在经历了数年的炒作与加价热潮后，国内消费电子市场上一度被戏称为“电子茅台”的复古相机与CCD老相机行情近期迎来了明显的降温。曾经一机难求、甚至需要加价数千元才能提货的热门机型，正在经历价格盘整与行情回落。从“溢价抢购”到“原价现货”甚至降价破发，复古相机市场的退烧标志着此前由稀缺性、网红营销和社交属性维持的消费泡沫正在加速破裂，整个市场正在重新回归理性。
富士相机的行情变化是本轮复古相机退烧中最具代表性的缩影。从2021年开始，凭借复古外观设计、胶片模拟滤镜以及便捷的直出体验，富士迎合了社交媒体上的“氛围感”审美风口。品牌旗下的X100系列、X-T系列等热门机型迅速从普通摄影工具演变为具备高保值率乃至溢价能力的“理财产品”。在热度顶峰时期，一部官方售价万余元的X100VI吸引了超百万人预约，二手市场上现货溢价甚至高达数千元。
然而，这一高溢价防线在近期彻底失守。从早前发布的X-Half在市场遭遇冷遇、价格迅速跌破首发价开始，富士多款机型的行情便逐渐走下坡路。到了近期，过去难觅踪影的X100VI、X-T5等主力机型在官方渠道及线下门店逐渐恢复原价供应，部分第三方平台甚至叠加补贴降价出售。在二手交易平台上，上一代热门机型X100V的价格已从高位回落，X-T30 II等入门级与中端机型也出现了不同程度的下跌。过去靠加价、囤货盈利的黄牛套利空间被大幅挤压。
富士等热门复古相机溢价泡沫的破裂并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。首先是供给端的改善。随着生产产能的逐步提升，官方供货能力得到补足，原本人为或自然形成的供需失衡被打破。市场监管部门对相机市场的囤积居奇、哄抬价格行为展开了专项整治，二手交易平台也封禁了大量违规炒作账号，极大地打击了二道贩子的生存空间。在渠道策略上，品牌方增加直营供货量，也有效缓解了线下配货和捆绑销售的乱象。
消费端的理性回归则是行情回落的底层动力。随着时间推移，越来越多消费者开始意识到，部分复古机型在物理性能和画幅配置上并不完全支撑其高昂的溢价。同时，手机厂商近年来在影调、色彩直出上的快速跟进，以及各类模拟胶片摄影App的普及，使得普通用户获取“复古氛围感”照片的门槛大为降低。当用于社交展示的“情绪溢价”逐渐贬值，消费者不再愿意为高额的溢价买单。实际上，对于相机生产企业而言，过度的二手市场炒作并未直接为品牌带来超额利润，反而损伤了品牌声誉，使其更倾向于让产品销售回归正常的商业逻辑。
与富士相机同步经历市场大起大落的，还有低像素的老旧卡片机（即CCD相机）。在近两年的复古思潮下，不少十几年前已被市场淘汰的CCD相机被冠以“胶片质感”“复古神器”的标签在二手市场高价售卖，价格甚至反超部分早期单反相机。然而，此类缺乏技术壁垒和后置保障的旧物，其行情主要建立在短期的营销滤镜与网红效应之上。随着热度消退，类似旧电子产品的二手价格也开始普遍缩水，炒作周期正走向尾声。
复古相机的集体退烧，也折射出整个相机行业在智能手机时代的大趋势。根据相关行业协会的数据，全球数码相机年出货量较数十年前的巅峰时期已出现大幅下滑，大众消费级的卡片机市场几乎萎缩殆尽，相机产品正在从大众消费品收缩为专业创作、深度爱好与特定情感需求支撑的细分市场。虽然市场上仍有如理光GR系列等特定便携机型因具备极致便携与特色色彩体系而维持着较高的市场热度，但整个行业已很难再支撑全面溢价的盛况。
整体来看，复古相机和CCD价盘的回落，并不是行业衰退的信号，而是一场市场机制自发调节的价值回归。脱离了离谱的加价与囤货炒作，相机重新回归到其本质——一种用于记录生活与影像创作的工具。对于真正喜爱摄影的消费者而言，在价格回落、现货供应充足的当下，用合理的价格购买心仪的设备，无疑迎来了一个更为健康和理性的市场环境。
