热榜词条说长城汽车"第3季度利润下滑超37%"，10月30日晚发布的三季报给出了更深的实际降幅：第三季度归母净利润13.62亿元，同比下降40.75%。 单季营业收入577.67亿元，同比下降5.68%；剔除补贴、资产处置等一次性损益后的归母净利润（即扣非口径）只有9.80亿元，同比下降48.25%——利润滑坡的同时，卖车收回来的钱也开始缩水。界面新闻东方财富网
累计口径更冷：前三季度利润跌去一半多，降幅第二年扩大
前三季度营业总收入1598.69亿元、同比增长4.09%，收入仍在涨；归母净利润38.26亿元，同比下降55.69%，扣非净利润25.90亿元、下降52.69%，两项降幅都已过半。 而且这不是今年三季度的孤立波动：去年三季度，长城汽车归母净利润22.98亿元、同比下降31.23%，今年绝对额少了9亿多元、降幅又扩大约9.5个百分点；再往前看，2025年全年归母净利润99.12亿元、同比下降21.71%（业绩快报口径），盈利收缩已经持续了近两年。界面新闻界面新闻界面新闻
缺口在经营环节：补贴、汇兑解释不了的部分，销量结构补上了
细节值得拆开看：扣非口径的降幅（48.25%）大于归母口径（40.75%）。按公告数字还原，归母同比少赚约9.4亿元，扣非少赚的幅度与之几乎相当，而一次性损益的贡献今年和去年都只有4亿元上下、基本持平——利润塌方的主体不是补贴之类的项目，而是卖车本身。公司在7月对上半年净利下滑给出的官方解释是两项外部变量：海外税收政策补贴收益收回延期（去年同期收到22.74亿元），以及综合汇兑损失约2.66亿元、汇兑收益同比减少约17.59亿元。 但这两条解释不了三季度营收为何转负，销售端的结构变化补上了另一半拼图：前三季度累计销量92.03万辆、同比仅微降0.33%，分品牌却明显分化——哈弗51.51万辆、下滑2.54%，坦克14.28万辆、下滑13.53%，魏牌累计增长4.70%、但9月单月下滑36.73%；海外市场累计销售47.60万辆、占总销量比重超过50%，成为唯一的增长引擎。 坦克曾是最能赚钱的板块，今年4月就有财经媒体观察到它"销量增长乏力、最赚钱的生意凉了"；如今销量支柱与补贴、汇兑的塌方点又重叠在"海外"同一块阵地上——车没少卖、钱却难赚，利润弹性正卡在这里。界面新闻东方财富网同花顺财经
全年回落几无悬念，往后盯三个信号
前三季度归母净利润38.26亿元，只相当于2025年全年99.12亿元的四成左右；除非四季度出现大额一次性收益，全年利润连续第二年回落已几无悬念。机构已经先动了：截至三季报披露，前十大机构持股比例较上一季度合计下降0.43个百分点。 披露当日的社交平台讨论里，追问的重心也从"为什么降"转向"什么时候开始亏"——有汽车博主根据三季报数据预测"快第四季度、慢明年第二季度"进入亏损期，这一判断暂无机构佐证，但情绪方向值得留意。 接下来值得盯的是三件事：坦克和哈弗的销量能否止跌；海外补贴的确认与汇兑损益能否回到去年水平；以及年报中四季度单季的降幅，是收窄还是继续扩大。界面新闻微博
