11月5日，Crocs发布三季度财报：营收10.43亿美元，同比增4.6%；营业利润2.92亿美元，同比增40.6%；调整后每股收益3.69美元，同比增26.4%。
当天股价收涨25.5%，报150.26美元。微博
三个月前是另一幕。Crocs和瑞幸联名的洞洞鞋定价569元，配齐鞋花超过700元。电商页面挂了30多万人次浏览，已售只有14双。二手平台上，这双鞋最低跌到300元，部分卖家按原价四五折出手。微博
一边是利润暴涨，一边是高价联名卖不动。两件事放在一起，Crocs的生意就清楚了：它赚钱靠的不是把鞋卖贵。
拆开财报看。主品牌Crocs营收8.73亿美元，同比增4.4%，创三季度新高。国际市场增长11.8%，北美下滑2.1%。
子品牌HEYDUDE营收1.70亿美元，增6.1%，主要靠批发渠道。集团还把全年营收增速指引从1%—2%上调到3%左右，这是今年第三次上调。
利润涨幅远高于营收，这不像单靠涨价能做到的。改善更像来自成本、渠道和产品结构。
那569元的联名为什么卖不动？从今年夏天的天猫数据看，300—400元那一档卖得最好，单品月销过万；600—800元的鲸鱼系列，销量只有1万多件。569元踩在主力价格带之外。界面新闻
那双联名没有专属鞋型，没有稀缺工艺，货源充足。多出来的价格，主要来自瑞幸的IP和一层包装。
鞋花可以几十块钱买来随便换，但落到一双鞋上，消费者的账算得很细。二手价一腰斩，首发价就失去了理由。以前联名讲“早买早享受，晚买买不到”；现在货源管够，大家都在等大促和清仓。
这对双11买鞋的人，其实是个挺实在的提示。先分清你买的是哪一类。
经典款10001跟高2.1厘米，是Crocs真正的走量款，这两周到手价在150元上下。云朵4.1厘米，泡芙5.1厘米，鲸鱼6.1厘米，卖点是增高和脚感，云朵能凑到240元左右。
再往上是暖棉、暖绒、雪绒这些冬季加绒款，跟高从2厘米到6厘米都有，云朵暖绒在直播间卖517元。它解决的是冬天穿洞洞鞋冷，不是联名故事。
材质也值得看一眼。Crocs用的是Croslite闭孔发泡，软，但有支撑，回弹衰减慢，不容易发黄、发粘。白牌多用普通EVA或PVC，刚上脚也软，穿两三个月容易塌、变形、闷脚。
短期遛弯差别不大，天天穿的人，才会把这部分差价穿回来。
至于Crocs在中国的新故事，是另一条线。今年是它进入中国市场20周年，它带着全球首发的上海往昔&未来系列再赴进博会。
往昔系列从石库门取灵感，未来系列从天际线取灵感。 这是品牌的本土化表达，不是保值凭证。中国日报网
这份财报真正说明的是：Crocs的钱，来自那些几百元、你每年都会穿的基本款。双11要买，就买基本款，挑跟高和内里；569元以上的联名，当成一双鞋看可以，当成一笔投资就算了。
