2025年10月23日，阿拉比卡咖啡期货盘中冲到437.95美分/磅，创47年新高。云南咖啡豆的收购价，也一度超过60元/公斤。第一财经
按常理，接下来该轮到咖啡涨价。可一年过去，街边的灯箱、写字楼下的取餐柜，9块9还亮着。
价签没动，账却变了。
一杯拿铁里，咖啡豆不是最贵的部分。招商证券的研报算过，咖啡豆只占单杯成本的3.6%，牛奶占21.6%。豆子价格翻倍，一杯咖啡未必跟着翻倍。第一财经
房租、人工和设备，才是每天一开门就要付的钱。
但豆子涨价，总要有人先付。2025年，Manner部分咖啡豆在半年内涨了两到三成；雀巢首席财务官也在巴克莱的会上说，咖啡品类已经提价约5%。
买豆子回家自己冲的人，先感受到了。
现制咖啡这边，涨价换了路径。2024年，瑞幸先收窄了每周9块9的适用范围；2026年1月31日，库迪结束了持续三年的“全场9.9不限量”，只留部分产品继续特价。
价签还是那张价签，能用的券少了，能选的品类窄了。第一财经
再往后，是配送费。2026年三季度，瑞幸配送费用17.89亿元，比去年同期的28.89亿元少了11亿，降幅38.1%。
同一季度，营业利润27.56亿元，同比涨55.1%；自营门店同店销售却跌了11.1%。利润不是多卖咖啡卖出来的，是外卖补贴退潮后，配送这笔账被重新算了一遍。36氪
瑞幸管理层在电话会上解释，去年的高补贴抬高了外送杯量，也抬高了单杯售价；补贴减少后，杯量和客单价都受影响。
那杯便宜的咖啡，有一部分本来就是平台替你付的。补贴一撤，订单从外卖回到自提，配送费降了，利润回来了，消费者手里的优惠也薄了。
9块9没有消失，只是越来越难买到。
供给端还在加店。窄门餐眼的数据显示，截至2026年10月13日，全国咖啡门店262095家。
近一年新开80319家，净增只有6250家。每开13家新店，就有约12家被挤出去。店越开越密，单店分到的订单就越薄。36氪
价格战打了三年，最后不是哪一家赢了，而是整条街的利润都被打薄了。
所以，今天看一杯咖啡贵不贵，不能只看门口那个9块9。要看券能用在哪几款、外卖的起送价和配送费是多少、同样的钱拿到的是多大一杯。
咖啡豆的价格还在高位，9块9也不会一夜消失。它只是从一张明晃晃的价签，变成了一套要算一算才看得懂的条件。
