11月1日，美团闪购的页面上，53度飞天茅台单支到手1639元。同一天，新浪财经“酒价内参”记录的飞天终端零售均价是1785元。 长江食品的渠道批价表上，飞天整箱1710—1730元。 美团价比终端均价低了146元。新浪财经微博
但1639不是谁在割肉。它是茅台自己定的i茅台零售价：7月18日刚从1539元上调到1639元。酒商从厂家打款拿货的合同价，是1369元。 线下直营店又是另一个价，多地报到1719元，整箱折合1730元上下。同一个飞天，早就有三层价签。大象新闻
把这三层价放在一起，事情就清楚了：合同价1369元，是酒厂的；i茅台价1639元，是茅台自营平台的；线下零售1719元，是门店的。美团把1639元摆上双11页面，比线下直营店便宜80元，比市场批价低70—90元，但比酒商的合同价高270元。过去那种一瓶加价上千的渠道价差，已经从2021年最高约2100元，缩到300元上下。 被压掉的不是酒厂利润，是中间那层炒价。东方财富网
普五的账不一样。名义出厂价1019元，算上“即打即返”和返利，经销商实际拿货成本约800元；本周批价750—760元，平台709元。 批价已经低于实际成本，平台再低40—50元。水晶剑批价385元，平台369元，低16元，幅度小得多。产业资本微博
国窖1573名义出厂价980元，实际打款价850元。 本周批价820元左右，美团即时零售809元，拼多多百亿补贴735元。普五、国窖是实打实的倒挂，经销商卖一瓶，亏一瓶。大河财立方
也有没倒挂的。青花汾20批价360元，平台369元，终端均价393元。平台价比批价还高9元，它只是正常促销，不是渠道割肉。
三种便宜，背后是三种处境。飞天有i茅台直营和稀缺性撑着，上半年i茅台收入402.64亿元，同比增长274.18%，占公司营收43.63%，酒厂握得住价。产业资本
普五、国窖要靠降价换量：包括普五在内的五粮液产品，上半年销量同比增长88.26%；国窖所在的泸州老窖，中高档酒销量下降42.5%。 量起来了，价盘却塌了。东方财富网
行业报表也不好看。前三季度19家A股白酒上市公司合计营收2678.22亿元，同比下降7.61%；归母净利润973.68亿元，同比下降9.6%。 15家净利下滑，11家跌超30%。东方财富网
泸州老窖营收146.68亿元，同比下降36.58%；净利56.71亿元，同比下降47.31%——为了控货保价，它主动砍了规模。 6家头部酒企拿走了94.77%的净利润，茅台一家占66.21%。大河财立方
可10月30日，白酒股反而集体大涨，泸州老窖、皇台酒业、古井贡酒涨停，中证白酒指数涨超5%。 市场买的不是“业绩反转”，是“出清接近尾声”。东方财富网
三季报里，古井贡酒单季营收26.39亿元，同比增长3.69%；迎驾贡酒前三季度营收48.29亿元，同比增长6.93%；口子窖单季营收也增长约3%。 徽酒营收先转正了。茅台三季度营收402.67亿元，同比增长3.08%，净利199.51亿元，同比增长3.78%。第一财经
回到双11的购物车。先分清这三种便宜：
官方价，比如飞天1639元。它比线下零售和市场批价都低，自饮、送礼都合适；但别把它当投资，批价还在1700元附近磨，价差已经薄了。
倒挂价，比如普五709元、国窖735—809元、水晶剑369元。价格是真便宜，普五、国窖也是真有人亏钱。买的时候认官方旗舰店、自营或带鉴真的即时零售，留好发票；低于批价太多的“串货”，别碰。
正常促销，比如青花汾20 369元。价格合理，不用抢，也不用囤。
要囤酒，今年尤其要谨慎。19家里11家净利跌超30%，次高端价格倒挂，行业还在磨底；1639也不是今年最低，6月美团闪购曾把飞天打到1539元。 春节前还可能有一波。喝多少买多少，别用“抄底”说服自己。美团闪购
双11的白酒页面，“直降”两个字很大，“合同价”三个字没有。把1369、1639、1710放在一起看：第一个是酒厂的，第二个是平台的，第三个是市场的。你付第二个，决定它便宜不便宜的是第三个，决定酒商成本的是第一个。
