8月14日，安德玛和巨石强森官宣，围绕 Project Rock 的10年合作到此为止。而在更早之前，库里已经和安德玛分道扬镳，并在今年6月正式牵手李宁。UA 球星矩阵里最大的两个名字，先后都走了，评论区清一色的"UA 要完了"。
但作为真金白银买东西的人，先别急着唏嘘。这篇写给衣柜里有 UA 训练服、还在观望库里鞋、或者就想趁品牌调整期捡好价的人：时间线先理清，财报先看一遍，然后说清楚什么值得买、什么值得等、什么要避坑。
库里走了：先把时间线和金额噪音理清
去年11月，库里与安德玛分道扬镳，媒体普遍用"2.55亿美元分手费"来形容这次切割，库里个人品牌 Curry Brand 转向独立运营。界面新闻今年6月2日，库里官宣与李宁达成合作，他在官宣视频里说，这不仅仅是一份球鞋合同，也不仅仅是签名鞋系列，这是为期一生的合作。小红书
网传合约金额有两个版本：流传较广的是10年超4亿美元，还有一个更夸张的11.9亿美元版本，两个数字都没有得到双方官方确认，看个热闹就行。微博微博对买家来说更实际的是鞋：库里自己在7月透露，与李宁合作的签名鞋将在6个月左右到来，算下来就是明年初前后。小红书
强森也走了：Project Rock 十年落幕
UnderArmour 与 Dwayne「TheRock」Johnson 正式宣布，双方围绕训练品牌 ProjectRock 展开、长达10年的合作关系告一段落。微博强森将重新全面掌控这个品牌，UA 则把重心转回核心服饰产品线。
这条 UA 和强森一起养了10年的训练线，鞋服用料一直是同价位里比较扎实的那一档，现在正式进入告别倒计时。对还在用 Project Rock 训练的人来说，这不是情怀新闻，是实实在在的产品线变动。
财报说的，是另一个故事
财报和评论区的"等死论"不太一样。截至2025年底，安德玛连续第九个季度营收下滑。界面新闻2026财年全年营收下降4%至50亿美元，净亏损4.96亿美元，数字确实难看。界面新闻但同期利润端的改善信号和亚太市场的回暖，说明这场持续18个月的重组不是白折腾。界面新闻
更值得注意的是8月7日发布的最新一季：营收11亿美元，只同比下降3%，但毛利率大增590个基点至54.1%。界面新闻
同时 UA 把全年指引从"略有下降"下调到"中个位数百分比幅度下降"。界面新闻翻译一下：主动放弃低质量的量，用营收换毛利，这是典型的收缩保命打法，不是失控滑坡。
渠道也在收缩。6月19日，深圳万象天地的安德玛华南最大旗舰店正式闭店，这家店开了九年，三层独栋1300平方米，据业内消息接盘的是萨洛蒙。知乎球星离开、旗舰店关门、毛利率大涨，三件事指向同一个策略：收缩战线，保住利润。
腾出来的资源，押向三条新赛道
第一条是中国篮球，接棒的是李月汝。7月30日官宣，她成为安德玛首位中国职业篮球运动员。知乎有博主说得很直白：库里出走之后，品牌在中国篮球市场把筹码压在了小宝身上，堪称"平替库里"。微博
第二条是腰旗橄榄球。这是2028年洛杉矶奥运会的正式项目，UA 正在中国押注它：8月有用户在上海西岸拍到，安德玛把运动场直接搬到户外，腰旗橄榄球、匹克球、篮球场都有。小红书为什么一家连续亏损的品牌要讲这个冷门故事？有行业报道的追问很直接：这是它在中国市场找新增量的赌注。界面新闻同期 UA 还拿下了曲棍球、棍网球国家队的合作。知乎
第三条是户外线。UA 户外的思路是避开潮流户外的正面战场，走"专业化"路径，能不能在红海里突围、开出新的增长曲线，还要再看。界面新闻本土化动作也在跟上：去年11月9日起，陈嘉宁出任安德玛中国区副总裁、总经理，全面负责中国市场的战略规划与业务运营。界面新闻
UA 消费地图：什么值得买、值得等、要避坑
训练基础款：值得买，但只值得折扣价买。UA 最扎实的基本盘还是训练鞋服，这条线的折扣弹性也最大，深圳杉杉奥莱8月的攻略很直接：安德玛到手低至5折起。小红书记住一个原则：训练基础款别追原价，以奥莱和大促价为锚。
Project Rock：告别期反而是实用党的窗口。10月之前最后一波产品发售，之后这条线在 UA 体系内就谢幕了。微博需要训练鞋服的可以盯官方渠道的清仓节奏，为用料和版型买单，别为情怀付溢价。
篮球线：分两头看。奥莱渠道里 UA 篮球鞋已经是公认的好价区，7月有博主探店把安德玛和耐克、阿迪、李宁、安踏并列列为好价来源。小红书但库里正代鞋会随着停产慢慢带上收藏属性，实战党别追高；真想等库里上脚的新鞋，目标是明年初前后的李宁库里1代。
户外线：定位偏轻户外和城市通勤，不是硬碰硬的专业装备，按需低价入即可，不必为它专门加价。女性与新兴场景线：李月汝相关、腰旗橄榄球相关是 UA 当下资源倾斜的方向，新品和线下活动值得持续关注。
三个值得继续盯的信号
下一季财报：营收降幅能否从3%收窄、毛利率能否守住54%以上，决定"以量换毛利"这步棋是否成立。
10月之后的 Project Rock：强森全面接手后产品线怎么变，训练装备市场会不会重新洗牌。
李宁库里1代的发售时间和定价，以及 UA 篮球线清仓价的走势，直接决定买鞋时机。
写在最后
安德玛现在不是在等死，而是在换引擎。球星离开、旗舰店关门，是换引擎的代价；毛利率大涨、押注李月汝和腰旗橄榄球，是新引擎的点火声。对消费者来说，这反而是个窗口期：基础款蹲折扣，情怀款别追高，新鞋再等半年。至于这台新引擎能不能跑起来，下一季财报会给出第一个答案。
