21. 高瓴冠捷成了接盘侠?揭开飞利浦20年变身“卖标狂魔”真相
在网上搜索飞利浦,你会发现该品牌的产品几乎包罗万象:空调、显示器、筋膜枪、电饭煲、手机,应有尽有。
然而,这些产品里有绝大部分根本不是飞利浦自己生产的。
如今的飞利浦,早已沦为电器界的“欧洲南极人”,躺着靠出让商标使用权赚取贴牌费。
很多人不禁产生疑问:高瓴资本花四十四亿欧元买下其家电业务,冠捷科技接盘其显示器与电视业务,难道这些中国资本和代工巨头,都成了替洋品牌擦屁股的“接盘侠”?
要解开这一桩跨国买卖的真相,必须先回看飞利浦二十年来自残转型的精细算盘。
曾经的飞利浦无所不造。
一八九一年在荷兰成立时,它是靠做灯泡起家的。
在随后的百年工业史里,它发明了盒式磁带、家用录像机、电动剃须刀,甚至联合发起了CD、DVD的标准。更惊人的是,它是全球半导体巨头ASML的创始大股东,早期的资金和技术全部由飞利浦注入;它还与中国台湾合资创立了如今的晶圆代工霸主台积电。
然而,技术红利一旦普及,重资产的研发优势便荡然无存。
上世纪八九十年代起,随着美亚半导体与三星、索尼等亚洲家电巨头的快速崛起,在多方惨烈夹击下,飞利浦在芯片、游戏机、照明等领域全面失守。
2001年,飞利浦亏损二十四点七五亿欧元,隔年再亏三十二亿欧元,一度濒临破产。
家大业大的飞利浦,终于被残酷的财务亏损逼到了无法喘息的墙角。
为了活命,它开启了长达二十年的“卖标自救”大收缩。
自二零零一年新管理层上任起,飞利浦推行了刀刃向内的去重资产化改革。
公司将核心业务缩减至医疗保健、照明与个人健康生活三大板块,其余非核心资产全线抛售外包:
二零零四年与二零一二年,飞利浦分两步把显示器与电视业务悉数卖给了中国代工巨头冠捷科技。2004年,冠捷以3.58亿美元收购了飞利浦显示器业务。
二零零六年,将其大宗半导体业务彻底剥离,独立为恩智浦半导体,以83亿欧元出售80.1%股权。
二零一八年,将净水器、热水器等水健康业务打包出售给广东德尔玛。
二零二一年,飞利浦进行了一次彻底的交割,将全球家电业务以总价值四十四亿欧元(其中品牌授权预估净现值约七亿欧元)的价格,卖给了高瓴资本。
至此,飞利浦将几乎所有传统消费电子和家电工厂彻底关停,成功变身为一家专注于医疗诊断与治疗的公司。
在二零二四年的财报里,飞利浦超过九成八的营收全部来自于医疗健康板块,而曾经作为其门面的贴牌授权收入被归入其他,仅占约百分之三点四。
但这区区百分之三点四的贴牌费,却是飞利浦最舒服、也最安全的无成本利润。
消费者每在市场上购买一台贴着飞利浦商标的显示器或热水器,飞利浦就能向冠捷或德尔玛直接抽走销售额百分之二到百分之四的品牌授权费。
这是一笔几乎没有任何运营成本与经营风险的纯利润。
那么,高瓴资本和冠捷科技真的当了冤大头吗?答案恰恰相反。
过去十几年里,中国企业在生产制造和供应链管理上卷到了极致,产品质量一流,但由于缺乏海外知名度,始终难以在高端市场卖出溢价。
消费者可能不认识代工厂冠捷,但一听到飞利浦,依然会觉得牌子靠谱。
借助飞利浦这块百年金字招牌的授权,冠捷顺利在国际高端显示器市场站稳了脚跟,全球每三台显示器中就有一台出自冠捷。
质量和性价比更出色的中国代工厂贴上洋品牌的标,而中国企业借此顺利出海,这并非一场单向的收割,而是在存量竞争中,一种各取所需的跨国共赢。