银行存款利率持续走低，传统的高息揽储模式已成往事。这一变化正引发一场万亿级的资金大迁移。面对收益率骤降的定期存款，居民与单位的资金将流向何方？本文基于详实数据与市场分析，揭示了这场“存款搬家”的规模、方向及其对银行、资管行业乃至股市的深远影响，为理解当前金融市场变局提供了清晰脉络。
智能速览
国有大行5年期存款利率已低至1.3%，银行告别高息揽储时代。
预计2026年将有74万亿元居民定存到期，面临再投资抉择。
存款“脱媒”推动银行中间业务收入触底回升，迎来转型机遇。
部分资金活化迹象显现，A股市场或受益于增量资金流入。
精华内容
当曾经稳固的银行定存不再具有吸引力，万亿级别的资金将如何寻找新的归宿？这不仅是储户的难题，更是整个金融市场格局重塑的契机。
存款利率持续下滑
近年来，银行存款利率经历了多轮下调。截至目前，国有大行5年期存款利率已降至1.3%，3年期为1.25%，一年期更是跌破1%。部分银行3个月期限的大额存单利率也已跌破1%，降至0.9%。这一系列调整的核心原因在于银行面临的净息差压力，截至2025年三季度末，商业银行平均净息差仅为1.42%，远低于1.8%的健康水平线。为了维持自身稳健运营，银行降低负债成本已是必然之举。
万亿资金面临再配置
利率的持续走低，使得海量到期存款的去向成为市场焦点。招商证券数据显示，预计2026年到期的总存款规模高达114万亿元，其中居民定期存款占74万亿元。特别是利率较高的两年及以上定存，到期规模达44万亿元。如此庞大的资金量，在不再追求高息定存的背景下，其再配置的动向将对整个金融市场产生深远影响，资金的“搬家”趋势已不可避免。
大资管行业成新蓄水池
从市场表现看，保险、理财和基金等大资管行业正成为承接这笔资金的核心载体。2025年11月，全国原保险保费收入环比增长5.1%，显示其吸引力。截至2025年末，理财产品规模增至33.2万亿元，近1年化收益率中枢约2%，仍优于存款。公募基金规模也攀升至近37万亿元，其中ETF基金规模增速高达61.29%，显示出强大的资金吸纳能力。
银行业务模式转型
资金的“脱媒”并不意味着资金会完全流出银行体系。相反，银行正积极转型，通过代销保险、理财、基金等产品，将资金留在自身体系内，并获取可观的中间业务收入。数据显示，2025年前三季度，42家A股上市银行手续费及佣金收入同比增长4.60%，结束了此前连续多年的下滑趋势。告别“高息揽储”，拥抱财富管理，已成为银行应对挑战、实现轻资本转型的关键一步。
股市或将受益增量资金
在这场资金大转移中，股票市场备受关注。一方面，部分居民资金风险偏好提升，可能直接流入股市；另一方面，保险、理财、基金等资管产品的资金，也会有相当比例配置于权益资产。瑞银证券分析师指出，M1与M2的剪刀差显示货币正在活化，“居民理财搬家”是助推A股上涨的一部分。2025年，上证指数与深证成指的年度涨幅分别达27.31%和40.17%，财富效应有望吸引更多增量资金入场。
告别高息定存的时代已经来临，这既是银行在净息差压力下的必然转型，也是居民财富管理意识的觉醒。资金从银行体系向更广阔的资本市场转移，正在重塑金融生态。未来，如何在这个新格局中找到平衡与增长，将是所有市场参与者共同面对的课题。
