山崎18从七千多跌下来，抄底日威值不值

2024年上半年订一瓶山崎18，还得掏七千多块，到了下半年，流通价就掉到五千七上下了。更魔幻的是，官方这边还在一个劲儿涨价——今年4月1日，三得利新一轮调价落地，五年里的第三次。

转手价一路往下，官方价一路往上，日威这是裂成了两个价。咱把两本账都摊开看看。

官方一直涨，市场认吗

去年11月初，三得利宣布从今年4月1日起给187款威士忌调价，终端建议零售价上调5.6%到15.3%，高年份下手最重。

山崎25年、白州25年、響30年，三款每瓶上调60500日元，差不多涨了2700块，调完税后零售价456500日元，两万一左右一瓶。

而且这还是在上一轮基础上叠的。2023年那波更夸张，響30年、山崎25年、白州25年从16万日元直接干到36万日元，最高涨了125%。

中间档也没放过。山崎18年、白州18年、響25年各涨6600日元，幅度10.9%，调到67100日元，三千块上下。入门的山崎12年、白州12年涨1100日元，建议零售价17600日元，合八百来块。

官方给的理由是包装材料、原材料成本上涨，加上日元弱，进口成本压不住。但圈里人看得明白：年底发涨价通知，很大程度是催经销商囤货打款，顺便撑着品牌的高价形象。

问题是，二级市场根本不配合演出。

转手价跌成啥样了

跌势从2024年下半年就开始了。山崎18从约14.8万日元掉到12.08万日元，人民币从七千多跌到五千七左右。白州12更狠，从3.38万日元跌到2.28万日元，一千六掉到一千出头。

高年份崩得最凶。山崎25年巅峰是2023年，一瓶130万日元，合六万多块，去年初已经跌破100万日元了。

拍卖端一个德行。山崎12在2024年4月还能拍出25900日元，几个月后只剩17800日元。Rare Whisky 101那个日威指数，去年初就有人算过，跌回2020年附近的水平了。

去年11月更是雪上加霜，Whiskystats的日威指数单月跌了10.3%，十年来最大单月跌幅。羽生一顿跌15%，价格直接回到十一年前，全场就余市微涨了0.3%。

落到国内电商，现在的行情大概是：山崎12年一千四上下，響和风醇韵七百左右，比炒作高点回落了差不多三成，白州还在往下走。

进口数据更直接，2024年日威进口量同比跌了31.54%，进口额跌了30.08%，2025年才慢慢缓过来一点。

想喝的人，窗口其实开了

别光看跌得多惨，得看什么酒还卖得动。

今年8月三得利半年报写得很诚实：酒类业务营业利润同比掉了24.6%，增收不增利。但角瓶、Torys在日本销量涨了，海外市场的響、山崎和季也在涨。

看懂了吧，喝酒的酒照样走量，囤着炒的酒卖不动了。日威正在从理财产品变回酒，价格也在往嘴边回。对真喝酒的人来说，这反而是好事。

想试山崎12年的，现在一千四这档是这几年低位。水楢桶那股檀香味，同价位确实没谁能替。不过这酒是假货重灾区，下手只认能溯源的正规渠道，别贪便宜。

想喝调和的，響和风醇韵七百上下。无年份，但顺滑度和花果香做得挺完整，买它是买来喝的，不是买来存的，心态放对。

预算紧的话，说实话角瓶就够了。兑个highball，三得利自家财报都认证它卖得好，这是日威最便宜的喝法。

想玩限定的，今年3月山崎和白州各出了Story of the Distillery 2026抽签版，官方价17600日元，七百七左右，无年份43度。

但抽签只限住在日本的人，每款6000瓶，咱们这边基本摸不着。加价从二手渠道拿的就免了，限定版的溢价本来就是智商税高发区。

想囤的人，劝你省省

顶层确实还坚挺。第一版山崎50年，2023年在苏富比香港拍出过475万港元，现在还是日威天花板。但那是博物馆级的游戏，跟普通人的钱包没关系。

大多数人手里囤的，无非山崎18、響30年这种档次。官方牌价是抬上去了，可官方涨价不等于二级市场跟涨，这俩早就不是一回事了。

经销商那句话说得最实在：水货成交价没涨上去，行货肯定也涨不动。

金融属性这东西，靠的是稀缺加上有人接盘。现在热钱退了，指数跌回2020年上下，下面没人接，故事讲得再响也没用。

所以我的判断就一句：日威当酒喝，价位已经打下来了，山崎12年、響和风这些想喝就买，不用等；当理财囤，逻辑已经崩了，谁劝你拿三年翻倍，扭头就走。

家里酒柜要是还躺着一瓶山崎18，我的建议是开了喝掉。酒只有开瓶才是酒，锁在柜子里，它只是一直在缩水的账面数字。

你家的日威跌了多少？评论区聊聊。