华尔街最贵的一次IPO，下周开场。Anthropic已于11月10日正式公开提交S-1招股书，计划最早在11月16日当周登陆纳斯达克。10月26日，Claude背后的这家公司就向SEC递交了招股文件、拟以代码"ANT"上市。第一财经披露了节奏卡点。《华尔街日报》和路透社提醒：定价与监管批准尚未落地，"最早"两个字留了悬念。36氪小红书第一财经
收入曲线确实陡：上半年收入约163亿美元。但账单更扎眼：签下的算力与基建合同承诺高达8954亿美元、约4475亿在2030年底前到期、每月还得向SpaceX付12.5亿美元；三季度营收约170亿美元，却因算力成本单季暴增50亿直接由二季度盈利转为5.67亿美元运营亏损。表观净亏也别慌：上半年净亏约807亿美元。其中大头是可转换工具的公允价值变动、属非现金非经营性损失。VC为AGI愿景付溢价，公开市场买家只认现金流折现——同一份S-1，两拨人读出两个故事。小红书36氪微博小红书
秘密递交文件时，目标估值还写着2万亿美元。科技股大抛售、机构算完账后，三位核心机构投资者明确反对1.5万亿目标，有人直言"接近1万亿"，承销商紧急开会权衡降价、缩量还是推迟。到11月10日，市场共识估值已从传闻的2万亿下修至1.1万亿-1.75万亿美元，募资规模预计800亿-1000亿美元，仍将是美股史上最大IPO之一。同一天，发行条款落地：8.667亿股A类股、每股70-80美元、至多募资693亿美元。谷歌、英伟达、微软等七巨头据报再以260亿美元护航——钱在吵，但没打算缺席。第一财经36氪第一财经微博微博
上市前的戏比数字还多：公开招股书前后，Claude Code两周内连失三员大将，产品负责人Cat Wu更是在敲钟前官宣入职OpenAI。而Anthropic赶在IPO前发布Fable 5.2和Mythos 5.2，token价格较上一代直降20%，但独立测评ArtificialAnalysis吐槽它智能确实高了、价格确实便宜了，“话痨"却推高了单任务平均成本。最难的编程基准FrontierCode 2.0上，Fable 5.2还是以49.1%较上一代32.4%提升了16.7个百分点。OpenAI总裁布罗克曼被问到2027年是否准备好上市，只回了句"我想是的”——一个急着上桌，一个还在布菜。36氪微博36氪小红书36氪
估值被砍不等于价值归零：原本募资1000亿美元、冲击史上最大IPO的目标虽面临缩水风险。但认购端没缺席。11月9日美股已然反弹，纳斯达克综合指数上涨673.71点、收于25253.14点。华尔街正等着重新出价，首个交易日的收盘价会是这轮资金游戏最诚实的温度计。11月16日那一周，你会首日申购ANT，还是先观望？36氪新华网
