寿险行业“内卷式”竞争正损害行业与消费者利益。本文深入剖析了这一现象在定价、收益和渠道三个核心领域的表现，并系统梳理了监管层为应对挑战、防范风险而推出的一系列精准调控措施，揭示了行业走向健康发展的路径。
智能速览
寿险行业陷入“内卷式”竞争，损害行业与消费者长期利益。
监管建立预定利率动态调整机制，与市场利率挂钩防范利差损风险。
新规约束万能险结算利率与分红险水平，实现资产负债联动。
推行“报行合一”政策，有效整治佣金费用乱象，银保渠道佣金降幅约30%。
精华内容
面对寿险行业的“内卷”困境，监管机构已从定价、收益、费用三个关键环节入手，打出了一套组合拳以引导行业回归理性竞争。
定价利率回归理性
寿险费率市场化改革曾将人身险定价利率从1999年的2.5%提升至3.5%至4.025%的高位。但在长期低利率环境下，这种为短期竞争而设定的利率加剧了公司的利差损风险。
为此，2025年1月，监管部门发布新规，建立预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制。规则明确，当在售产品预定利率连续两季度高于基准值25个基点时，必须下调新产品利率。业内普遍预计，2025年第三季度将触发全行业的产品切换。
这一机制贯通了市场利率向保险产品利率的传导，有助于科学调节负债成本，防范资产负债错配风险。
浮动收益规范调整
“内卷”不仅存在于固定收益产品，同样蔓延至分红险和万能险的浮动收益领域。部分公司通过抬高分红和结算利率进行恶性竞争，脱离实际投资收益。
2025年4月和6月，监管部门分别出台政策，对万能险和分红险进行约束。万能险新规要求，结算利率与实际投资收益率及特别储备挂钩，差额不得超过25个基点。分红险新规则要求公司必须平衡预定利率与浮动收益，以集体会议方式审定可分配盈余。
这些举措强制实现了资产负债联动，确保负债端成本有资产端收益的坚实支撑，遏制了非理性的收益承诺。
渠道费用“报行合一”
在渠道竞争层面，部分公司长期存在“报行不一”的乱象，即备案时压低费用率假设，实际却支付高额佣金激励销售。这种做法推高了行业整体费用，引发恶性循环，加剧了费差损风险。
自2023年起，监管在人身险领域全面推行“报行合一”，要求实际费用支出与备案材料保持一致。据初步估算，仅银保渠道的佣金费率就较之前平均水平下降了约30%。
这项政策有力地整治了市场乱象，规范了竞争秩序，对于降低保险公司经营成本、防范费差损风险具有至关重要的作用。
监管层通过一系列精准施策，正有力地引导寿险行业摆脱“内卷”泥潭，转向基于资产负债匹配的可持续发展模式。这不仅有助于防范行业系统性风险，也将为消费者提供更加稳定和可靠的保障服务，未来行业生态将更趋健康。
