10月27日，2026胡润百富榜发布。蓝箭航天张昌武、天兵科技康永来、中科宇航杨毅强第一次上榜，身价分别为110亿元、90亿元、70亿元，排在第696、860、1097位。 民营火箭走了十几年，终于有人把身价做进了百富榜。但榜单只排财富，不排进度。把三家公司最近的发射、融资和IPO摊开，三个人站在三个位置：一个刚把火箭收回来，一个把新火箭送上天，一个还在等复飞。微博
蓝箭航天：技术跑在最前面，IPO卡在“财报更新”
8月19日，朱雀三号遥二在东风商业航天创新试验区发射，一子级按程序完成陆地垂直回收。这是中国首个实现轨道级垂直回收的民营大型液体运载火箭。 2025年12月3日，朱雀三号遥一首飞，二级入轨，一子级回收时异常燃烧，没能落回场坪。遥二补上了回收。朱雀二号改进型则在9月和10月连续两次发射，间隔29天。新华网第一财经
技术叙事完整，资本却没跟上。蓝箭的科创板IPO在2025年12月31日获受理，2026年1月22日进入问询；3月31日因财务资料过期第一次中止，6月29日恢复，9月30日再次转为“中止（财报更新）”。 这只是财务资料过期，补完再审。蓝箭离“上市”最近，也最需要这笔钱。2025年，公司营业收入5209.63万元，归母净亏损17.11亿元。 蓝箭的成本大头在一子级：占全箭成本约七成，燃料只占1%到3%。火箭收回来只是第一步，能反复飞，这门生意才算开张。蓝箭预计最早2029年实现盈利。观察者网每日经济新闻央视财经
中科宇航：固体火箭有收入，液体火箭刚起步
已披露财报的两家里，中科宇航的收入最高。力箭一号这型固体火箭已经连续多次成功，2026年计划不少于8次发射。但它不回收，运力也小，撑不起卫星互联网的大规模组网。真正的变量是力箭二号。
3月30日，力箭二号遥一首飞成功，把轻舟初样试飞船等3颗卫星送入轨道。 这型液体火箭200公里近地轨道运力12吨。10月26日，遥二转运至发射区，进入发射前的关键准备阶段。 如果成功，中科宇航就从“固体小火箭”跨进“液体组网”。它的IPO也在推进：3月获受理，4月进入问询，拟募资41.8亿元；9月30日同样转为“中止（财报更新）”。2025年，中科宇航营业收入2.77亿元，归母净亏损11.19亿元。微博第一财经观察者网
天兵科技：火箭还没飞成，身价先到了90亿
三家里，天兵的时间差最明显。4月3日，天龙三号首飞。这型火箭近地轨道运力17到22吨，对标猎鹰9号。
飞行中，二级高度低于预期，火箭失控，任务失利。 直到9月11日，天兵才宣布首飞故障通过归零；遥二计划年内复飞。蓝箭已把一子级收回来，中科宇航已把力箭二号送上天，天兵还在等天龙三号的第一次成功入轨。蓝箭和中科宇航的IPO在9月30日同一天转为中止，天兵连“中止”的资格还没有——它仍在上市辅导阶段。资本却没有等。腾讯科技7月报道，天兵即将完成新一轮融资，估值将超过300亿元。 康永来90亿元的身价，排在杨毅强之前，但公司是三家里唯一还没跨过“大火箭入轨”这道门槛的。第一财经微博
没盈利，为什么能值百亿？
蓝箭和中科宇航的2025年财报都还是亏损，天兵尚未进入审核，没有公开财务数据。支撑估值的，是两样东西：订单和通道。
订单来自卫星互联网。千帆、国网等星座进入密集组网期，火箭运力成了稀缺资源。谁能稳定、高频、低成本地把卫星送上去，谁就有资格谈未来几年的合同。通道来自科创板。2025年12月，上交所发布审核指引第9号，允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准。阶段性成果被明确为：商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。 蓝箭的朱雀三号恰好踩中这条线。所以，百富榜上的身价，本质是一张“预付款”：市场把未来的发射能力和上市预期折成今天的估值，再按持股比例折成财富。它还不是现金，更不是利润。财联社
下一次点火，比榜单更能说明问题
把三个人排成110亿、90亿、70亿，只需要一张榜单；把三家公司排成“谁走到哪一步”，要看接下来三次发射：朱雀三号的复用航班能不能常态化，力箭二号遥二能不能把首飞变成组网，天龙三号遥二能不能复飞成功。9月30日的“中止”提醒了一件事：财富数字要兑现，得先过发射和上市两道门。百富榜排的是身价，火箭排的是下一次点火。
