11月1日起，车企10月成绩单集中放榜，新势力前三名集体刷新纪录：零跑以106127辆保持第一、连续第四个月站上10万辆，小鹏交付50237辆首次突破5万辆，小米交付超过5万辆、今年第一次回到这个量级。36氪
可就在这批"创新高"战报刷屏的同时，"最冷银十"成了热议话题——如果把视角拉高到整个行业，今年10月的车市其实相当冷清。 冷的不是交付榜，而是国内乘用车零售大盘：乘联分会预计，10月全国乘用车终端零售同比下滑约28%，新能源零售约107万辆，渗透率约66.9%。 渗透率创着新高、总量却在收缩，意味着新能源每多卖一辆，大多是从燃油车或其他品牌手里转化来的——榜单火爆，是存量份额再分配的结果。知乎36氪
大盘冷在哪：温度计是零售，不是交付战报
车企战报的口径是交付量或销量，且包含出口；真正衡量国内终端的是零售。10月1日到11日，全国乘用车市场零售45.9万辆，同比下降24%，其中新能源乘用车零售28.1万辆，同比下降13%——这是近年成色最差的"银十"开局。36氪
大盘更早转弱。中汽协数据显示，9月我国汽车产销分别完成299万辆和295.6万辆，同比分别下降8.7%和8.4%，前三季度产销同比都下降了4.5%。按中汽协产销口径，9月新能源汽车渗透率61.6%再刷历史纪录，但比值创新高的另一面是分母在塌：传统燃料汽车国内销量从6月开始连续四个月接近"腰斩"，9月同比下降45.3%。新能源自己也没独善其身——9月新能源汽车国内销量同比下降9.4%，当月增长的13.6%几乎全部由出口贡献。
"银十"为什么冷，行业里比较一致的解释有三条。一是高基数：去年10月以旧换新政策集中发力，报废旧车购买新能源乘用车定额补贴2万元，把去年同期的终端抬高了一截。二是补贴换了拿法：2026年的补贴方式从定额补贴改为按比例补贴，购买新能源乘用车按车价的12%补贴、最高2万元，低价车型实际拿到的补贴比去年少，价格敏感的首购群体因此观望。 三是节奏后移：今年中秋落在9月下旬，国庆假期前半段消费者出行，进店客流减少，销售整体往后压。36氪
对这一轮下滑的性质，官方的定性相对克制。中汽协副秘书长陈士华判断，当前车市下行属于短期政策扰动与高基数叠加的阶段性现象，并非汽车普及的基本面见顶，同时坦言今后几个月国内销量还会持续低迷；2500亿元消费品以旧换新资金已全部下达，四季度销量降幅有望收窄。36氪
三份破纪录战报，成色各不相同
零跑的增长逻辑是把价格打穿：10月A系列销量接近4万辆，相当于当月总交付量的近四成，比例相比9月继续提高；A10零售均价7.6万元，顶配8.68万元就给到激光雷达和城市NOA，10万元以下的市场成了新主力。 但走量不等于赚钱。今年上半年，零跑交付量同比增长60.8%，归母净利润为2.1亿元，综合毛利率从去年同期的14.1%降至11.7%，管理层在8月业绩会上把全年净利润预期从约50亿元下调至约30亿元；海外借助Stellantis控股的合资渠道供车、零跑持股49%并按成本定价，海外销量增长并不同步带来利润率提升。前10个月零跑累计约77.3万辆，距离全年100万辆目标还差约22.7万辆——最后两个月平均每月要超过10月的纪录才能补上缺口。36氪
小鹏的5万辆要拆开国内和海外看。10月50237辆交付中，海外交付13326辆，同比增长166%，占总交付量的26.5%。 当月海外同比多出的约8300辆，比公司整体同比增量8224辆还多——也就是说，小鹏这个月的同比增长主要是海外带来的，国内交付约3.69万辆与去年基本持平，前10个月累计仍在同比下降5.8%。环比增量的主要来源是MONA L03产能爬坡，13.98万元起售的MONA L05要到11月才开始规模交付。出海占比提高的另一个意义是利润——管理层说过国际业务的盈利能力高于国内。36氪
小米的5万是台阶式爬上来的：8月超3万、9月超4万、10月超5万，连续三个月逐级抬升，也是自2025年12月之后第二次站上单月5万。 拐点在澎程系列：9月12日启动交付，当月交车超过1万辆，到10月7日上市30天累计锁单超过7万辆，10月成为这个增程新系列的首个完整交付月，产能爬坡直接推开了5万关口。 风险藏在路线选择里：上半年增程式乘用车厂商批发销量同比下降13.1%，是三条新能源路线中唯一批发量下滑的品类；同一时间，小米为SU7、YU7现车推出3年0息或6000元保险补贴——新品在爬坡，老款在促销。前10个月小米累计约33.6万辆，年交付目标55万辆，剩下的两个月平均每月要交付10万台以上，目前还看不到落点。微博36氪
冰火的另一半：掉队的，和靠出口撑住的
同一天里，鸿蒙智行交付约3.35万台，环比9月的3.75万台下滑10.5%，对去年10月的6.82万台接近腰斩。 蔚来公司10月交付34246辆，同比下降15.2%，环比下降8.5%。 这轮下滑主要出在乐道——公司整体同比少交付6151辆，乐道一个品牌就减少了8959辆，20到30万元级家庭纯电SUV的竞争烈度在这个品牌上体现得最直接。36氪36氪
理想汽车2026年10月交付2.9万辆，环比下降8.8%、同比下降8.6%，主要源于主力车型i6的新老换代空窗——2026款i6 10月28日才发布、11月初开启交付。36氪
9大新势力车企（含生态联盟）的10月战报呈现明显断层：仅4家交付量同环比双增、5家出现了不同程度的下滑。 这个月第一名已经是最后一名的3.7倍，去年还在同一梯队缠斗的六家，如今已拉开队形。36氪36氪
传统大厂的基本盘则越来越依靠海外。比亚迪10月新能源汽车销量达490168辆，同比增长10.97%，环比增长5.74%，创年内单月新高。 其中海外乘用车及皮卡销售近17万辆；吉利新能源销售214996辆，其中银河系列就卖了153385辆。 行业层面，9月汽车整车出口105.3万辆，同比增长61.4%，连续第四个月站上100万辆；前三季度累计出口820.5万辆、同比增长65.8%，中汽协预计全年出口有望超过1000万辆。知乎36氪36氪
11月还有两个节点值得盯着：乘联分会和中汽协的全月零售、产销数据正式发布后，“最冷银十"的降幅会从预估变成定论；零跑冲100万、小鹏小米守5万的年度算账，也要靠最后两个月的真实成交回答。这轮"银十"宣告的规则变化比数字更长久——行业已从"吃蛋糕变大"切换到"抢蛋糕切法”，接下来决定榜单的，是谁能把价格打得更低、谁能把货出到海外、谁能把新车按节奏供上。
