起，转型的成色就清楚了：新能源的绝对量仍在增长，但单月占比从去年的约32%跳到今年的41.1%，有相当一部分来自燃油基盘收缩得更快——进步是真的，"变小后的比例变大"也是真的。第一财经东方财富微博
只有欧拉在涨，但新能源的大头来自哈弗和坦克
分品牌看，五大板块中只有欧拉实现正增长：卖出12187台，同比大涨115.8%；哈弗71027台，仍占集团近六成，同比下滑19.5%；坦克、魏牌、皮卡同步下滑。长城皮卡当月全球销售13050辆，继续保住皮卡销冠位置，其中海外销售7535辆，同比增长37.8%。新能源盘子的结构更值得注意：欧拉和魏牌合计卖出20835台，这意味着49499台新能源中至少约2.87万台由哈弗和坦克贡献，占当月新能源总量约58%——电动化已经不再只是欧拉、魏牌两个品牌的事，Hi4等插混正在把电驱动摊进主品牌；但反过来，哈弗月销七万余台里多数仍是燃油车，一个品牌就压住了全公司的渗透率。微博小红书知乎
渗透率刚站上四成，仍处在行业低位
上半年，长城新能源累计销量14.5万辆，同比减少9.8%，新能源乘用车销量占比29.4%，而同期行业新能源乘用车零售渗透率已达54.1%。乘联分会对10月的预估则显示，当月行业新能源零售规模约107万辆，渗透率约66.9%。两个口径并不相同——长城快报是全品牌批发、含出口，行业渗透率是国内零售——不能直接相减，但方向明确：长城新能源仍处行业低位。分母收缩也在抬高分子占比：上半年国内销量28.67万辆，同比下滑22.53%，燃油车型跌得比新能源快。但新能源自身确实在放量：1—10月累计占比29.9%，10月单月已达41.1%，下半年爬坡明显。知乎知乎知乎
海外撑起半壁销量，电动化产能跟着出海
10月海外销售62862台，占当月总销量52.2%；1—10月海外累计538839台。长城汽车官方战报称，10月海外销量同比增长9.98%、欧拉销量再破万。海外市场已经取代国内，成为这家公司单一最大的销售去处。出海同时也是电动化的落点：10月27日，长城汽车宣布将在保加利亚洛维奇布局生产基地，生产线计划2026年底完成改造、具备新能源汽车生产能力，规划年产能5万辆，首款投产车型为欧拉5，预计2027年第一季度下线。东方财富微博知乎
HEV密集上新不是倒退，是打法变了
快报发布前几天，魏牌高山8HEV于10月26日上市，售价26.58万和28.58万元、限时权益价25.98万和27.98万元，搭载2.0T油电混动系统、全系标配Hi4四驱。哈弗猛龙在插混版之外，也申报了1.5T油电混动版本。“长城汽车旗下再无纯新能源品牌"随即成为热议话题。但把"补上混动"读成"放弃电动化”，是看错了账本：HEV不计入新能源统计口径，高山8HEV主打"不用充电"，接的是国内装不了家充、对油价敏感的存量用户；长城给出的技术底座是归元平台，覆盖混动、插混、纯电、燃油、氢能五大动力形式。电动化转型的路径正在从"押注纯电品牌"切换为"全动力摊薄＋海外本地制造"。知乎知乎知乎
出海换来了规模，成本也是真实的
上半年归母净利润只有24.65亿元，较上年同期的63.37亿元下滑61.11%，海外税收政策收益约22.74亿元未按期到账、汇兑由约14.93亿元收益转为约2.66亿元损失是主因。三季度未见拐点：单季归母净利润13.62亿元，同比下滑40.75%；前三季度累计营业收入1598.69亿元、同比增长4.09%，归母净利润38.26亿元、同比下降55.69%，毛利率17.98%。主业盈利并未坍塌，利润波动更多来自外部冲击和渠道、工厂等扩张性成本。知乎东方财富
往后十二个月，盯三个信号
管理层已在8月底把全年出口目标从60万辆上调至70万辆，海外对业绩的权重还会继续加大。回扣标题的问题——进展可以概括为：量的层面，新能源单月首破4.9万台、占比站上41%，欧拉翻倍、Hi4家族铺开、欧洲首座新能源工厂排期已定；质的层面，渗透率仍低于行业大盘，国内基本盘两位数下滑，利润被出海成本阶段性吃掉。接下来观察三件事：哈弗、坦克的新能源车型能否放量并把总销量拉回正增长；欧拉在欧拉5的新车效应消退后能否稳住月销万台以上；洛维奇工厂能否如期在2027年一季度投产首批新能源车。需要提醒的是，本次10月产销量数字未经审核，最终确认时可能调整。知乎东方财富
