晚上想练一组拉伸，打开 Keep。课程还在，动作演示也还在，点开却多了一行字：开通会员后可见。
在用户的账单和截图里，一些原本免费的功能和课程，开始出现在会员权益里。会员本身，也在被拆成几层。
最上面一层是 8 月 7 日上线的「超级 AI 会员」：68 元一个月，648 元一年。往下是直播畅练卡，普通会员看不了直播，4 人拼团 167 元一年。
再往下，才是我们熟悉的普通会员，19 元一个月。
去年 148 元的 Keep 年卡加爱奇艺联合会员，今年续费变成 198 元。还有人遇到页面标着 9 元、实际扣了 19 元，客服的解释是：9 元只限新用户首月。小红书
一份会员，就这样被拆成了三份。
8 月 24 日的半年报，给出了这套打法的另一面。上半年 Keep 收入 8.25 亿元，同比只涨 0.4%；经调整净利润 588 万元，同比降 21.4%；净亏损 1219 万元，收窄 65.6%。华尔街见闻
平均月活 1858 万。2024 年这个数字是 2992 万，两年半少了 38%。平均月订阅会员从 316 万降到 217 万，会员渗透率 11.7%。线上会员及付费内容收入 2.46 亿元，同比跌 26.9%。商业数据派
这套收缩，被概括成「去脂增肌」：主动收缩获客费用，走掉的是运动意愿低的「热点流量」，留下的是真正会练的人。
数据支持一半。每个活跃用户月均贡献的收入从 6.1 元涨到 7.4 元，月均运动时长涨了 15.3%。人少了，单价高了。华尔街见闻
但涨价没能补上人走掉的缺口。会员收入还是跌了近三成。
真正托住营收的是另一块。自有品牌运动产品上半年收入 4.83 亿元，占总营收 58.55%，同比增长 21.7%，毛利率从 34.8% 提到 40.1%。商业数据派
健身装备涨了 49%，瑜伽垫涨 15%，瑜伽砖涨 239%，引体向上类涨 189%。运动食品涨 39%，即食牛腱子卖了 16.8 万件。海外收入从零做到约 2200 万元。
一家做了十一年健身内容的公司，现在六成收入来自卖垫子、拉力器和牛腱子。王宁说，想做成「中国模式的迪卡侬」。
AI 是另一张牌。4 月上线的 Keepace.ai，已经用于课程生成、运动问答和数据解读；上半年上线 8000 多节 AI 课程。
App 日均 Token 调用量从 3 月的 84 亿涨到 7 月的 185 亿。王宁给 2026 年定的 AI 收入目标是 2 亿元。商业数据派
但研发开支在降。2025 年是 3.10 亿元，同比减少 29.4%；2026 年上半年又降 23.2%。公司的说法是「替换式投入」，AI 替掉的是一部分内容生产成本，不是新增投入。
AI 会员能不能卖动，目前没有公开数字。能确定的是，它被摆上了付费页面，成为会员之上的又一层。
用户的感受，和财报里的「去脂增肌」并不完全是一回事。
有人发现免费功能一个个挪进会员，有人续费时才发现涨了 50 元，有人想注销账号，折腾两个小时，最后打到 12315。
AI 语音陪跑也一样。一次公开实测里，它能按步频把节拍器调到 175 次/分钟，能在你忘了热身时让你先慢跑；但你膝盖不舒服，它看不见，仍会建议你按计划跑下去。真人教练暂时还替不掉。小红书
Keep 不是第一家把一份会员拆成几份卖的公司。视频网站拆过投屏和超前点播，网盘拆过下载速度。拆分的共同前提是：原来的盘子不再长了。
Keep 的盘子确实不长了。2023 年 7 月上市，发行价 28.92 港元，市值一度超过 200 亿港元；今年半年报发布当天，股价 1.75 港元，市值 8.87 亿港元，跌掉九成多。商业数据派
2025 年全年首次经调整盈利 2522 万元，靠的是砍掉低毛利硬件、压缩营销和研发，收入同比降了 20.7%。字母榜
现在，消费品负责当下，AI 负责未来，会员负责把还愿意付费的人再筛一遍。
对用户来说，问题其实很简单：你要的是课程、直播，还是跑步时有人陪你说句话。三样东西，三张卡，价格从 19 元一个月到 648 元一年。先分清自己要哪一个，再决定掏不掏钱。
对 Keep 来说，真正的考题不是再拆一层会员。月活从 2992 万掉到 1858 万，走掉的人，不会因为多了一个 AI 会员就回来。
