11月1日下午，赛力斯集团披露10月产销数据：当月汽车销量27037辆，同比下降50.29%；其中新能源汽车销量24921辆，同比下降51.57%；产量26706辆，同比下降52.34%。 但把这份成绩单直接读成"需求崩盘"，会看错两件事：这个同比分母本身是历史峰值，而真正的转折发生在今年下半年。网易新闻第一财经
去年10月就是峰值，同比腰斩先要看清基数
这轮下滑的参照系是赛力斯自己的历史峰值。2025年10月，赛力斯新能源汽车销量51456辆、同比增长42.89%，创下历史新高。 今年10月，这个数字回落到24921辆；它所在的鸿蒙智行阵营也在同步回落，联盟当月交付33537台、成交均价超40万元，去年10月为68216台。 问界长期是鸿蒙智行的销量主力，赛力斯的痛感因此最直接；只是两组数字口径不同（集团销量与联盟交付），各自对比自身去年同期才成立，不宜互相折算。同花顺财经东方财富网
缺口集中在下半年：从累计几乎持平到单季四成
6月底时，形势还远没有"腰斩"：当月新能源汽车销量33669辆、同比减少26.94%，上半年累计销量196580辆、同比仅微降1.02%。 进入三季度后加速下探：8月新能源汽车销量只剩24244辆、同比下降43.96%。 对照11月1日公告，1—10月累计销量310198辆、同比下降21.48%，10月单月新能源汽车销量为24921辆。 按公告的两组累计口径相减可以推出：7—10月合计销量约11.4万辆，而去年同期约19.6万辆，这四个月的同比缺口接近四成。10月因此不是"暴跌的开始"，而是下半年持续走弱后的低位，月度绝对量已在2.4万—2.5万辆附近趋稳。界面新闻界面新闻网易新闻
转折点为什么在9—10月：渠道拆分、车型空窗叠加
时间线上，两个关键事件都落在销量拐点上。9月15日，鸿蒙智行与问界汽车同时宣布合作模式调整：问界仍在鸿蒙智行内，但产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售和服务体系改由赛力斯主导，华为终端参与赋能；智界、享界、尊界、尚界仍由华为全流程主导。 随后余承东明确，2026年内上市的问界新车仍由华为团队主导设计，主导权正式切换要等到2027年1月1日。 渠道同步重新划分，部分原本同时销售"五界"的合作门店被拆分、一部分划归赛力斯体系专营问界，过渡期里消费者面对的直接观感是销售渠道换人接手，社交平台上关于售后归属、"离开华为还值不值得买"的讨论热度，明显高于销量数字本身。界面新闻东方财富网
另一头是产品周期的空窗。老款M7、M8等车型进入周期后段，M6还在爬坡，新一代M8要到11月才正式上市，试驾车10月底才陆续进店，官方宣布预售价38.98万元起。 高基数、渠道磨合、新车未至三件事同时压在10月，各自占比没有权威拆分数据，这也是解读这次"腰斩"必须留出的边界。东方财富网新浪微博
财报"转正"的成色：卖车本身仍未回本
与产销快报几乎同时披露的三季报，提供了同口径的交叉验证：第三季度营业收入280.8亿元，同比下降41.7%；归母净利润14.2亿元，扣非后仍亏损13.7亿元。 收入降幅与销量降幅高度一致，说明报表收缩就是销量问题的直接投影。网易新闻东方财富网
账面扭亏靠的是一次性收益。差额大头与赛豆科技（原蓝电汽车）不再并表有关，其持股降至约32.96%后按公允价值重计，产生大额处置收益。东方财富网
主业层面没有同样幸运：三季度毛利率只有21%，比去年同期低约9个百分点，原因是成本上涨与规模下滑两头挤压。 车规级存储芯片3月到6月涨了约180%，碳酸锂价格一路冲高，叠加销量收缩摊高单车固定成本；销售费用虽接近腰斩，费用率却只降了约1个百分点——是盘子变小，不是效率变高。东方财富网
接下来看什么：M8销量、渠道切换与出海
第一个观察点是11月上市的新M8。它的订单与交付爬坡，将直接检验"渠道归赛力斯、华为赋能"新模式的需求成色；公司在投资者关系记录中给出的目标也不低：与华为保持长期战略合作、借问界专营实现销量回升与车型结构改善。 能否把月度销量重新拉回3万辆以上的台阶，是最直观的验证线。网易新闻
第二个观察点是2027年初主导权正式切换后的费用账。旧模式下，赛力斯向华为终端BG支付整车售价8%的渠道营销服务费，另向引望智能支付整车售价2%的技术授权费，收回主导权等于把这笔钱和营销责任一起接回自己手里。 省下的成本能否真正转化为单车利润，要到切换完成后的报表里才见分晓。东方财富网
资本层面，公司截至10月31日已累计回购9.83亿元股份并用于注销。 同期股价已经降到40.65元、总市值约708亿元，一年跌了75%，说明市场仍在等待销量证据。 第三条线在远方：问界已提出2027年秋进入欧洲市场的计划，远水不解近渴，但可以看出这家公司在国内"腰斩"之后，准备把故事讲到别处去。网易新闻东方财富网中国经济网
