这两天泡泡玛特中报刷屏，讨论基本集中在两件事：Labubu降温，星星人爆了。但如果你关注的是DIMOO，这份财报里真正值得看的，其实是一个被很多人忽略的数字——DIMOO上半年收入16.2亿元，同比增长46.5%。知乎
先把这次"IP大洗牌"的全貌摆一下。
泡泡玛特2026年上半年收入171.73亿元，同比增长23.8%。微博单看还在涨，但对比去年同期翻了两倍多的增速，明显是换挡了，也低于市场预期；更少见的是，海外市场收入下滑11.6%。知乎
真正引发讨论的是IP格局。按上半年销售额，拉布布、星星人、哭娃（CRYBABY）排前三，其次DIMOO、SP、小野，一共6个IP收入破10亿、11个IP破亿。微博
这个榜单背后有三件事。Labubu的收入占比从34.7%降到了26%，星星人则暴增580%跃升为第二大IP，但后者的爆发建立在去年基数还很小的前提上。微博同期Labubu单品收入下滑7.5%，"一姐"位置明显不如以前稳。知乎而DIMOO比同梯队的CRYBABY（+34%）跑得还快。
这个46.5%的含金量，比表面看起来高。星星人的580%是新IP爆发，而DIMOO是一个已经有庞大粉丝盘、系列众多的成熟IP，在这个体量上还能跑出接近五成的增速，说明它不是吃老本，是真的在扩张。
那问题来了：上半年大家都在追Labubu、追星星人，DIMOO的增速是从哪来的？
翻了一圈社区里的讨论，答案比较清楚：不是靠单一爆款，是三件事叠加。
第一，是让整个圈子忙了一夏天的皮克斯联名。DIMOO WORLD × PIXAR系列从发售起就老是断货，有玩家吐槽"在上海断货，去贵阳也断货"。微博《料理鼠王》里的小米成了全系列绝对顶流，胡迪紧随其后。围绕这个联名，社区长出了一整套玩法：摇盒手感攻略、重量攻略、换娃、娃衣、拼豆图纸，一篇皮克斯搪胶手感重量攻略能拿到几千收藏，评论区全在问"哪盒是胡迪"。这不是黄牛式的炒作热度，是真实的二创和互动热度——对潮玩IP来说，这种热度才养得住。
第二，是系列供给没断档。秘密话剧社、瞬间奇遇小夜灯、新生日记，一波接一波，节奏很稳。DIMOO圈子里换娃、出娃、收娃、做娃衣的生态一直活跃，说明这批用户是在"玩"，不只是在"买"。
第三，是泡泡玛特的资源倾斜。今年4月底泡泡玛特城市乐园二期焕新开放，4万平方米乐园的更新聚焦LABUBU与DIMOO两大人气IP。微博乐园场景、联名资源、上新节奏都在第一梯队——财报里的增长不是突然发生的，是这些投入的结果。
所以对DIMOO粉来说，这份财报的含义其实很直白：你喜欢的那个IP，已经从"经典老IP"变成"业绩压舱石"，后续的新品、联名、线下资源只会更多，不用担心被边缘化。
不过，如果你打算借着这份财报入坑，或者正惦记着皮克斯联名，有几个判断更实际。
先说结论：不要急着接二级市场的溢价。皮克斯联名的供给正在回血：抽盒机持续补货转赠，手办批次已经排到10月预售。小红书社区里也已经出现喊价格"崩了"的声音，原价出、好价出的帖子越来越多。小红书
盲盒手办原价59元一个。小红书搪胶系列发售价格129/个。小红书能原价和预售买到的，完全没必要加价接。
尤其是想要小米这种热门款，线下摇盒攻略已经非常成熟——"dimoo小米在线下就是明盒"的说法都出来了。小红书先看攻略再下手，比盲赌稳得多。
其次，对"联名热度"留个心眼。泡泡玛特海外市场已经下滑11.6%，如果海外情绪继续降温，联名的二级市场溢价大概率还会继续收敛。真喜欢，原价慢慢收不会错；想靠倒手赚差价，这个时间点进场风险已经不小。
最后给几个可以继续观察的信号：抽盒机补货频率、10月预售批次的消化速度、以及泡泡玛特海外业务能不能企稳。这三点，基本决定了DIMOO热款的溢价还能撑多久。
DIMOO从来不是声量最大的那个IP——没有Labubu的流量爆发力，也没有星星人的新鲜感。但这份中报用一种很安静的方式证明了它：这个安安静静的小人儿，是最稳的那一个。对一直喜欢DIMOO的人来说，这大概是这个夏天最让人安心的一条消息。
