在一个个看似火热的夏天，便利店冰柜里的包装饮用水却悄然感受到了寒意。市场研究机构尼尔森的数据显示，2026年上半年，中国包装饮用水市场销售量同比下滑4.9%，销售金额同比下滑7.3%，呈现出量价齐跌的态势。作为曾经被视为消费品行业“印钞机”的刚需品类，瓶装水似乎正在告别以往的高高速增长阶段。
这种市场大盘的变化直接反映在了各大饮料巨头的财报中。纯净水领域的龙头怡宝（华润饮料）在2026年上半年包装饮用水产品实现营收48.38亿元，同比下降7.86%，其中占比最大的小规格瓶装水营收下滑接近一成；康师傅的包装水板块营收也同比下滑4.9%至22.59亿元；统一旗下包含包装水在内的相关板块同样出现微降。即便是行业龙头农夫山泉，其包装饮用水业务在2026年上半年实现营收96.41亿元，同比仅微增2.1%，增速较以往明显放缓，收入占比也下降至总营收的三成左右。
令人好奇的是，包装水卖不动了，是否意味着大家不喝水了？事实并非如此，真正改变的是消费者的需求结构与购买习惯。水依然是刚需，但“只为解渴而购买瓶装水”的场景正在被大量替代。
一方面，赛道之外的替代品对瓶装水形成了明显的挤压。无糖茶、电解质水、即饮咖啡等品类快速崛起，以东方树叶为代表的无糖茶凭借“有味不甜”和健康属性，不仅实现了逆势高增长，甚至在部分企业中取代了包装水成为第一大核心业务。与此同时，平价现制茶饮和低价咖啡在近年的价格下沉与外卖促销，使其价格带与瓶装水重合，不少年轻人出门时更倾向于选择一杯有味道、有冰块的现制饮品来替代随手购买的瓶装水。此外，家用净水器的普及以及消费者自带水杯习惯的养成，也进一步削减了家庭囤水和日常即饮的刚性消费。
另一方面，行业内部的价格战与同质化竞争，极大地削弱了巨头们的溢价能力。近年来，各大品牌纷纷卷入促销大战，原本稳定的“2元水”价格带失守，市场上大量小包装纯净水被拉低至1元甚至0.8元的价格区间。同时，山姆、胖东来、盒马等商超纷纷推出了性价比极高的自有品牌饮用水。例如胖东来推出的自营天然矿泉水，凭借透明的成本核算、优质的水源指标与单瓶1.2元的高性价比，吸引了大量消费者排队抢购。在多方品牌的夹击下，大牌包装水虽然占据着渠道和规模优势，却失去了对应的头部定价能力。
除了终端市场的激烈竞争，上游供应链的成本压力也给包装水企业带来了挑战。瓶装水的主要成本其实并不在里面的水，而在外面的PET塑料瓶身。由于地缘政治因素导致国际原油价格波动，PET瓶级聚酯等上游原材料价格一度出现大幅上涨，占瓶装水生产成本近三成的塑料包装成本随之上升。上游原料进价走高，而终端又身陷价格战难以涨价，这让厂家和经销商之间的利润空间受到双重挤压。
综合来看，瓶装水市场并非彻底失去需求，而是整个行业正在进入存量博弈的新阶段。普通平价包装水正面临品类分化与场景再造，靠单一规格式样、“刚需躺赚”的时代已经过去。企业想要在存量市场中维持增长，既需要优化产品结构、向无糖茶等高毛利品类延伸，也需要根据具体消费场景进行精准的规格与渠道布局。这门看起来最简单的“卖水”生意，正在考验着企业更深层次的综合运营能力。
