基金 篇二百七十五：鹏华新兴产业做哪些投资？一年多规模缩水90多亿！业绩排名也垫底

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

今天给大家带来的是鹏华新兴产业（206009）的测评。

这只基金，以投资未来能推动经济发展的新兴产业公司为目标，但是自去年以来，基金开启了跌跌不休的模式。

无论长期还是短期，基金排名都垫底，伤透了基民的心：

图源：天天基金

这只基金究竟发生了什么？还能不能买？

来看测评吧！

鹏华新兴产业在2011年成立，现任基金经理是梁浩，他在基金成立28天后就接手管理，一手把基金带大，也亲手让基金瘦身。

去年四季度，鹏华新兴产业的规模是60.43亿，距离最高峰的152.9亿已经缩水了一倍还多！

这90多亿的规模只用了5个季度就没了，来看看基金收益情况吧！

收益展示

鹏华新兴产业在梁浩管理的10年多时间，累计涨了231.55%，赚钱速度不算快。

这只基金在2019年开始突然发力，收益增长很快，2020年三季度收益率突破了400%，那时也是基金规模的顶峰。

然而大涨之后，鹏华新兴产业出现大幅回撤的情况，近一年这只基金亏损了25.61%，比大盘更惨。

今年以来的三个多月，鹏华新兴产业就亏了26.53%，比大盘还多10个点，难怪基金规模会大幅缩水了。

牛熊成绩

7局5胜！

虽然鹏华新兴产业表面看是赢了，但这只基金真正大幅跑赢沪深300的时期，只在2011年-2014年熊市，和2019年-2020年牛市。

其余时间领先大盘的幅度并不明显。

最大回撤（下跌）

梁浩管理期间，鹏华新兴产业的最大回撤是-42.78%，发生在2015年股灾。

除了在2015年之前，基金的回撤控制得还不错以外，其他时期这只基金跌得都挺多。

尤其是去年到现在，鹏华新兴产业的回撤幅度已经超过大盘了。

总的来说，鹏华新兴产业去年以来的表现就两个字：拉胯。

那么梁浩究竟都买了什么股票呢？

前十大重仓股分析

去年四季度，鹏华新兴产业的股票仓位是89.99%，前十大重仓股占比53.03%，持股比较集中。

四季度梁浩没有新增重仓股，只是在原来的持仓做调整，减仓医药和消费，加仓军工和汽车。

梁浩之前一直用自下而上的基本面框架选股，结果选出来的股票集中于计算机和食品饮料领域，并不符合去年以来的市场审美，因此基金表现比较差。

在年报里，梁浩表示未来会引入中观产业视角，也会买一些产业趋势好的行业，虽然他说这种改变不是向业绩妥协，但基民纷纷离场，梁浩也不得不采取一些补救措施了。

持股变动

梁浩会做一些大择时的操作，在行情出现大幅调整的时候，他也会把基金仓位降低来规避风险，但他并不会完全跟着行情变化调整仓位。

基金换手率在最近几年都不高，说明梁浩轻易不会调仓换股。

但有趣的是，鹏华新兴产业的超额收益，绝大部分就来源于调仓：

数据来源：cnhbstock基金研究平台

这就表明梁浩调仓的准度很高，不动则已，动了就能赚钱。

梁浩是人大经济学博士，加入鹏华基金之前曾任职于信息产业部电信研究院，从事产业政策研究工作。

这段工作经历奠定了梁浩在TMT行业的能力圈，因此梁浩一直都很看好信息化产业的投资机会。

2008年梁浩加入鹏华基金，从事研究分析工作，历任研究部高级研究员、基金经理助理，现同时担任研究部总经理、投资决策委员会成员。

梁浩一直以来的投资框架就是纯自下而上选股，他认为这是最逼近公司真实状态的一种投资方式。

我们知道公司发展会受到多方面因素的影响，比如经济变化和政策导向。

鹏华新兴产业去年以来业绩不佳，就是因为梁浩选股过于沉浸在自己的框架里，持仓行业并不符合去年的结构性行情。

被市场毒打过的梁浩终于明白，在有些市场环境中如果没有匹配大的Beta（市场平均收益）也会非常吃亏。

现在梁浩已经在调整自己的投资框架，在自下而上的基础上，加入一些中观视角，不再沉浸于自己的世界里。

还是看看他在基金年报里的观点吧：

总结一下

梁浩管理鹏华新兴产业10年多，基金只涨了237.97%，而且从去年开始基金就在一直跌。

最主要的原因是，梁浩选的股票并不符合去年至今的结构性行情，而且他在去年一年的时间里，都沉浸在自己自下而上的选股框架中，没有考虑产业趋势因素。

随着基金规模暴跌，梁浩也开始反思自己的投资框架，也做出了一定的调整。

不过，梁浩的投资框架还不稳定，当前阶段不建议大家买入。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！

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