雅戈尔门店冷清却不关？调研说透：房东是自己，可服装还是单季亏了快一个亿
8月小红书上有条帖子问出了很多人的疑惑：路过雅戈尔门店，里面没什么人，“看不到人进去，不知道是怎么过来的，营业模式是什么”。11月2日，雅戈尔接待了长江证券等20家机构调研。11月3日，富国基金等2家机构也拿到了公司的当面回复。这两份刚披露的记录，基本把"冷清门店"的账摊开了。小红书东方财富东方财富
第一本账：为什么没人也不关店？——因为房东就是自己。
调研记录写得明白：自营网点以街边店为主（含所有商务会馆），大部分为公司购置，截至目前公司拥有约260家自有物业，其余街边店才是租赁。你家楼下那间门可罗雀的雅戈尔，不怕房东涨租、也不怕被清退——它自己的资产表上，就挂着这块地皮。冷清，是"自己给自己交租"的从容。东方财富东方财富
第二本账：活得下来≠赚得到钱。
10月底发布的三季报表面风光：前三季度营收71.58亿元、同比增长5.62%，归母净利润30.81亿元、同比增长31.17%。但拆开板块看，实体相形见绌：时尚板块前三季度归母净利润只有1.46亿元，同比下降29.91%。更要命的是节奏：中报里，时尚板块上半年还盈利2.45亿元。做个减法，三季度单季，服装板块亏了约0.99亿元。21世纪经济报道海报新闻知乎
为什么亏？公司在调研里没绕弯子：购置、装修投入大，折旧摊销占比高、费用相对刚性，也因此导致历年来淡季Q3易发生亏损。注意，服装并不是突然卖不动了：品牌服装前三季度主营收入44.24亿元，同比只降了0.06%。铺面空着，折旧照提。东方财富知乎
对普通用户，这本账怎么读？
担心"牌子快没了、售后没人认"的：260家自有物业门店压舱，除主品牌YOUNGOR外，公司还手握MAYOR、UNDEFEATED、HELLY HANSEN、BONPOINT等多个品牌。调研里被问到"是否会加码布局购物中心与奥莱渠道"时，公司点到的正是这批多品牌的渠道。短期内它倒不了，售后找得到门。21世纪经济报道东方财富
怕"原价买亏了"的：服装板块利润承压是真的，今年双11和奥莱的折扣就不是幻觉；奥莱渠道越铺越多，意味着低价货源越来越多。不急着穿的，等奥莱比蹲柜台更划算。
拿着它股票的：前三季度约94.5%的利润来自投资业务，这是记者据三季报做的测算。服装折旧刚性，别指望主业短期反转。海报新闻
顺带一个行业冷知识：同期七匹狼的主业其实在修复，扣非归母净利润同比大增667.10%，却被投资拖成归母亏损5055.33万元。男装老哥们现在两头都得会：炒股和缝衣，谁也不能瘸。海报新闻
门店冷清的谜底，是"花自己的钱，养自己的铺"。但单季亏掉的那一个亿也在提醒：亏得起，不等于可以一直空着。上任不到半年的李寒穷怎么把客流拉回来？公司已经公告将召开三季度业绩说明会。那场会，会比这两份调研记录给出更多答案。东方财富
