四个月前的6月25日晚上10点，LABUBU「复古理发店」系列开售。单盒159元，整盒954元，7款里藏着1款隐藏款。
半小时后，二手平台上「雨过天晴」「浅蓝序曲」的成交价掉到100元，比发售价低59元。曾经一娃难求的LABUBU，这次没守住发行价。都市现场
10月27日，泡泡玛特交出三季度数据：整体收益同比下降45%～50%。中国市场下降25%～30%，美洲市场下降70%～75%。第一财经
一位玩家对剁椒Spicy说，门店现在像个博物馆：样品摆得整整齐齐，货架上却没货可买；一位黄牛说，现在不蹲店了。娱乐资本论
但缺货没有再把二手价托起来。除了隐藏款，复古理发店所有款式在千岛等平台都跌到159元以下。普通消费者不用抽盒，直接买明款，价格还比官方渠道低。娱乐资本论
同样是今年秋天，另一边还在排队。HotToys的《蜘蛛侠：崭新之日》1:6人偶发售后，得物上最高成交价近3500元，溢价120%。第一财经
10月23日闭幕的CTE中国玩具展，来了2500多家展商和10万名专业观众。2025年中国潮流与收藏玩具零售总额676.9亿元，同比增长45.4%。娱乐产业
一边是盲盒破发，一边是收藏级人偶和IP展会扩张。潮玩没有退潮，退潮的是「盲盒」——更准确地说，是盲盒身上的金融属性。
过去几年，盲盒的定价还看「抽中隐藏款」的概率。隐藏款在二手市场能翻几十倍，整盒、端盒被当成理财工具。现在供应充足，价格透明，抽盒的期望值被算得清清楚楚。
原价99元的LABUBU坐坐派对，最高炒到1000多元，现在二手均价不到50元；69元的盲盒，雷款也只卖30元左右。知危
价格一倒挂，先受伤的是靠差价吃饭的人。潮玩直播间最好做的时候利润能到30%，现在只有10%左右。新品发布当天还能赚一点，第二天二手价出来，消费者直接去买明款，直播间就没人拍了。36氪
更上游的工厂，感受更深。东莞石排镇有公司被海外客户毁约，2000万元的货压在仓库出不去。知危
还有公司把核心设计师全炒了，留下两个实习生用AI做。36氪
截至7月7日，国内注册的潮玩相关企业已超3.6万家。能站稳的，要么有自有IP，要么有自有工厂。靠模仿爆款、靠代工、靠炒货的窗口，正在关上。中国企业家杂志
还在增长的东西，方向很清楚：IP要能进入日常生活，或者值得被收藏。盲盒没有消失，只是从「抽奖」变成了货架上的一款商品。
《恋与深空》天猫旗舰店开业，三天充值购物金超过2亿元。三文娱
手机链、包挂、毛绒发夹、粉扑，这些几十元到一百多元的小东西，比摆在家里的手办更频繁地出现在生活里。刺猬公社统计了44个潮玩相关品牌，其中40家已经推出手机链或手机挂绳产品。刺猬公社
它们卖的不是「抽中隐藏款」的刺激，而是「把喜欢的角色带出门」的陪伴。这也是为什么，69元和159元的盲盒开始显得贵：同样一笔钱，可以买一个每天都能看见的挂件。
所以今年双11买潮玩，先换一套算法。
第一，先看成交价，不看挂价。去千岛、闲鱼按「已成交」排序；明款更便宜，就别去抽。
第二，把盲盒当娱乐，不当理财。想拆就拆，先定上限；抽不到隐藏款，别加仓。福袋和清仓先看内容，单拿出来不会买的，整袋更不值得。
第三，分清快消和收藏。几十元、一百多元的盲盒是快消品，别用「保值」要求它；HotToys、雕像、限量编号的溢价来自工艺、授权和稀缺，但同样会砸在手里。
最后做一个测试：如果它明天跌到0元，你还想不想要它？答案是「想」，再买；答案是「等涨」，那就不是消费，是投机。
在东莞石排镇，有的潮玩展厅晚上连灯都不开，设计师在等裁员通知；在另一个城市，有人把刚买的毛绒挂件挂到包上，走进地铁。
潮玩本来就不是必需品。它值钱的时候，大家叫它「理财产品」；不值钱的时候，它才回到本来的样子——一个你愿意带在身边的塑料小人、毛绒玩偶。
