成立11年，蔚来终于实现单季度盈利，但去年仍亏损149.43 亿！

2026 年 3 月 10 日，蔚来发布 2025 年第四季度及全年业绩公告，交出了成立 11 年来的首次单季度盈利成绩单。

官方的财报显示，蔚来第四季度实现经营利润 8.07 亿元，非公认会计准则下经调整经营利润 12.51 亿元；净利润 2.83 亿元，彻底扭转了前三季度持续亏损的局面。

值得一提的是，2025 年全年蔚来仍净亏损 149.43 亿元，同比收窄 33.3%，前三季度累计亏损约 152 亿元，第四季度的盈利仅填补了一小部分全年亏损。

蔚来主品牌（起售价 30 万元以上）重新成为销量主力，交付量占总交付量的 54%，其中单车售价超 40 万元的 ES8 在 2025 年 12 月交付 22256 辆，占蔚来品牌当月销量近七成。

乐道品牌（中端市场）交付 3.83 万辆，萤火虫品牌（入门市场）交付 1.91 万辆，三个梯度的品牌覆盖了更宽的价格带，触达了更多用户群体，更高的销量其实也在一定程度上均摊了部分研发成本。

说到成本，蔚来第四季度能够盈利，降低成本也很关键。

第一，随着 NT3.0 平台车型进入大规模交付期，蔚来单车汽车成本从 2024 年底的约 20.7 万元，降至 2025 年 Q3 的 18.8 万元，降幅接近 2 万元。

第二，自研的神玑 NX9031 芯片替代了昂贵的英伟达 Orin-X 芯片，配合 NT3.0 平台更高的零件通用化率，压缩了单车 BOM 成本。

另外部分车主还发现，二代 蔚来 ES8 用的是 40 万一吨的 R1234yf 环保冷媒，三代就改成了 5 万一吨的 R134a 冷媒 ；二代蔚来 ES8 使用的是六活塞进口卡钳，三代变成四活塞自研卡钳，这些做法也是在降低成本。

蔚来的首次单季度盈利是一个重要的里程碑，但这只是开始，在新能源汽车行业的下半场，蔚来需要面对更激烈的竞争和更复杂的挑战，能否将单季盈利转化为全年稳定盈利，将是对其商业模式和经营能力的长期考验。