蔚来逆袭：盈利兑现、换电筑基与市场信心重建_基金证券

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7. 12月蔚来ES8狂卖22258台，纯电大三排SUV为何受关注 #蔚来ES8 #蔚来

8. 在财经新闻里看到“南向资金”和“北向资金”，这两个词的频率，简直比见楼下保安还勤。这篇仅从个人肤浅的认知中，简单聊一下什么是南向北向？他们的赚钱逻辑是什么？普通人又如何从财经新闻中得到一些有用的信息？1每天早上九点半开盘，你打开财经 APP，满屏跳出来的准是那几个字：北向资金今天又流出了多少亿，或者是南向资金又抄底了哪个板块。这时候，各种群里的气氛就开始变得诡秘，北向一流入，大家就奔走相告，觉得牛市要来了，恨不得赶紧加仓；北向一流出，哪怕手里拿的是好票，心里也直打鼓，生怕自己成了最后接盘的那个大冤种。这种日子过得挺累的，大家把这些资金数据当成神谕，觉得跟着它们走就能发财。但天天盯着看的这些数据，我们真的理解它们代表什么吗？如果连北向和南向到底是谁、它们来干嘛、它们的钱是从哪儿来的都搞不清楚，那咱们看到的就只是几个冰冷的数字，而不是真正的市场信号。到底什么是北向，什么是南向？其实很简单，香港在南边，内地在北边。所以，钱从香港往北走，进到咱们 A 股市场，这就叫北向资金。反过来，咱们内地的钱往南走，去买香港上市的股票，这就叫南向资金，就是这么个地理方位。可以把这两股资金想象成两个在股市里异地务工的打工人。北向资金呢就是个外来务工者，它通过香港这个中转站，跑来 A 股这个大工厂里找机会。南向资金就是个出海打工人，觉得自家门口的东西贵了，或者想换个口味，就跑去港股市场转悠。这对打工 CP，每天在深圳河两岸擦肩而过，构成了我们市场最基础的流动风景。在很多散户眼里，北向资金简直就是聪明钱的代名词，有人觉得它们背后坐着的都是华尔街的精英，拿着最先进的量化模型，掌握着咱们不知道的内幕消息。但事实真的如此吗？如果去复盘一下过去几年的数据，你可能会发现北向资金也经常追涨杀跌。在行情过热的时候，它们也会在高位冲进去接盘，然后在市场极度恐慌、真正见底的时候，它们也会因为各种风吹草动或者流动性压力，在低位割肉离场。它们不是神，它们也是有成本压力的，背后也有老板在催业绩，也有止损线。很多时候，北向资金的流入流出，并不是因为它们看透了未来的涨跌，而是因为一种全球资产配置的被动选择。比如美联储加个息，或者全球某个地方出点事，这些外资可能就得为了平衡全球的风险敞口，不得不卖掉一部分 A 股。这时候你一看北向流出了，就觉得 A 股要崩了，其实人家可能只是因为家里水管爆了，回抽点资金去修水管，跟咱们这边的公司好不好、市场行不行，关系真没那么大。还有人觉得北向资金全是洋人，其实这里面水深得很。有些所谓的“马甲资金”，有一帮内地的聪明钱，为了享受香港那边的融资利息低、交易规则灵活，甚至是为了薅一点羊毛，专门跑到香港开个户，再杀回 A 股。这种玩法叫返程投资。你在屏幕前看着北向资金大举买入，感叹外资终于看好中国了，殊不知屏幕那边可能是个坐在深圳或者上海的老哥，正操作着香港的账户扫货呢。2北向资金其实也分流派。要是细看数据，会发现北向资金的托管行大有文章，这是很多进阶玩家才会盯着看的底牌。那些托管在汇丰、渣打、摩根大通这种国际大行里的，通常是真正的长线资金，人家是来养老的，买进去可能几年不动，主打一个价值投资。而那些托管在一些中资券商或者小券商香港分公司里的，很多就是高频交易的对冲基金，或者是刚才说的假外资，也是经常会遇到的对手盘，他们追涨杀跌的劲头一点不比散户差，甚至因为工具多、反应快，割起肉来更凶猛。所以，如果把北向资金当成抄作业的模范生，本身就是一个巨大的误区。它们其实就是一群资金量比较大、投资周期相对长一点、逻辑更偏向价值投资的大号打工人。它们买股票的逻辑通常很简单，就是盯着那些各行各业的龙头。因为它们钱多，买小票根本进不去，只能买这些流动性好的大块头。如果你天天盯着北向资金去炒那些听都没听过的小盘股，那真的是缘木求鱼。再来说说南向资金，南向资金在很长一段时间里，都被贴上了“跑路”的标签。有人说，内地的钱不买 A 股去买港股，是不是不爱国，是不是看空咱们自己的市场？这误解可就大了。其实南向资金更多的是一种去隔壁商场买打折货的行为。很多咱们内地的优质公司，比如互联网公司，或者一些半导体、生物医药的巨头，它们是在香港上市的。内地的投资者想买这些公司的股票，就必须通过南向通道。而且，由于港股市场长期以来估值比较低，很多在 A 股和港股同时上市的公司，港股的价格往往比 A 股便宜一大截。这就好比同一个牌子的运动鞋，楼下的商场卖 1000 元，隔壁的奥莱只卖 600 元，你跑过去买一双，能说你是不爱家吗？你那是精明。南向资金实际上是内地资金掌握定价权的一个过程。以前港股市场全是外资说了算，人家心情好就给高估值，心情不好就疯狂砸盘。现在南向资金规模越来越大，咱们自己的钱开始去买咱们自己的核心资产，这实际上是给我们的核心资产增加了一层防火墙。3讲到这里，你应该能感觉到，所谓的北向、南向，本质上就是两种巨大的市场情绪，还得看懂它们的“配额制”和“盘后结转”。北向资金每天是有额度限制的，虽然现在额度大到几乎用不完，但这种心理门槛一直存在。最坑的是，很多人看盘只看单日流入，单日流入流出几十亿，在几万亿的 A 股市场里，其实连个水花都算不上。真正的趋势是看连续性。如果北向连续五天都在买，哪怕每天只买个十亿八亿，那也比某一天突然冲进来一百亿要有参考价值。因为大资金建仓是需要时间的，它不会一天就买完，那种一天猛冲的，大概率是几个量化小能手在短线对冲或者是套利交易。还一个就是北向资金的收盘集合竞价。经常在股市中做慈善的朋友可能会发现，有时候收盘前最后一分钟，北向资金会突然暴增或者暴减？这时候别激动，这通常不是什么重大利好或利空，而是因为 MSCI 或者富时罗素这种国际指数在调仓。那些被动基金必须在这一分钟完成交易，以便精准地跟踪指数。这种买入是死板的，是不看价格的，甚至是亏本也得买。很多游资就专门盯着这一分钟，提前埋伏好，等北向的被动资金来接盘。如果你这时候跟着冲进去，大概率是去给人家当了接盘侠。对普通人来说，哪种资金观测法才有具体效用呢？你得首先看“溢价”而不是看“流入”，这个在有些APP是折折叠的，自己动动小手打开一下，手机APP大部分都是简化页面，留点神。就是别光看北向买了多少，去看看 AH 股溢价指数。如果溢价太高，说明 A 股这边已经贵得离谱了，这时候北向再流入，可能只是为了做空对冲，或者是为了维持某种平衡，这时候技术面上经常会有一些假突破，别以为人家在做多，有时候它们买 A 股的同时，可能在期指上开了更多的空单。还一个要格外注意“红利税”的逻辑。南向资金去买港股，其实有一个巨大的痛点，就是分红要交 20% 的个人所得税，这导致南向资金对那些高分红但股价波动小的公司非常挑剔。如果南向资金顶着 20% 的税还在疯狂买某只高股息股，说明那只股是真的便宜到了心坎里，或者是其分红收益在扣完税后依然吊打其他理财标的。这种信号，比北向那些飘忽不定的流入要真实得多，因为它是真金白银地在算细账。另外一个，我在之前写中美股那篇中提到过，美股受当地节假期影响，会有非技术面的盘面破坏，就是有些K明明白白就是冲着放量摸顶上去的，结果突然一根大阴线这种，其实香港也是，要警惕节假日效应。香港和内地放假时间不一样，有时候 A 股开着，香港那边过节关窗，这时候北向通道是关闭的。你会发现市场突然就没了主心骨，成交量萎缩。这种时候的价格波动最容易骗人，因为没了大资金的压舱石，小资金就能掀起大浪。游子穿仓什么时候穿啊？就这会。如果你在北向关窗的时候看到大涨就去追，等人家开窗回来，可能反手就是一个大巴掌。4那么，咱们到底该怎么看这些资金数据，才不至于被忽悠？这些资金流向，是个重要参考维度，可以当成市场情绪指数，但它们不是涨跌的预言家。当市场冷到冰点，大家都不敢说话的时候，如果北向资金开始悄悄地、持续地流入，那说明市场的温度正在回升。反之，当市场热火朝天，大街小巷都在谈论股票的时候，如果北向开始分批撤离，那就是在提醒你该冷静冷静了。别看它们买了哪只个股，要看它们在买什么行业。个股的选择有很多偶然性，但行业的配置代表了大资金对宏观趋势的判断。比如，北向资金开始集体撤出大消费，转头去买电力设备或者半导体，这往往预示着未来几个月市场的风格可能会发生切换。这种大方向的参考，远比盯着某一只股票的进出要有意义得多。海一个我觉得比较重要的一点就是，永远不要根据单一的资金数据做决策。不要只看某一个APP的龙虎榜、游资榜啊这些，起码你多看个几家。股市是一个极其复杂的系统，宏观政策、公司基本面、技术面、流动性，每一个环节都至关重要。北向资金只是其中的一个切片，如果你只看切片就以为看懂了整个人，那肯定要吃亏。投资世界里最值钱的东西，从来不是什么内幕消息，也不是什么高级模型，而是你那颗不被轻易忽悠的清醒头脑。当你不再把北向资金看作无所不能的神，而是把它们看作一群也会犯错、也会焦虑、也会为了 KPI 奔波的打工人时，你对市场的理解就上了一个台阶。它们有它们的优势，比如信息渠道广、资金规模大；但它们也有它们的劣势，比如转身困难、容易成为众矢之制。很多人在投资中亏钱，其实不是因为技术不行，而是因为太容易产生崇拜感。崇拜某个大 V，崇拜某类资金，崇拜某种战法。一旦产生了崇拜，你的逻辑就会被感性代替，你就会盲目地跟风。在这个充满博弈的赛场上，你唯一的依靠应该是常识和逻辑。北向资金进场了，我们可以观察一下，它是觉得现在便宜了吗？它是看好某个政策导向了吗？南向资金出海了，它是觉得港股的性价比更高了吗？它是想去配置那些 A 股买不到的稀缺资产吗？当你开始这样思考的时候，你就不再是被数据牵着鼻子走的木偶，而是一个真正的观察者。以后再看到那些耸人听闻的财经标题，你就当是路边摊的叫卖声，听听就行。你要做的是打开软件，看看那条趋势线，问问自己：这个市场的逻辑变了吗？我投资的公司基本面变了吗？如果都没变，那这些资金的进进出出，不过是这一天里泛起的几朵浪花而已。大海的深处通常是平静的，只有海面上才会波涛汹涌。咱们可以去感受潮流的真正方向，而不是在海面上跟着浪花上下颠簸。在投资这个长跑比赛中，活得久比跑得快更重要，而清醒，是活得久的前提。

9. 里程碑！蔚来集团发布2025年第四季度盈利预告:预计将首次实现单季度经调整经营利润（非公认会计准则），金额介乎「人民币 7 亿-12 亿元」，相比 2024 年同期经调整经营亏损人民币 55.436 亿元实现扭亏为盈。按公认会计准则计量，预计该季度经营利润约为「人民币2亿-7亿元」。蔚来表示，盈利改善主要归因于三个方面：销量持续增长、产品组合优化带动汽车毛利率提升，以及公司持续推行全面降本增效措施。#蔚来#

10. 蔚来盈利了！等了太久，终于等到这一天！蔚来发布2025年第四季度盈利预告，首次实现单季经调整经营利润转正，7-12亿的数字，是千万用户、数万员工的共同答卷。从首款量产车到NT3.0平台，从换电网络到全栈自研，坚持长期主义的人，终会被时间奖励。盈利不是终点，是下一段征程的起点，继续陪蔚来，向上而行！#蔚来实现季度盈利#

11. #蔚来四季度盈利12.5亿元# ，真是一台车救了一个车企，全新 ES8 太可以了。蔚来发布 2025 年四季度及全年财报。四季度实现经营利润 12.5 亿元，四季度现金储备 459 亿元。蔚来公司四季度交付 124,807 台，同比增长71.7%，环比增长43.3%，四季度毛利总额60.7亿元。四季度整车毛利率18.1%，四季度其他销售毛利率11.9%，全年综合毛利率 13.6%，整车毛利率 14.6%。蔚来公司2025年全年共交付新车326,028台，同比增长46.9%，创历史新高。2026年一季度交付指引80,000台-83,000台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引 244.8 亿元-251.8 亿元，同比增长103.4% 至 109.2%。

12. 汽车市场2026年一季度地狱开局，中国车企靠出口平滑销量

13. 蔚来发布 2025 年第三季度财报⭐营收表现- 总营收 217.939 亿元，同比增长 16.7%；其中车辆销量为192.023 亿元，同比增长 15.0%；⭐交付- 交付新车 87071 台车，同比增长 40.8%；其中蔚来品牌 36928 辆、乐道品牌 37656 辆、firefly 萤火虫品牌 12487 辆；⭐成本与毛利- 销售成本为 187.693 亿元，同比增长 12.6%；- 毛利润为 30.246 亿元人民币，同比增长 50.7%；- 综合毛利率为 13.9%，整车毛利率为 14.7%；⭐亏损情况- 运营亏损 35.215 亿元，同比下降 32.8%；调整后的营运亏损（非公认会计原则）为27.761 亿元，同比下降 39.5%；- 净亏损为 34.805 亿元，同比下降 31.2%；调整后净亏损（非 GAAP）为 27.351 亿元，同比下降 38.0%；⭐资金储备与现金流- 现金储备 367 亿元，实现正向经营性现金流和自由现金流；- 研发费用为 23.906 亿元，同比下降 28.0%；⭐展望（第四季度）- 车辆交付量将介于12万至12.5万辆之间，同比增长约 65.1% 至 72.0%；- 总收入将介于 327.58 亿元至 340.39 亿元之间，同比增长 66.3%-72.8%。#蔚来# #新能源汽车# #蔚来2025年三季度财报#

14. 蔚来：首次实现盈利

15. 本地只有一个蔚来换电站的前提下，是不是不适合购买蔚来汽车？

16. 6分37秒，电动汽车快充速度进一步加速

17. 终于等到蔚来“转正”！2025年Q4经营利润预告出炉，7亿到12亿元的成绩单挺亮眼的。比起单纯的盈利数字，我更看重背后的逻辑，销量上去了，产品组合更稳了，再加上一直念叨的降本增效总算熬出了头。这说明蔚来的高端路线不是在“烧钱换未来”，而是真的跑通了商业闭环。在这个节点扭亏为盈，对国产新能源阵营来说确实是个提气的信号。#蔚来四季度首次盈利#

18. 蔚来可以呀！26年目标是全年盈利25年Q4经营利润：12.5亿元，首次季度盈利总营收：346.5亿元，同比+59% 交付量：124,807辆，同比+176% 毛利总额：60.7亿元，同比+163% 整车毛利率：18.1%，创三年新高综合毛利率：17.5%，创2022年以来新高现金储备：459亿元，环比增长近百亿25年全年营收：874.9亿元，同比+33.1%交付量：326,028辆，同比+46.9% 毛利总额：119.2亿元，同比+82.8% 整车毛利率：14.6%，创2022年以来新高综合毛利率：13.6%，创2022年以来新高 #蔚来发布2025年第四季度财报# #蔚来第四季度盈利12.5亿元#

19. 蔚来赚了，股价涨了，李斌笑了

20. 蔚来汽车稳了，蔚来ES8月销突破2万辆，超过问界M8成为大型SUV销冠

21. 恭喜#蔚来四季度盈利12.5亿元#1️⃣四季度首次季度盈利，经营利润12.5亿元，现金储备459亿元2️⃣2025全年交付32.6万辆、营收874.9亿元，多项核心指标同比大增并创新高3️⃣2026年一季度交付指引8万–8.3万辆，营收指引244.8亿–251.8亿元，同比均近乎翻倍#大v聊车##蔚来汽车#

22. #蔚来四季度盈利12.5亿元# 恭喜蔚来，四季度公司实现经营利润12.5亿元，这是蔚来成立以来首次实现季度盈利，也是一个比较重要的节点。四季度蔚来交付 124,807台，同比增长 71.7%、环比增长 43.3% 季度营收 346.5亿元，同比增长 75.9% 综合毛利率 17.5%，整车毛利率 18.1% 四季度现金储备 459亿元全年蔚来2025年累计交付 326,028台，同比增长 46.9%；营收 874.9亿元，同比增长 33.1%。 2026年一季度交付预计8万—8.3万台，营收预计 244.8亿—251.8亿元 #大v聊车#

23. 【蔚来公司发布盈利预告：2025年四季度预期实现经营利润7亿至12亿元】2月5日，蔚来公司（NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO）发布盈利预告。公告称根据对本公司未经审计合并管理账目及董事会目前可得资料所作的初步评估，预计本公司于2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则）（界定为剔除股权激励费用后的经营利润），介乎约人民币7亿元（约1亿美元）至12亿元（约1.72亿美元），此为本公司首次录得单季度经调整经营利润（非公认会计准则）。这主要是以下因素的综合影响：1、公司在2025年第四季度销量持续增长；2、有利的产品组合推动汽车毛利率优化；3、公司持续推行全面降本增效措施。按公认会计准则，预计本公司于2025年第四季度录得经营利润约人民币2亿元（约0.29亿美元）至人民币7亿元（约1亿美元）。#蔚来四季度首次盈利#

24. #蔚来四季度盈利12.5亿元# 恭喜蔚来！蔚来交出史上最强财报，正式迈入盈利时代！2025年Q4实现经营利润12.5亿元，季度首次盈利，现金储备459亿元。交付12.48万台、营收346.5亿元、毛利60.7亿元，多项数据创历史新高。综合毛利率17.5%、整车毛利率18.1%，均创近年新高。2025全年交付32.6万台，营收874.9亿元，同比大幅增长。2026年一季度交付指引8万-8.3万台，同比增超90%。李斌表示，蔚来已进入第三发展阶段，开启新一轮高速增长。

25. 【蔚来：2025年Q4经营利润12.5亿元，实现公司季度首次盈利】3月10日，蔚来发布2025年四季度及全年财报。四季度实现经营利润12.5亿元，实现公司季度首次盈利。四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。2026年一季度交付指引80,000台-83,000台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。蔚来要活了吗？

26. 蔚来发布2025年四季度及全年财报。四季度实现经营利润12.5亿元，实现公司首次季度盈利。四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。Q4营收同比增长75.9%，经调整净利润为7.27亿元，目前盘前拉升涨超6%！公司Q4营收346.5亿元，同比增长75.9%；经调整净利润为7.27亿元，2024年同期调整后净亏损66.22亿元。2026年一季度交付指引80000台-83000台，同比增长90.1%-97.2%。蔚来的春天，来了！#蔚来四季度盈利12.5亿元#

27. 蔚来公布2025 年三季度财报，交付8.7万台，营收217.9亿元均创新高！蔚来现金储备环比增长近百亿，达到367亿元，实现正向经营性现金流和自由现金流。翻译一下：目前蔚来第三季度还没盈利（李斌表示有信心今年四季度盈利）。“卖车赚的钱（高毛利）和主营业务收回来的钱（正现金流），已经多到能让公司自己养活自己，并且银行里的存款（现金储备）还在不断增加。#蔚来#

28. 前方传喜讯！蔚来去年第4季度盈利12.5亿元！现金储备环比大幅增长近百亿。2026年一季度交付指引80,000台-83,000台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。销量和营收继续保持高增长。守得云开见月明，恭喜蔚来！#蔚来四季度盈利12.5亿元#

29. 首次，蔚来真盈利了......

30. 安森美与蔚来扩大战略合作，加速向下一代900V电动汽车平台演进

31. 蔚来李斌称频繁超快充伤电池，超充再快也没换电快，怎样看待他的说法？电动汽车用户该如何选择？

32. #蔚来四季度盈利12.5亿元#恭喜蔚来，2025年四季度首次实现经营盈利12.5亿元，并且现金储备达459亿元！四季度蔚来交付12.48万台，营收346.5亿元，毛利率17.5%，均创历史新高；全年交付32.6万台，营收874.9亿元。2026年一季度交付指引8万-8.3万台，营收245亿-252亿元，同比增长超90%和100%。李斌称盈利印证核心竞争力，开启新增长周期。#大v聊车#

33. 对话李斌：蔚来向BBA利润堡垒开了一枪

34. 蔚来Q3营收增长16.7%至218亿元，车辆毛利率创新高达14.7%，Q4营收和交付指引均创新高 | 财报见闻

35. 蔚来「史诗级」突破：2025 年四季度盈利！！蔚来预计单季度经调整经营利润达到 7 亿至 12 亿元，这是蔚来创业十年以来，历史上首次实现单季度经营利润转正。已经卖出 6 万台的蔚来 ES8 功不可没。2026年，斌哥的目标是整年盈利，大家说说能实现吗？#42how##蔚来汽车#

36. 终于不亏钱了，蔚来四季度和2025年全年财报：四季度：交付124807，同比增长71.7%营收346.5亿，增长75.9%毛利60.7亿，增长163.1%，盈利12.5亿综合毛利率17.5%，+5.8个点整车毛利率18.1%，+5.0个点其他销售毛利率11.9%，+10.8个点2025全年：交付326028，增长46.9%营收874.9亿，增长33.1%蔚来四季度能盈利，感觉ES8功不可没，高端产品走量带来的毛利很明显

37. 蔚小理三季度财报对比：✔理想：—交付 9.32 万台，同比 -39.0%，跌挺狠。—营收274亿元，前三季度营收835亿元。—车辆毛利率15.5%，综合毛利率 16.3%（剔除MEGA 召回计成本后 20.4%）。—净亏损：6.244 亿元，调整后净亏损3.5 亿元，同比由盈转亏。✔小鹏—交付11.6万台，同比增长149%，翻倍不止—营收： 203亿元，同比涨101%—综合毛利率： 20.1%，史上最高—净亏损3.8亿，四季度盈利指日可待✔蔚来：—整车交付8.7万辆，同比增长40%。—总营收217.94亿元，同比+16.71%。—整车毛利率14.7%，综合毛利率13.9%，创近三年新高。—净亏损34.81亿元，同比收窄。

38. 蔚来，越过生死线

39. 没想到成真，#蔚来四季度盈利12.5亿元#3月10日，蔚来发布2025年四季度及全年财报。四季度实现经营利润12.5亿元，实现公司首次季度盈利。四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。2026年一季度交付指引80,000台-83,000台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。

40. #蔚来四季度盈利12.5亿元# 开始李斌说2025年Q4蔚来要实现盈利，很多人都不信。竟然经营利润来到了12.5亿元。这成绩还是可以的。去透视了一下蔚来的财报，发现这12.5亿利润，来自于8.073 亿元人民币（公司首次单季度 GAAP 经营利润转正）+股权激励费用 4.4407 亿元（该笔为非现金支出，不影响当期经营现金流和核心业务盈利能力，因此非 GAAP 口径下全额加回）最终得到：非 GAAP 调整后经营利润 = 8.073 + 4.4407 = 12.5137 亿元。至于利润转正的原因，财报中说的是以下几方面原因：首先是交付与营收规模跨越式增长，叠加产品结构优化，带动整车毛利大幅跃升。四季度整车毛利率达 18.1%，其他销售毛利率达 11.9%，这些改善主要由强劲的交付和收入增长、优化的产品组合，以及降本增效举措驱动。车辆毛利率同比、环比提升的核心原因是更优的产品组合，叠加交付量大幅增长带来的规模效应：四季度整车交付 124807 台，同比增长 71.7%、环比增长 43.3%，创历史新高，三大品牌（NIO、ONVO、FIREFLY）单季交付均创纪录，规模效应大幅摊薄了单车固定成本；李斌补充：产品矩阵竞争力全面释放，全新 ES8 持续领跑 40 万元以上车型、ONVO L90 成为 2025 年最畅销大型纯电 SUV、FIREFLY 稳居高端小型车细分市场头部，既实现了销量增长，也通过高端车型占比优化提升了单车平均售价与盈利空间。其次，除核心整车业务外，蔚来的其他销售业务连续三个季度盈利，为利润转正提供了稳健的增量贡献：四季度其他销售收入 30.44 亿元，毛利率达 11.9%，同比提升 10.8 个百分点、环比提升 4.1 个百分点。此外，在资本开支方面，组织优化与运营效率提升，经营费用率大幅收缩这是蔚来成立以来的首次单季度净利润转正，也是蔚来新的开始，蔚来利润跑正的上限会是多少？拭目以待~ #蔚来汽车##新能源汽车#

41. 首次季度盈利/全年亏损收窄蔚来一脚踏进正循环

42. 蔚来预告首次实现季度盈利，2025 年四季度预计实现经营利润 7 亿元至 12 亿元，怎样解读？

43. 汽车经纬网 | 问界M8有华为加持蔚来ES8能否挑战？

44. 蔚来发布2025年第四季度盈利预告：预计公司2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则），介于7-12亿元人民币之间。这是蔚来11年第一次单季度经调整经营利。这个盈利实际上是剔除股权激励费用之后的经营利润。#新能源汽车##撩妹不如撩车#

45. 首次季度盈利！蔚来Q4实现经营利润12.5亿元，交付量大增71.7%，一季度营收指引同比增长103.4%至109.2% | 财报见闻

46. 十年烧钱之后，蔚来开始赚钱了

47. 蔚来汽车，比任何时候都接近盈利

48. 蔚小理罕见同季度盈利，接下来谁更具有持续性？

49. 李斌：“四季度 18% 的整车毛利率，全新蔚来 ES8 的整车毛利率超过 20%”。全新蔚来 ES8 在四季度会有交付的跃升，Q4 会看到不错的经营结果。李斌：“四季度盈利仍是我们的目标，我们也有信心完成这个目标。”#蔚来2025年三季度财报##新能源汽车#

50. 旧尺子不适合用来量2026年的新蔚来了

51. 比亚迪超越特斯拉，成为 2025 年纯电汽车全球销冠，这意味着什么？你觉得未来电动汽车市场拼的是什么？

52. 福特否认与小米成立合资企业在美国生产电动汽车，类似合作有多大可能出现？受哪些因素影响？

53. 【25 年三季度，新势力品牌毛利率哪家强？】赛力斯的毛利率一直保持在 20% 以上，且持续稳步提升，2025 年三季度更是增长至 30%，成为新势力中首个达成「毛利率三成」这一水平的品牌。在行业普遍陷入价格战、竞争愈发激烈的背景下，赛力斯仍能维持高毛利实属不易，这背后离不开其产品实力与品牌价值的双重支撑。其他品牌中，蔚来的毛利率环比增长幅度显著，主要得益于乐道L90 的大量交付。随着四季度新款 ES8 的持续交付放量，蔚来的毛利率预计仍有进一步向上的空间。#大v聊车# #问界# #蔚来#

54. 蔚来预告首次实现季度盈利，2025 年四季度预计实现经营利润 7 亿元至 12 亿元，怎样解读？

55. #蔚来CFO称力争实现2026全年盈利# 蔚来发布2025年四季度及全年财报，成功兑现承诺，首次实现单季度盈利，经营利润为12.5亿元。现在小鹏还没发布2025年第四季度财报（预计20日发布），不知道小鹏盈利了没有。理想明天发布财报，估计是盈利了的。蔚来连续 7 年全年亏损，累计净亏损超 950 亿元。这次算是回了口气了，可喜可贺。

56. #蔚来四季度盈利12.5亿元#蔚来2025年财报亮眼：四季度首次盈利，经营利润12.5亿元全年交付32.6万台，营收875亿元。四季度毛利率17.5%，现金储备459亿元。2026年一季度交付指引同比增超90%。李斌称公司进入第三发展阶段，开启高速增长周期👍#大v聊车#

57. 蔚来预告首次实现季度盈利，2025 年四季度预计实现经营利润 7 亿元至 12 亿元，怎样解读？

58. #合肥年产137.1万辆新能源汽车# 合肥的汽车地位是怎么崛起的？从2021年仅14.5万辆起步，五年间增长近20倍， 2024年产量达137.6万辆（同比增长84.4%）合肥的新能源汽车产业起步于2020年，当时蔚来汽车正处于生死存亡的关头，弹尽粮绝。合肥一直以来都以“风投”著称，京东方、长鑫、科大讯飞的崛起背后，都离不开合肥政府的大力支持。这次，是蔚来。合肥赌赢了，蔚来也赌赢了。对蔚来，现金流回暖，股价2020年涨幅达1210%（后面跌了是另外一回事了），蔚来在合肥建成新桥二工厂，自动化率97%、年产能30万辆， 2026年1月第100万台量产车下线。直到现在，蔚来稳居造车新势力第一梯队。对合肥，以蔚来为核心，合肥继续吸引比亚迪、大众安徽等整车厂，集聚6大整车、600+零部件企业， 2025年新能源产量达137.1万辆、全国第一。合肥用几十亿投资，换来了一个千亿产业链和全国第一的新能源产量。现在合肥集聚6家整车企业，形成外资巨头（大众）、新势力（蔚来）、自主品牌（江淮）、央企（长安）及华为生态圈（尊界S800）的"全满贯"格局。把汽车产业从“地方配角”做成全国新能源第一城，完全值得。

59. 蔚来CFO曲玉：2026年蔚来将力争实现Non-GAAP全年盈利3月10日，蔚来CFO曲玉在2025年四季度及全年财报电话会上表示，基于今年公司有五款大SUV在售，以及大车在毛利率上的强势表现（2025年四季度ES8毛利超过20%，接近25%），2026年蔚来将力争实现Non-GAAP全年盈利。#蔚来四季度盈利12.5亿元#

60. 前排双零重力座椅 2026款蔚来ES6都有哪些变化

61. 蔚来2月交付新车20797台，同比增长57.6%，历史累计交付总量已破104.5万台。同时蔚来公布，全新ES8即日起至3月31日，锁单用户可获得10000元购置税补贴。而2026年1月1日后开票，且未享受购置税补贴的全新ES8用户，蔚来将追加10万积分补贴回馈。如果你对她感兴趣，不妨评论区扫码提前锁定福利噢。 #蔚来汽车##蔚来全新es8#

62. 3月电车成绩单：比亚迪单月破30万，蔚来同比大增136%，特斯拉一季度承压

63. 【#蔚来盈利预告#】2月5日，蔚来集团披露2025年第四季度盈利预告。蔚来预计2025年第四季度经调整经营利润7亿元~12亿元，这是蔚来首次录得单季度经调整经营利润。上年同期，蔚来录得经调整经营亏损55.436亿元。对于上述业绩，蔚来称主要由于公司2025年第四季度销量持续增长；有利的产品组合推动汽车毛利率优化；公司持续推行全面降本增效措施。

64. 蔚来Q4真盈利了！李斌吹的牛实现了

65. 如何评价蔚来四季度首次盈利？

66. 2026年2月新能源汽车销量汇总

67. 【#中国金龙指数涨3.5%##中概股全线大爆发#】1月2日，中概股集体高开，纳斯达克中国金龙涨3.55%，百度涨11.35%，富途控股涨6.84%，哔哩哔哩涨6.87%，网易涨6.77%，老虎证券涨5.54%，36氪涨4.85%，房多多涨4.79%，蔚来涨4.64%，阿里巴巴涨4.55%，霸王茶姬涨4.47%，腾讯控股ADR涨4.30%，新东方涨4.15%，微博涨3.82%，爱奇艺涨3.39%，理想汽车涨3.01%，高途涨3.02%，贝壳涨2.79%，迅雷涨2.82%，京东涨2.34%。（财联社）#美股新年开门红#

68. 从广州车展看见中国长安汽车的无限可能：一个完整的智能汽车未来蓝图

69. #蔚来3月交付新车35486台#2026年一季度，蔚来交付83465台，同比增长98.3%，超财报指引上限。3月单月交付35486台，同比增136%，环比增70.6%，品牌、乐道、萤火虫三品牌齐发力，累计交付破百万台。科技行政旗舰SUV蔚来ES9将于4月9日举办产品技术发布会，作为蔚来技术集大成之作，将带来全域900V高压架构、天行智能底盘、自研智驾芯片等核心技术，重塑高端纯电旗舰标杆。

70. 北向资金狂买186亿！连续9日净流入，外资坚定看多A股》北向资金今日净流入186亿元，连续9个交易日加仓，重点布局半导体、消费电子、新能源、金融四大板块。外资持续入场传递明确信号：认可中国经济复苏、看好硬科技产业升级、认为A股核心资产估值合理。内外资合力下，A股中期向上趋势稳固，优质龙头持续受益。

71. #蔚来2025年三季度财报# #蔚来财报# -车辆交付，87071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；-总营收217.99亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%；-综合毛利率13.9%，整车毛利率14.7%，创新高；-毛利润30.2亿元；-净亏损34.8亿元；-研发费用23.9亿元；-现金储备367亿元，现金流转正，环比增长近百亿。四季度指引：-预期交付12-12.5万台，同比增长超65%；-预期营收327.6-340.4亿元，同比增长超66.3%。新能源汽车#撩妹不如撩车#

72. #蔚来连续登顶合肥乘用车市场##蔚来4月卫冕合肥车市销量第一#5月18日，蔚来余东明发文称，继2026年一季度登顶后，蔚来汽车4月继续位居合肥市乘用车市场销量榜首。值得注意的是，此次统计范围不分车身形式、不分能源形式、不分价格区间，覆盖合肥市全部乘用车市场。据了解，此前蔚来公司在2026年一季度以销量4905台的登顶合肥市乘用车市场排名第一。

73. 蔚来发布2025年第三季度财报，销量大涨四成，营收创历史新高，这背后的原因是什么？

74. 2026年新能源补贴跟不上，油车市场会触底反弹吗？

75. 直播｜电动汽车续航与效率测试

76. 2026年一季度蔚来汽车财务预测

77. 成立11年首次实现单季扭亏蔚来

78. 蔚来首季盈利！2025 Q4及全年财报公布

79. 蔚来何时迎来下一个季度盈利

80. 你没看错，蔚来26年一季度又又盈利了

81. 蔚来

82. 蔚来美股盘前涨超11%，公司首度实现单季盈利，2025年Q4经营利润预计达7-12亿元 | 财报见闻

83. 蔚来首次实现单季经营盈利

84. 9年了，蔚来终于赚钱了

85. 不要低估了蔚来三季度的“毛利率”

86. 3月10日，蔚来发布2025年第四季度财报，单季营收346.5亿元，同比增长75.9%；经营利润12.5亿元，首次实现季度盈利。美股开盘后直线拉升，最终收涨超15%。四季度交付12.48万辆创新高，整车毛利率18.1%创三年新高。2026年力争全年盈利，新车密集投放、三品牌下沉、换电基建加码。但材料涨价、销量目标等风险仍需关注。#蔚来 #财报 #新能源车 #季度盈利 #蔚来股价

87. 蔚来发布2025Q4及全年财报:Q4经营利润12.5亿元现金储备环比大幅增长近百亿

88. 蔚来11年首盈利！Q4营收346.5亿暴增75.9%，现金储备459亿！

89. 蔚来第四季经营利润12.5亿实现公司首次季度盈利

90. 首次单季度盈利！蔚来2025年第四季度经营利润12.5亿元

91. 【Q4季度利润达12.5亿元，蔚来发布2025年财报】日前，蔚来发布2025年四季度及全年财报。数据显示，四季度实现经营利润12.5亿元，实现公司首次季度盈利。四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。2026年一季度交付指引80000台-83000台，同比增长90.1%-97.2%。从数据来看

92. 蔚来公布两款车毛利率

93. 蔚来明年毛利率目标20%，李斌表态有机会实现全年盈利

94. 蔚来三季度毛利率大增，李斌重申四季度盈利信心

95. 蔚来三季度如何缩亏17亿

96. 12.5亿元！蔚来11年首次季度盈利，换电站累计投入超180亿，李斌赌对了？

97. 蔚来第四季营收346.5亿

98. 经营健康度提升！蔚来Q4现金环比增近百亿，自我造血能力形成

99. 交付量预增超90%！单季盈利2.8亿的蔚来，能否在2026年告别年度亏损？

100. 换电基础设施建设迈入新阶段

101. 蔚来换电网络全面覆盖补能格局正在被改写吗

102. 换电时代来临！蔚来换电网络全覆盖，加油时代或将终结

103. 政策红利精准落地！蔚来官宣新政策利好换电车型，购置税立省近万

104. 蔚来换电模式能推广到其他品牌吗

105. 蔚来的换电模式能否成为行业标准

106. 单日换电16.5万次蔚来春节连破纪录换电模式拐点已至？

107. 蔚来换电破亿背后的「重资产豪赌」

108. 一天换电15.8万次！蔚来用数据证明

109. 蔚来达成累计1亿次换电里程碑，换电模式引领新能源补能变革

110. 292座！蔚来中石化联手打造换电网络，一天服务480次的科技站投运

111. 2026两会新部署，换电标准统一，新能源车主福利来了

112. 蔚来终于被看懂了

113. 估值逻辑切换，蔚来正步入高质量增长的“第三阶段”

114. 蔚来首次单季盈利

115. 蔚来终于被看懂了

116. 李斌:25Q4盈利证明蔚来在技术、产品和商业模式上具有竞争力

117. 蔚来一季度总营收同比增长112.2% 连续两个季度盈利

118. 3月10日，蔚来发布了2025年第四季度及全年财报。第四季度，首现季度盈利，净利润2.83亿元。全年总收入874.88亿元，净亏损149.43亿元。蔚来预计2026年第一季度交付量80000至83000辆。李斌表示：“2026年将继续投入十二项全栈核心技术、推出新车型、提升换电及充电网络商业能力，并升级销售服务网络。”

119. 蔚来终于赚钱了？单季经营利润最高12亿，美股盘前暴涨10%

120. 蔚来首次实现季度盈利 2026年一季度交付指引增超九成

121. 蔚来发布2025全年财报：Q4经营利润12.5亿元，实现公司首次季度盈利

122. 蔚来汽车公布2025全年财务业绩

123. 蔚来首次发布季度盈利预告

124. 蔚来盈利背后：459亿现金、18%毛利、89%负债，暗藏什么危机？

125. 蔚来首次单季盈利：2025年Q4经调整经营利润7亿至12亿元

126. 交付12.4万台创纪录，蔚来四季度毛利率冲击18%目标

127. 蔚来港股涨近 7% 全新 ES8 交付量持续超预期全新ES8周均交付超3000台蔚来港股涨近7%创年内新高，所长带你一分钟解读。受旗舰车型全新ES8持续热销提振，蔚来集团（09866.HK）港股今日大幅走强，午市收盘涨近7%，报52港元，创2026年以来股价新高，公司总市值达1286亿港元，市场对其高端纯电产品竞争力信心显著回升。 #蔚来 #es8 #新能源

128. 在运营电池资产突破42GWh！蔚来与宁德时代合资公司完成10亿融资！

129. 蔚来美股股价刷新年内股价新高，全新ES8本周将迎来8万台交付里程碑

130. 蔚来Q4：经营利润首度转正

131. 蔚来发布2025年财报：Q4营收346.5亿，调整后营业利润首度转正

132. 蔚来预计去年第四季度首次实现单季度盈利

133. 蔚来季报图解：营收192亿交付87071辆车实现正向经营现金流

134. 蔚来汽车首次实现季度盈利，去年Q4经营利润12.5亿元

135. 亏损 11 年，蔚来终于盈利了！！

136. 蔚来2025年第4季度净利润2.83亿元

137. 蔚来Q3营收增长16.7%至218亿元，车辆毛利率创新高达14.7%，Q4营收和交付指引均创新高 | 财报见闻

138. 蔚来首次季度盈利去年四季度净利润约2.8亿元

139. 蔚来市值重回千亿港元，2025年四季度首次实现单季盈利

140. 蔚来Q3财报解读关于四季度毛利率李斌:蔚来2025Q4整车毛利率目标达到18%，毛利总额相比Q3将显著增长11月25日，蔚来创始人、董事长、CEO李斌在2025年三季度财报电话会上表示，公司在四季度目标达到18%左右的整车毛利率，全新ES8交付量在四季度会有大的跃升，全新ES8的毛利率将超过20%，毛利总额相比Q3比会有显著增长。#蔚来 #财报

141. 蔚来首次季度盈利去年四季度净利润约2.8亿元

142. 蔚来Q4真盈利了！李斌吹的牛实现了

143. 蔚来-SW(09866)第一季度交付8.35万辆汽车同比增长98.3%

144. 蔚来三季度营收增长16.7%，李斌：四季度汽车毛利率提升至18%

145. 蔚来2026年一季度超交付指引上限

146. 蔚来逆势涨超6%，料首次录得单季度经调整经营利润

147. 蔚来李斌：2026年蔚来综合毛利率有望达到20%

148. 三月零售量 16,255 台蔚来全新ES8累计销量达 84,810 台

149. 蔚来李斌：神玑公司第二颗芯片流片成功正在量产，面向更广泛客户媒体消息，蔚来发布2025年四季度及全年财报，成绩亮眼。四季度经营利润达12.5亿元，实现季度首次盈利，现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。财报电话会上，李斌透露重要信息：神玑公司第二颗面向更广泛客户的先进智能芯片已流片成功，正在量产。此前，2024年7月蔚来宣布全球首颗车规5nm高性能智驾芯片“蔚来神玑NX9031”流片成功，该芯片性能强劲，拥有超500亿颗晶体管等。在市场布局上，蔚来、乐道、firefly萤火虫三品牌今年将联合布局下沉市场，通过SKY门店覆盖更多地级市。蔚来CFO曲玉表示，2026年公司会保持20亿 - 25亿元季度研发投入，动态调整节奏，确保对关键产品和技术投入。基于五款大SUV在售及大车毛利率优势，蔚来力争2026年实现Non - GAAP全年盈利，有信心保持全年毛利合理水平。此外，公司董事会批准向李斌授出2.48亿余股限制性股份，截至2025年12月31日，公司现金等储备达459亿元。#蔚来芯片 #芯片封装 #半导体设备 #真空回流炉

150. 蔚来，盈利了

151. 2026年3月新能源销量复盘：蔚来强势反弹，理想纯电已成，小米进入新阶段

152. 李斌没食言！3月10日，蔚来发布2025年四季度及全年财报。四季度实现经营利润12.5亿元，实现公司首次季度盈利。四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。2026年一季度交付指引80,000台-83,000台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。#蔚来发布2025全年财报 #蔚来财报实现首次季度盈利

153. 蔚来公司发布盈利预告：2025年四季度实现季度盈利，经营利润7亿至12亿元

154. 蔚来Q4盈利官宣！历史首次，未来可期✨

155. 花旗：予蔚来-SW(09866)目标价47.3港元维持“买入”评级

156. 蔚来公司(NIO.US)发布盈利预告：2025年四季度预期实现经营利润7亿至12亿元

157. 蔚来三季度营收217.9亿元创历史新高，四季度盈利稳了 11月25日，蔚来发布2025年第三季度财报。今年Q3营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高。另外，三季度综合毛利率、整车毛利率均创近三年来新高。今年四季度营收指引327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%。三季度现金储备367亿元，环比大幅增长近百亿，实现正向经营性现金流和自由现金流。交付量方面，三季度交付87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高。四季度交付指引为120,000台至125,000台，同比增长65.1%至72.0%。受利好消息影响，蔚来美股盘前涨2.09%，报5.870美元/股#蔚来发布2025年三季度财报 #蔚来

158. 大行评级丨花旗：维持蔚来“买入”评级，预期首季综合平均毛利率达17.3%

159. 蔚来第四季度经营利润为正北京时间2月5日晚间，蔚来汽车发布了一份令市场振奋的盈利预告：预计2025年第四季度实现经调整经营利润7亿元至12亿元。按照公认会计准则，蔚来第四季度经营利润预计也将在2亿元至7亿元之间。#蔚来首次季度盈利 #蔚来2025年第四季度盈利 #蔚来单季度盈利超7亿 #李斌兑现盈利承诺

160. 美股异动 | 首次实现季度盈利蔚来(NIO.US)涨幅扩大至10%

161. 蔚来Q3现金储备大增自我造血能力凸显

蔚来逆袭：盈利兑现、换电筑基与市场信心重建

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