今年8月，特步天猫旗舰店里，三代160X标着三个价：今年新旗舰160X 8.0 PRO 1299元，去年的7.0 PRO 999元，2022年上市的3.0 PRO 500到600元。新旗舰站在最上面，卖得最好的却是四年前那双。经济观察报
10月23日，特步国际在港交所公告，2026年第三季度，主品牌中国内地零售销售录得中单位数同比下跌；零售折扣为七至七五折，渠道库存周转约四个半月至五个月。七折到七五折的折扣，四个多月的库存，说明货架上的鞋并不好卖。界面新闻
反差在赛道上更明显。2025年，特步包揽厦门、广州、成都、无锡、北京、上海六项马拉松赛事全局穿着率第一。男子马拉松百强中，特步穿着占比34%，连续四年全品牌第一。可到了今年三季度，主品牌零售还是跌了。经济观察报界面新闻第一财经
跑得最多，为什么卖不动
2026年上半年，特步营收67.95亿元，同比下降0.6%；归母净利润8.18亿元，同比下降10.5%。界面新闻经济观察报
管理层把全年收入指引从“中单位数增长”下调至“低单位数下降”。界面新闻
今年三季度，361°主品牌和童装零售额都是中单位数正增长。不是跑步不行，是特步所在的大众价格带在失速。第一财经
优势也在松动。2025年北京半马，李宁取代连续赞助8届赛事的特步，成为大赛的新赞助商。界面新闻
2025年上马，前100名跑者里耐克穿着率第一，破3精英里李宁第一。赛道上的优势还在，但正在被一块块撬走。界面新闻
老款把新款的价格锚死了
特步给跑步俱乐部的折扣通常是4.5至5.5折，可160X 3.0 PRO在线上已经降到吊牌价4折，加盟商的价差优势消失。经济观察报
跑步俱乐部十年开出71家，2026年上半年少了8家。有加盟商把这门生意概括成流水有、利润没有。经济观察报
问题不只在俱乐部。旧款卖得越好，新款越难贵起来。160X 8.0 PRO标价1299元，旁边躺着500多元的3.0 PRO，消费者很难说服自己多花一倍的钱。特步把160X做成国产竞速跑鞋的招牌，也被这块招牌困住了。
第二曲线还不够粗
2026年上半年，主品牌收入59.20亿元，同比下降2.2%，占集团约87%。经济观察报
专业运动分部收入8.75亿元，同比增长11.4%，占比12.9%。界面新闻
索康尼是第二曲线的核心，但二季度增速从一季度的超20%降到单位数。三季度也只是中单位数增长。门店从175家开到180家，香港K11开出首店。规模仍不足以抵消主品牌的下滑。经济观察报第一财经界面新闻
费用还在涨。上半年销售及分销费用同比增长13%至16.76亿元，占收入比例从21.7%升到24.7%。界面新闻
毛利率升了1.4个百分点到46.4%，经营利润率却降了2个百分点到17.1%。增收不增利，降价不增量，是特步现在的写照。界面新闻
全场景能救特步吗
特步给出的解法是“全场景跑步”：从一双160X扩展到竞速、训练、慢跑、城市生活，推“顶碳+顶缓”双旗舰。界面新闻
2025年末，特步在上海南翔印象城MEGA开出全国首家金标跑步店，160X 7.0 JET限量款在店内卖到1999元。界面新闻
海外收入上半年也翻倍以上增长。方向没有错，但矩阵越铺越宽，价格锚却还钉在500元的老款上。界面新闻
新款讲科技、讲碳板、讲重量，消费者低头一看价签，还是回去买3.0 PRO。对普通买家来说，这不是坏事。双十一前后，特步的折扣是结构性的，不是临时促销；旧款旗舰的性能对多数人仍然够用，新款的溢价买的是边际提升。
真正要小心的是被“冠军同款”带着走，却没想清楚自己跑什么配速、什么距离。特步要证明的，也不是还能不能守住马拉松穿着率第一，而是能不能让消费者在折扣之外，也愿意为下一双鞋买单。
