蔚来战略，第四代换电站，20万元级别，比model y便宜10％

继理想汽车后，蔚来今天也发布了他们的 2023 年第四季度及全年财报。

先来看看关键的数字：

• 第四季度，蔚来营收 171 亿元，同比增长 6.5%

• 整车毛利率 11.9%，连续两个季度达到两位数

• 现金储备 573 亿元，较上季度大幅增加 121 亿元

• 研发支出 39.7 亿元，连续五个季度突破 30 亿元

• 2023 年全年，蔚来总营收创下新高，达 556.2 亿元，同比增长 12.9%

• 全年研发支出 134.3 亿元，连续两年突破百亿

交付方面，蔚来全年共交付新车 16 万辆，同比增长 37%，但这个成绩距离 CEO 李斌期望的「稳定在 2 万辆以上」仍有不小的差距，仅仅完成了全年销量目标的 65%。

李斌在年初坦言，表示尽管蔚来在多个领域取得了进展，如顺利推出第二代产品、发布蔚来手机、与长安、吉利等品牌达成换电站合作等，但综合表现未达预期。

蔚来表示，预计 2024 年的第一季度营收将在 105 亿元到 110.9 亿元之间，而市场预期为 157.4 元；预计第一季度交付量为 3.1 万辆至 3.3 万辆，未能达到市场预期的 4.4 万辆。

财报发布后，蔚来股价应声下挫，一度跌进 4%，后续跌幅有所收窄。但在刚刚结束的财报电话会中，即将发布的阿尔卑斯品牌，又给我们带来了新的希望。

蔚来的 2023，从换代阵痛到结识盟友

蔚来的 2023，开局就不太顺利。

一季度，蔚来总营收仅有 106.8 亿元，调整后净亏损达到了 41.5 亿元，与 2022 年一季度相比增亏 165.9%。最触目惊心的是蔚来的整车毛利率，跌到了 5.1%。蔚来的钱，越赚越少。

到了二季度，尽管新上市的 ES6 有着不错的市场反应，但蔚来的总营收甚至比一季度还要少 20 个亿，仅为 87.72 亿元，直接回到了 2 年前的水平。

成本方面，蔚来二季度销售成本总额达到了 86.85 亿元，毛利仅有 0.87 亿元，毛利率只有可怜的 1%，环比下降了 50 基点。

唯一值得欣慰的是，蔚来的汽车毛利率从一季度的 5.1% 提升到了 6.2%，客观来看，这与其度过了 NT1.0 到 NT2.0 换代阵痛有关，产能利用率得以恢复。但要注意，6.2% 的毛利率并不算健康，2022 年同期，蔚来的毛利率是 16.7%——这个数字才勉强算得上健康。

彼时，蔚来整车毛利的大幅下降，与持续的高投入不无关系——蔚来的研发支出连续 3 个季度突破 30 亿元，远超同时期小鹏的 13.7 亿元和理想的 24.3 亿元。

蔚来的营收状况直到三季度才有所好转。

蔚来三季度营收达 190.7 亿元，同比增长 46.6%，环比增长更是高达 117.4%，同时，得益于平均售价的提高，整车成本的持续降低和规模效应，蔚来三季度整车毛利率回归两位数，达 11%，回到纯电领域较为领先的位置。

得益于毛利率的回升，蔚来的净亏损开始收窄，环比下降 24.8%。可以说，2023 年三季度季度是蔚来过得最好的一个季度。

蔚来在财报中表示，随着营收上的突破，包括毛利率在内的多项核心指标将获全面改善。

步入第四季度，尽管总营收环比下降，整车毛利率确像蔚来所以的那样有所改善，现金储备也有所增长。当然，这离不开 NT2.0 平台优秀的产品实力，但归根结底，还是因为市场对于蔚来的信心，比以往更足。

去年 11 月，蔚来和长安汽车在重庆签署换电业务合作协议，双方将围绕换电展开合作，共同推进汽车行业高质量发展和低碳转型。具体的合作内容包括：

• 建立换电电池标准

• 建设与共享换电网络

• 研发换电车型

• 建立高效的电池资产管理机制

根据协议，长安汽车首款与蔚来汽车共用电池包的可换电乘用车型计划在 2025 年上市。随着合作的推进，双方旗下部分品牌车型的用户可共用双方共建的公共换电站。

从充换电业务开始的第一天，蔚来就决定向全行业开放。

李斌在签约仪式中聊到了蔚来做换电的初衷，他表示，经过 5 年的发展，蔚来换电网络和蔚来能源云在研发、建设、运营等方面已经积累了丰富的经验，蔚来换电业务已经做好了向行业开放的准备。

很快，蔚来又等来了它的第二位换电「盟友」，吉利汽车，成为了继长安汽车后，第二家和蔚来在换电领域进行合作的企业。

随着吉利和长安的入局，秦力洪的那句「蔚来不会倒闭，也不可能倒闭」，似乎变得更响亮了。

2024，蔚来将迎来新生

关于阿尔卑斯品牌，李斌在今晚的电话会中透露了不少信息。

他表示，二季度发布的阿尔卑斯品牌将拥有一个独立的销售网络，采用部分蔚来的售后体系。而在产品层面，阿尔卑斯将专注于家庭市场，「针对不同的家庭推出非常有竞争力的车型，」李斌说。

可以看出，李斌对于阿尔卑斯品牌有着充足的自信，他认为蔚来对家庭用户的需求研究更深，同时也更具后发优势。

阿尔卑斯的首款产品将是一款家用纯电 SUV 车型，计划在今年三季度亮相，四季度交付。关于这辆 SUV，今天刚好有两张谍照被曝光。新车的整体造型与特斯拉 Model Y 近似，但李斌表示，其成本「比特斯拉 Model Y 低 10% 左右」。

对于阿尔卑斯品牌来说，赚钱是第一要务，李斌表示，该品牌的整车毛利率目标是 20%。

「未来两年汽车行业变革将更为剧烈，竞争更加激烈。」李斌对此十分肯定，此前他通过一封内部信，要求员工做好思想准备，直面挑战。并强调员工「要高效使用投资者」的资金。

而在销售层面，作为新势力中的豪华品牌，面对今年以来的「腥风血雨」，蔚来也不得不通过提升产品的性价比来稳住销量。

2 月 22 日，蔚来 2024 款车型开售，包括 ES8、ES7、EC7 在内的共计七款车型，新车全部采用全新的中央计算平台 ADAM，搭载高通骁龙 SA8295P 座舱芯片，同时各车型也有着相应的功能改进。

我们都知道，2024 年车市的一大趋势就是「加量减价」，但对于蔚来来说，量可以加，但价不能减。「蔚来主品牌不会推出比 ET5 更便宜的车，新车也会更贵。」蔚来品牌之下的 20 万元级市场，将交由阿尔卑斯品牌。

推出首款车型后，阿尔卑斯品牌还将推出一款空间更大的 MPV 车型。「但那就是明年的事了，现在谈有点太早。」李斌说。

同时他还明确，阿尔卑斯将与蔚来共享换电网络，蔚来的第四代换电站将从今年 4 月份起开始部署。