段永平的价值投资：不看PE，只问三个问题_基金证券

1. 段永平最新访谈老杜的完整解读版来啦#段永平 #价值投资 #投资 #经营管理 #访谈

2. 段永平再晒苹果持仓，14 年累计收益率超 16 倍，狂赚超 3400 万美元，具有哪些参考性？

3. 段永平开始建仓特斯拉期权，在特定价格买入正股具体方式是卖出PUT，定一个自己愿意买入的价，到了该价位就按照期权约定买入特斯拉，不到该价位，就赚权益金段永平:“我最近终于再多花了点时间看了很多马斯克的东西。面对他的那么多厉害的产品，我上个礼拜和这个礼拜已经开始投点在特斯拉上了。”至于为什么有这样的观念转变，段永平表示“最近几年确实感受到马斯克的厉害，而且他的第一性原理我是很好理解的。不做朋友但还是可以投资的嘛。”他特别澄清：不是看好汽车行业，而是服了马斯克这个人。网友：“大道买特斯拉，和我是同道智能电车投资者了。” 段永平说：“你误会了。我对汽车行业还没有兴趣，但马斯克的产品不是那个意思。”在投资策略层面，段永平展现出对传统价值投资框架的灵活运用。面对网友关于“是否直接购买股票”的提问，他明确表示：“我卖put了，我很可能会一直卖，除非我又又又改变想法了。”具体操作中，他强调“卖put的时候最重要的就是想一点：这个价钱卖给我10年后回头看是个便宜的价钱吗？如果答案是不便宜，那这个put就不可以卖。”#电车财经##特斯拉##投资理财#

4. 王石和段永平的差距太大了从企业发展看，步步高已经30年了，段永平已经退居幕后也25年了，现在依然活的很好。反观万科，王石才离开几年就一地鸡毛。从投资看，段永平更是传神，践行巴菲特的价值投资理念，重仓苹果、茅台、网易、腾讯等赚的盆满钵满，其中满仓网易6个月20倍收益，更是创造了神话。从培养人看，vivo沈炜和oppo陈明永等都是他带出来的，而且现在做的非常好。再看看郁亮等人，差距不是一点半点。从生活状态看，段永平每天打打球，完全为兴趣而活。相比之下，王石还要天天上班。从经营哲学看，段永平的“本分、平常心”影响了很多人，这方面的成就可以跟稻盛和夫的“利他”相当，而提到王石想不到有啥精神食粮可以学。

5. 段永平买过哪些股票？我总结了段永平2001年到2020年这20年间买了哪些股票，赚了多少钱，涵盖了他所有的10倍股和百倍股。2001年，重仓网易，网易当年市值2000~3000万，段永平0.25元买入30~35元卖出，赚了100多倍；2003年入手美国拖车租赁公司，3~5元美金买入，80~100美元卖出，赚了20多倍；2004年买入创维，那时创维市值20多亿，一块钱买入，5~8块钱卖出，赚了5倍左右；2005年买入万科，那时候万科市值150多亿，两块钱买入，10~15块卖出，赚了6倍左右；2008年投资ge，也就是通用电气，6~9美金买入，20美金卖出，综合算下来赚了2.5倍左右；2009年买入雅虎，买入原因是为了当年的淘宝和阿里巴巴，所以段永平认为雅虎的业绩只要过得去就可以了，然而他发现雅虎董事会很烂，最后只赚了1~2倍。正是雅虎这件事情让段永平痛定思痛，那个时候的段永平总结到雅虎并不是最理想的投资，投资的目标应该是自己能够看得清楚10年或者更长时间，也就是那种可以长期持有，永远不想卖的股票。以上10年，我定义为段永平投资的第一个阶段。这个阶段他对于价值投资的深刻理解好像还没有那么明显的体现在投资企业上。紧接着，真正开挂式的价值投资的十年来临了。2011年，重仓苹果，那时候苹果市值不到3000亿美金，股价大概11美金左右，段永平果断买入持有至今，目前苹果市值3.7万亿美金。苹果这些年光分红回购都已经远超3000亿美金了，这意味着段永平用时14年时间把苹果变成自己的印钞机，5亿多美金的投资滚成了95亿美金，14年的回报差不多20倍，而且苹果这部机器每年还在持续的给他分红。2013年，重仓茅台，120~180块钱买入，持有至今，目前茅台股价1450元，所以可以自己算一下，即使在不算分红回购的情况下他赚多少钱？2015年，作为天使投资人投资的拼多多，目前预估赚了2000多倍。2018年，入股腾讯，260块钱买入，现在腾讯股价是500。同是2018年，入股了Facebook，2020年卖出的Facebook赚了10~20倍的钱，卖出的理由是用段永平的原话讲就是不太懂Facebook。总结到2020年而已，就已经达到这个水平了，相信大家已经羡慕的狂流口水。说心里话，段永平赚了多少钱其实不重要，因为确实跟咱没啥关系，然而我觉得到底他是怎么赚到的，为什么他能赚到？我们到底能向他学习什么？我们究竟要怎么跟他学习，才能学到他思想的精华？才能学到他价值投资的本质？这个很重要。我的答案是我们只有沉下心来认真且深入的去研究它才能明白段永平为什么会成为段永平，才能对我们的生活和投资有启发，我们的认知才会有脱胎换骨一般的重生

6. #段永平谈看好茅台#投资人段永平和王石、田朴珺在《共同说》来了一场深度对话，一个经典问题：还看好茅台吗？段永平回复说有什么理由不看好呢？年轻人可能不太了解，但是我身边还有一些人买单，这玩意看得懂的人可能会觉得比放在银行划算？🧐

7. #段永平1200亿持仓曝光# 段永平，可能是活的最通透的人从生活状态看，他每天打打球，完全为兴趣而活。从企业发展看，步步高已经30年了，段永平退居幕后也25年了，现在依然活的很好。从培养人看，vivo沈炜和oppo陈明永等都是他带出来的，而且现在做的非常好。从投资看，段永平践行巴菲特的价值投资理念，重仓苹果、茅台、网易、腾讯等赚的盆满钵满，其中满仓网易6个月20倍收益，更是创造了神话。从经营哲学看，段永平的“本分、平常心”影响了很多人，这方面的成就可以跟稻盛和夫的“利他”相当。

8. 茅台股票还能买吗？段永平老师错了吗？第一时间获取更多酒业深度内容，立即关注@高谈 #茅台 #白酒 #段永平 #茅台股票 #1499抢飞天茅台

9. 李录在最新的分享中，给价值投资的基本理念进行了扩充。补充了查理芒格的第五点贡献，是要到有鱼的地方钓鱼，以及他自己总结的第六条。格雷厄姆：买股票就是买公司的所有权，市场先生，安全边际。巴菲特：能力圈。查理芒格：要到有鱼的地方钓鱼，湖不需要很大，不需要到最大的湖里钓，只需要去有鱼的地方钓。缺少竞争是获得优势的重要因素。李录：财富是经济体中的购买力，价值投资的目标，是拥有经济体中最具活力的公司的股份。 #李录##价值投资#

10. 价值投资很难？段永平犀利反问：投机更难！他直言，买入好公司并长期持有，根本不难。而时刻盯着账户准备逃跑的投机，不过是为了追求多巴胺的快感，最终多是亏钱。这番话是不是点醒了还在“投机”的你？#价值投资# #段永平谈投资# 数码科技大爆炸VVV的微博视频

11. 【#段永平提前加仓茅台约1亿元#】#飞天茅台酒价上涨#2月4日，贵州茅台盘中一度上涨4%，股价重新站上1500元，为2025年9月15日以来首次。截至收盘，贵州茅台上涨3.4%，最新股价报1525元/股。近日，段永平表示，卖了一些神华（港股）换了一些茅台。他在雪球上晒出自己的交易记录，买入金额终于浮出水面，此番买入贵州茅台约1亿元。段永平发文表示，卖了一些神华（港股）换了一些茅台，没想到机会窗口那么小。其实这个交易还蛮麻烦的，要先卖了港股，再换成人民币再买茅台。从段永平晒出的交易记录来看，1月27日，他卖出中国神华港股150万股，合计近6500万港元。同日，段永平多次买入贵州茅台，合计买入7.72万股，耗资约1.03亿元。从交易记录看，段永平买入贵州茅台的成本在1329.73元-1331元之间。近期，贵州茅台官方微信公众号“小茅i茅台”发布消息称， 1月平台系统已成功拦截各类异常行为5.4亿次。段永平表示：“这个其实就是有人在用软件抢单，这会让普通老百姓很难抢到。技术上也许是有办法的，比如同一个人（iP）一个月内不能买两次……。另外，要是一直抢的话（目前这个价位我估计会一年抢到头），茅台也许应该考虑每年温和涨价，比如每年涨个5-8%？茅台是有涨价能力的，以前这种能力被价差和假货给侵蚀掉了。”长期以来，段永平非常看好贵州茅台。不过，他也强调不要想着赚快钱。“对于想靠着买个票马上就涨，速赚一票的人来说，茅台很可能不合适，因为没人知道茅台最后会掉到哪里。但10年后来看，今天的茅台是真的不贵。”1月22日，段永平发文称。在谈及对投资的理解时，段永平表示，不打算拿十年的“投资”最好就不要碰，不要想着市场或者风口啥的。打算拿十年的结果未必就一定要拿十年的，但不打算拿十年的心态会让你很容易做一个投机的决定。各位网友，您怎么看？（上证报）@东方财经东方财经的微博视频

12. 目前，段永平大规模持有茅台股票，是有什么逻辑吗？现在跟随买入真的能赚吗？

13. 长期持有茅台、格力电器这些公司的股票，符合巴菲特所说的「价值投资」吗？

14. 李录与段永平，谁的投资水平高？

15. 长期持有茅台、格力电器这些公司的股票，符合巴菲特所说的「价值投资」吗？巴菲特说他的价值投资，是85%的格雷厄姆+15%的费雪。85%的格雷厄姆，指的是巴菲特从格雷厄姆那里学到的价值投资理念：1）安全边际 (Margin of Safety)：这是格雷厄姆的基石。即只以远低于公司内在价值的价格买入股票，以提供犯错的空间和抵御市场波动的保护。2）将股票视为企业所有权：投资者应该将股票视为对一家企业的部分所有权，而非仅仅是交易的纸张。3）“市场先生” (Mr. Market)：市场先生是一个情绪不稳定的合伙人，每天都以不同的价格向你推销或购买你的股份。聪明的投资者应该利用市场先生的愚蠢，而不是被其情绪影响。4）定量分析和烟蒂股 (Cigar Butt)：早期格雷厄姆和巴菲特寻找的是那些价格非常便宜（低于清算价值或营运资本）的公司，即使质量一般，只要能以极低价格买入并在短期内抛售获利即可。中期的巴菲特在资金体量大起来后，就没办法参与烟蒂股投资了，烟蒂股投资做的最好的人是“施洛斯”。“85%”的格雷厄姆，是巴菲特价值投资理念的核心，是巴菲特对投资纪律、内在价值估算、以及安全边际的坚持。无论公司多好，如果价格太贵，他都不会买。当年用12倍PE收购喜诗糖果时，差点儿因为10万美元就不买了。15%的费雪，指的是关注企业的质量与成长。费雪专注于高质量、具有强大竞争优势的成长型企业，并倡导长期持有。核心在于关注成长性和定性分析：寻找那些具有高增长潜力、卓越管理层和强大护城河的公司。巴菲特后期投资可口可乐和苹果，属于这一类投资，寻找高成长属于+护城河的伟大企业。贵州茅台是护城河又宽又深的公司。以合理价格买入贵州茅台，长期持有，是符合巴菲特的投资理念的。但如果要严格执行，那合理价格，应该指的是2014年因为塑化剂等事件，跌到10倍左右PE的贵州茅台。那时候巴菲特和芒格应该会选择毫不犹豫地击球。而对于普通人来说，大家自行算一下，自己的机会成本是多少。对比一下茅台的股东回报，和自己资金的机会成本，或许就能找到买不买。个人感觉，贵州茅台在1400-1450之间，是比较好的建仓价格，很难跌破1400，因为有太多人会在跌到1400之前买入了。而格力电器，其护城河相对较窄，护城河主要在于成本优势上。股票的优势在于长期提供稳定的分红，具有不错的股东回报，但不足在于缺乏成长性。普通人可以根据股息率，考虑是否要买格力电器，长期分红复投的情况下，在7倍左右PE，或者5%以上股息下买入，回报率应该也还可以。追求安全边际，可以考虑在40块以下分批建仓。格力只要能一年赚300亿，分一半，就非常稳。即使净利润下滑到200亿，分一半，也是接近5%的收益率。以上，价值投资者，除了要对企业的商业模式有理解，还要对内在价值的有认知，以及坚守安全边际买入准则。#价值投资##巴菲特#

16. 段永平称FSD确实好用，开特斯拉已是其首选，此前他不认可马斯克品行，不看好电车生意，如何看待当前转变？

17. 看完段永平2010年的访谈，你会发现他15年前说的东西，和现在说的一模一样！#段永平##投资##老张杂谈# 名人张聊的微博视频

18. 目前，段永平大规模持有茅台股票，是有什么逻辑吗？现在跟随买入真的能赚吗？

19. 段永平在企业文化培训课上的演讲

20. 段永平 × 雪球董事长对话精华

21. 在喧嚣时代，做那个‘不懂’却清醒的人

22. 和雪球创始人两小时的谈话，段永平聊了什么？

23. 大道

24. 《大道

25. 段永平

26. 段永平投资篇34

27. 段永平的投资逻辑

28. 投资的底层逻辑

29. 段永平

30. 段永平说，买股票就是买公司，懂才是根本

31. 段永平的投资真经

32. 段永平价值投资入门 ①

33. 段永平

34. 段永平

35. 段永平投资哲学详解

36. 段永平

37. 为啥说“买股票就是买公司”？｜价值投资

38. 段永平

39. 段永平谈价值投资

40. 段永平的投资哲学

41. 《段永平投资理念20讲》

42. 读书笔记

43. 段永平

44. 段永平

45. 段永平投资篇66

46. 投资大师的核心投资理念体系——段永平篇

47. 段永平谈投资逻辑

48. 段永平持有苹果14年超19倍

49. 被称为“中国巴菲特”的段永平

50. 段永平的投资策略

51. 段永平与价值投资

52. 段永平晒持仓！持有苹果14年超19倍，印证伟大公司是时间的朋友

53. 段永平谈持仓茅台心态

54. 2025年12月16日美股懂哥内部解读段永平持有茅台核心逻辑研报

55. 段永平又加仓茅台了！反问投资者

56. 段永平视角分析贵州茅台

57. 白酒腰斩，段永平为何依然重仓茅台？

58. 「投资经典速读」——段永平《大道

59. 段永平

60. 段永平用一生验证的顶级思维

61. 段永平用一生验证的顶级思维

62. 段永平“回归”

63. 段永平

64. 读懂段永平的8条投资逻辑，普通人也能少走弯路

65. 段永平说什么样的人更容易成为价值投资者

66. 段永平直言

67. 段永平给投资者的12条核心忠告，看懂少走10年弯路

68. 段永平重仓茅台，我们普通人可以从段永平的投资理念中学习的投资知识

69. 段永平投资智慧

70. 段永平再次买入贵州茅台

71. 段永平2010年封神论道：价值投资的底层逻辑，其实就这几句话

72. 段永平：能力圈不是拿金箍棒在地上画个圈，说待在里面不要出去，外面有妖怪。能力圈是：诚实对自己，知之为知之，不知为不知。

73. 问道|段永平：价值投资确实有点难，不然满大街都是巴菲特岂不是有点乱？长期来讲真正的价值投资确实有点难，是很难亏钱的难

74. 段永平最新访谈，带给我们的9点收获

75. 价值投资一定要看段永平

76. 为什么段永平说买股票就是买公司？

77. 《大道 — 段永平投资问答录》（1）：买股票不是炒股，是买公司

78. 投资的第一条件，就是基业长青，如果一家不能持续赚钱、持续盈利的企业，不能数十年持续增长的企业是不符合价值投资的首要条件，这就是段永平说的“做对的事情”，这是“道”的层面。而如何买入，什么时候介入，这是段永平的“把事情做对”，这是“术”的层面。任何一个成功者，无外乎“道、术”兼备，“战略与战术”相结合，否则结果都千差万别。把“ 价值投资”划等于🟰“长期持有”，这是盲人摸象，也是教条主义的最典型代表。#投资理念 #段永平 #长线投资 #投资思维 #投资感悟

79. 段永平：价值投资者会用长期投资的办法，但长期抱着一个股票并不一定就是价值投资

80. 假如，你想买一家公司

81. 段永平：价值投资其实就这一句话，但90%的人一辈子都做不到

82. 段永平：什么时候确实可以完全忽略市场的影响的时候，对价值投资的理解就算是很到位了。当然理解价值投资不等于就能在股市上赚到钱

83. 买股票就是买公司，锚定优质标的、守住安全边际

84. 价值投资的点、线、面、立体——段永平与散户乙的实战心法

85. 段永平重磅调仓！清仓神华，加码茅台+泡泡玛特，透露顶级投资真相

86. 买股票就是买公司段永平忠告：买股票就是买公司，别把投资当赌博！ “中国巴菲特” 段永平的话太实在了：“买股票不是买代码，而是买公司的一部分！” 现在很多散户买股票就看名字、看热度，连公司是做什么的、赚不赚钱都不知道，这不是投资是赌博。真正的稳健投资，是像买生意一样买股票，先研究公司的基本面、盈利能力，觉得靠谱了再下手。记住：看懂公司再买票，才能拿得住、赚得到～#金融 #财经 #投资 #资产配置 #段永平

87. 段永平投资问答录 | Vol.3（2026年2月）对特斯拉投资观点的转变

88. 段永平：你如果明白了这一点，价值投资基本就入门了

89. 段永平不是中国巴菲特，而是全球第一个价值投资操作系统的架构师

90. 读懂段永平，才真正读懂价值投资的“根”

91. 三场采访，帮你了解段永平的核心思想

92. 交易与投资2：段永平的投资之道

93. 段永平投资苹果：价值投资的经典案例深度解析

94. 段永平说：懂价值投资能立于不败之地

95. 播客分享 | 段永平雪球访谈

96. 《段永平：试错 100 美金》核心精髓总结"段永平的失败投资案例，道破了价值投资的深层真相：投资的最大风险不是股价下跌，而是认知盲区 ——' 不知道自己不知道 '。守住 ' 不借钱、不做空、不懂不投 ' 的原则，是 ' 做对的事 '；但在 ' 把事做对 ' 的过程中，永远会有认知不足带来的失误。小仓位试错是普通人的最佳策略，它能让你用极小的成本，摸清认知的边界。说到底，投资是一场修行，比赚钱更重要的是，认清自己的能力圈，接受自己的不完美 —— 毕竟，就连段永平这样的大佬，也会栽在 ' 似懂非懂 ' 的坑里。" 注：以上内容基于段永平公开访谈整理，不构成投资建议，仅供参考借鉴。#认知 #段永平 #思维 #商业 #企业老板

97. 段永平的价值投资

98. 价值投资漫谈——段永平的投资理念

99. 段永平：我从来没抄过底，但我的投资从未失败

100. 能力圈，就是判断你能否打得赢的边界

101. GPT30 解析段永平思想体系

102. 视频学习法：段永平投资苹果的验证方法

103. 段永平核心心法的启示：成事的关键在于做好两件事

104. 财富自由后，段永平为何还天天泡雪球？不是闲，是另一种"本分"

105. 段永平：适合投资的人的比例很小，除非你能做到这2件事

106. 18倍回报不是运气，而是逻辑：从段永平晒收益看价值投资的真正力量

107. 能力圈、极致安全、长期，巴菲特、段永平、林奇3大成功投资案例

108. 真实的段永平

109. 2026年投资指南：从段永平苹果持仓18倍增长中学到的4条常识

110. 段永平的投资思想从何而来？

111. 段永平投资启示：失败，才是价值投资的“核心资产”

112. 【投资篇】关于“能力圈”

113. 读万卷书｜雪球访段永平

114. 段永平在投资中犯过的4次大错误及反思

115. 扎心真相：知道自己能力圈有多大，比能力圈本身有多大，重要得多！

116. 段永平：用1块钱买2块钱的东西，才是价值投资的本质

117. 如何找到和拓展自己的能力圈

118. 同样是价值投资，为什么段永平比巴菲特更适合中国股市？

119. 价投十万问6：如何识别自己的能力圈？

120. 段永平错看比亚迪？2026年一季报，揭开“不懂不碰”的投资智慧

121. 投资宗师层级：李嘉诚可对标巴菲特，段永平终是追随者

122. 从段永平重仓持仓，深度拆解顶级价值投资选股逻辑

123. 段永平罕见谈失败投资：100 万美金试错，看懂现金流却栽在管理层手上！

124. 段永平：存储器涨价5-10倍，苹果凭什么能扛住？AI冲击下，它为何仍是唯一解？

125. 1分钟了解段永平的投资逻辑：终局思维❕

126. 巴菲特vs段永平

127. 段永平投资思想的批判与反思

128. 【段永平：投资与本金大小无关】来自段永平网易博客

段永平的价值投资：不看PE，只问三个问题

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