基金经理乔迁怎么样?

2021-04-21 18:15:16 1点赞 3收藏 2评论

创作立场声明:文章来源:定投从零开始

老粉丝都知道,定投君本人是兴证全球基金长期的铁杆粉丝。
所有的实盘组合里都必定配置兴全系的基金,积少成多组合目前定投的6只基金,有3只都是兴全系的。

基金经理乔迁怎么样?

积少成多组合最新配比
除了我现在已经买的之外,经常也有小伙伴咨询兴全家其他基金怎么样?被问最多的,可能就是乔迁管理的兴全商业模式了。今天这篇文章就来聊一聊乔迁。
正常我看一只基金是不是优秀,值不值得买,会从五个方面着手

第一,基金经理的稳定性,这个就不说了,不要频繁跳槽

第二,基金公司的整体实力。一枝独秀不是春,百花齐放春满园,投资不止是靠基金经理一个人,背后的团队也很重要,大部分基金都牛,才是真的牛。

第三,业绩的稳定性和持续性。投资不是百米短跑,而是几十年的马拉松长跑。我不喜欢那种暴涨暴跌型基金,真的很怕买进去就被套了。喜欢每年的业绩都能持续的好于市场平均水平。
第四,行业均衡配置。业绩稳定和持续是果,行业均衡配置是因。在行业均衡前提之下,业绩还能持续处于偏上水平的,说明说基金经理战胜市场依靠的是高胜率的选股能力,而不是拼运气。我个人不买重仓赌一两个行业的基金,拿着害怕

第五,了解基金经理的风格。买主动基的本质就是把钱交给专业基金经理帮我们打理,如果不知道基金经理是什么风格,怎么能做到放心持有呢?

01 | 从业经历

在2008年毕业以后加入了兴证全球基金
2008-2015年期间主要跟踪研究零售、纺织服装、轻工制造、医疗器械这四个行业,涉及了消费、制造和部分周期品。
2015-2017年担任兴全合润(谢治宇)的基金经理助理,这两年期间做了全行业覆盖。
2017年7月开始担任兴全趋势的基金经理(与董承非共同管理)

2018年7月10日开始独立担任兴全商业模式的基金经理,所以我们一般认为兴全商业模式是乔迁的代表基金。

因为曾经担任过谢治宇的基金经理助理,以及第一次任职基金经理是与董总一起管理兴全趋势,所以一定程度上算是师承董承非、谢治宇两位大佬。
基本上传承了兴证全球基金一贯的投研文化,投资理念,是兴证全球基金自主培养出来的中生代基金经理。

从2008年到2021年,从业13年,基金经理任职时间4年,目前看还是比较稳定的。

02 | 基金公司背景


兴证全球基金的整体实力毋庸置疑,我本人就是兴全的长期铁杆粉丝。

第一,高点会对基民提示风险,低点提示机遇

高点提示风险:2015年4月22日旗下基金一季报中统一内容,明确指出A股已经严重泡沫,对下半年行情不乐观。

1. 目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫,以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。

2. 我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭,由于巨额杠杆资金的进入,这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。

3.接下来的市场对本基金管理人将充满挑战,股市或将迎来狂风巨浪,基金的净值或也会如巨浪中的船舶大幅波动


低点提示机遇:2018年10月22日,在市场情绪低谷时,《在当前A股看到了更多的机会》一文中,向投资人提示机遇。

我们相对乐观的理由是,数月的下跌已经让目前A股市场估值水平处于历史低位,从全球资产配置来看,中国的投资回报吸引力高于全球主要的其他经济体及新兴市场……我们认为如今的股票市场无疑是所有方向中较为优质的一个选项。


第二,每一只基金都很优秀
目前兴全发行的权益类主动基金一共就18只,数量不多,但每一只都是精品!

基金经理乔迁怎么样?

数据来源:choice,截至2021.4.19

截止4月19日,旗下所有成立满1年的权益类主动基金一共15只,15只全部盈利

如果在基金成立时各买10万元,合计投入150万。如果用红利再投资,这150万现在已经变成995万,如果采用现金分红,现在将变为670万!

所以毫无疑问,兴证全球基金的整体实力,非常强!

03 | 历史业绩

是从2018年7月10日

基金经理乔迁怎么样?

数据来源:天天基金,截至2021.4.19

1. 2018年,2019年,2020年,以及2021年一季度的同类排名都在前1/4,非常稳定

2. 近两年单季度从来没掉到过后1/2的,非常稳定

3. 近3年兴全商业模式在2230只基金中,排于68位,处于前5%

基金经理乔迁怎么样?

数据来源:choice,截至2021.4.19

4. 从回撤上看,2019年,2020年以及今年,都小于同期沪深300指数的跌幅

5. 从2018年7月10日任职以来收益率144.24%,复利37.82%。

6. 所以目前看,乔迁的业绩稳定性非常好。

04 | 行业是否均衡

业绩稳定和持续是果,行业均衡配置是因。
如果基金的行业配置非常集中
即使过往的业绩非常稳定,但是当重仓行业调整时,基金依然会有巨大的波动。
比如重仓白酒的基金,过去业绩也很稳定,但是最近白酒一调整,很多基金的波动就大得让人受不了。
如果基金的行业配置分散
过往的业绩又稳定的居于中等偏上水平。说明业绩更多的是依赖基金经理以及投研团队的整体选股能力。
即使某一两个行业发生了黑天鹅下跌,但充分分散后,踩雷的风险就会大幅下降。

而优秀的整体选股能力是未来业绩稳定持续的有力保证。

那兴全商业模式过去的行业分布情况如何呢?

基金经理乔迁怎么样?

我们可以很明显的看出几点
1. 兴全商业模式仓位长期保持在80%以上,接近90%
2. 2019年之后十大重仓股的占比并不算高,基本上不超过50%
3. 披露的十大重仓股行业均衡配置,并没有赌单一行业

所以,行业均衡配置之后,兴全商业模式的业绩还能稳定处于中上水平,比拼的就是实力

05 | 基金经理的投资风格

了解基金经理的投资风格有一定的主观性,更依赖于长期的跟踪,阅读基金经理的访谈,看基金经理的直播。我这里分享一些,希望能让大家有一个直观的认识。
关于投资组合的构建

我的组合持仓由中长期和中短期品种这两部分构成。

其中,中长期品种通常占据组合60%以上。这部分仓位的标的多数都是判断其3年或更长时间内的基本面是向上的,具有良好远景的,再在其中做合理的定价操作。不会过于在意短期涨幅,更多会注重控制回撤,希望是获得长期回报。

其次,通过中短期品种来增强组合的“灵活性”。选择这部分标的时考虑的收益维度相对较短,会涵盖更多的不确定和博弈成分,因此对风险控制会特别关注。中短期品种可以分为基于公司短期基本面经营小周期波动的收益以及偏主题性的趋势投资,我更偏好前者。我选择中短期品种时十分重视其安全边际,底线是基本面在3-5年维度上没有显著向下的趋势,这样即使短期判断有误,风险暴露也可控制在一定范围。

关于选股

不刻意地区分成长股和价值股,更倾向于自下而上的选股,关注估值与基本面的匹配程度,以及标的自身的竞争力和性价比。所以我强调对公司的长期跟踪和积累,这样才可以拥有超越他人的洞察力,如果总是跟随市场,是很难获得超额收益的。

在选择上市公司时,个人认为好的商业模式需要具备三个基本条件,首先,要有优秀的管理层能在关键节点上做出好的商业决策;其次,团队具有良好的的纠错和应变能力;再则是拥有良好的组织架构和有效的激励机制。当然,因为每个行业的属性和特征都不一样,这些只是我个人认为的优秀的商业模式的共性。

关于投资基金
基金投资最好的方式还是长期持有,目前的点位从长期来看还是有不少值得投资的标的。我们会看到,有些投资者在基金投资过程中并没有赚到钱,一个原因是很多投资者抵不住诱惑,效仿股票短线交易去“炒基金”,进行频繁的短线买卖操作。

但基金与股票不一样,在一个相对长的时间维度下才能有更大可能去分享基金的价值增长。所以基金业的各大奖项也都注重从中长期的维度来评选获奖基金。另外在挑选基金方面,建议大家更关注长期绩优的基金,就像是巴菲特的那句名言:“人生就像滚雪球,重要的是找到很湿的雪和很长的坡”。

06 | 我的观点

一个基金好不好,值不值得买,不同的人可能有不同的观点和看法。
但数据是客观的,从我自己的选基逻辑上看,乔迁除了基金管理时间还不算特别长之外,强大的团队,分散的投资,稳定的过往业绩,还是蛮值得信赖的。
我知道肯定很多人都想问是不是可以买,再好的权益基金也都有投资股票,当市场整体行情不好的时候,优秀的基金一样会随着市场出现震荡。所以我们在精选好基之后:

1. 基金也要分散投资,避免押宝一只基金,单只基金的仓位不要过高。

2. 在现在这种震荡行情里,建仓依然要遵循一定的策略,不宜无脑梭哈。用定投分批买入再配合金字塔买入法越跌越买,可能更适合。

最后有小伙伴问,兴全商业模式既然这么好,为什么组合里暂时没纳入呢?

因为兴全家的优秀基很多,积少成多组合里已经三只兴全家产品了,重仓超配,所以目前还没有纳入。

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