央行2025年金融数据出炉，展现适度宽松货币政策成效。社会融资规模存量达442.12万亿，同比增长8.3%，金融’五篇大文章’贷款余额107.7万亿，增长12.8%。央行明确表示2026年将继续实施适度宽松货币政策，降准降息仍有空间。
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2025年社融存量442.12万亿，同比增长8.3%
金融’五篇大文章’贷款余额107.7万亿，增长12.8%
央行明确2026年将继续实施适度宽松货币政策
降准仍有空间，法定存款准备金率平均6.3%
降息具备条件，银行净息差企稳，汇率约束减弱
财政货币政策协同发力，政府债券发行节奏提前
精华内容
央行发布会释放了多个重要信号，不仅总结了2025年货币政策的成效，更明确了2026年的政策方向，降准降息空间成为市场关注焦点。
总量合理增长
2025年末社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币供应量M2同比增长8.5%，明显高于名义GDP增速。人民币贷款余额272万亿元，同比增长6.4%，还原地方化债影响后增速在7%左右，信贷支持力度持续较强。
政府债券发行节奏明显提前，2025年国债发行16万亿，净增6.6万亿。银行等金融机构持有国债27万亿，是配置主力。央行通过买断式回购操作持有国债、地方政府债券余额近7万亿，提高了市场流动性。
结构持续优化
2025年企（事）业单位贷款增加15.47万亿，其中中长期贷款增加8.82万亿，成为信贷增长主体。住户经营贷款增长9380亿，体现对个体工商户和小微企业的支持。
制造业中长期贷款增长6.6%，基础设施业增长6.9%，不含房地产的服务业增长9.4%。直接融资占比达46.9%，比2020年高7.8个百分点，融资结构更加多元。
五篇大文章
截至2025年11月末，金融’五篇大文章’贷款余额107.7万亿，同比增长12.8%。其中科技贷款44.8万亿增长11.5%，绿色贷款44.2万亿增长23%，普惠贷款39.8万亿增长10.3%。
养老产业贷款2162亿增长60.2%，数字经济产业贷款8.5万亿增长14.6%，增速均高于各项贷款平均水平。新发放贷款利率比上年同期低0.42个百分点，融资成本明显下降。
降准空间充足
央行明确表示降准仍有空间。目前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%，相比历史水平仍有下调余地。降准可以释放长期流动性，降低银行资金成本，增强信贷投放能力。
通过降准工具，央行能够更加灵活地调节市场流动性，支持实体经济发展。这一表态为市场提供了明确的政策预期。
降息条件改善
从政策利率看，外部约束减弱。人民币汇率保持稳定，美元处于降息通道，汇率不构成强约束。内部约束方面，银行净息差已企稳，连续两季度保持在1.42%。
2026年有大量长期存款到期重定价，央行下调再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本，为降息创造空间。央行还将推动明示贷款综合融资成本，促进降低评估、担保等中间费用。
央行2026年货币政策将更加注重存量政策和增量政策的集成效应，提升政策传导效率。在保持流动性充裕的同时，将继续加大对科技创新、绿色发展等重点领域的支持力度。降准降息空间的存在，为经济稳定增长提供了有力保障，市场期待政策红利进一步释放。
