10月29日盘后，中际旭创（300308.SZ）发布2026年三季报：单季归母净利润85.87亿元，同比增长173.74%；扣除非经常性损益后的净利润90.18亿元，同比增长190.13%，主业增速快于账面净利。前三季度合计净利润222.38亿元，已经超过2025年全年的两倍——公司2月披露的业绩快报显示，2025年全年盈利107.986亿元。公司将业绩变动归因于全球AI算力基础设施建设的深入推进、高速光模块市场需求保持强劲，以及800G和1.6T等高端光模块销售的持续增加。微博同花顺南方财经网
不过，同一份报告里另一组数字对判断当下状态更有用：Q3净利润较Q2的79.17亿元仅环比增长约8%。按前三季度合计倒算，Q1归母净利润约57.3亿元，此后Q2环比增长约38%，Q3进一步收窄到8%。173%的同比高增速，很大程度上来自上年同期31.37亿元的基数；环比更能反映高端光模块放量当前的推进速度。21世纪经济报道界面新闻
「易中天」环比两升一降，行业齐涨阶段过去了
中际旭创的三季报与新易盛、天孚通信同日晚间出齐，三家被市场合称“易中天”的公司，Q3环比方向已经分化：中际旭创环比增长8%，新易盛环比下降19%，天孚通信环比增长23%。新易盛Q3营业收入109.4亿元，归母净利润38.43亿元，同比分别增长80.3%和61.15%，增速不低，但单季利润只有中际旭创的一半左右。同样的AI光模块生意、分化明显的环比走势，可能与各家在1.6T、800G产品切换中的放量节奏和交付时点有关，单凭一个季度尚不能断定谁出现拐点，但行业齐涨、闭眼买入就能分享红利的阶段已经过去。三家公司前三季度净利润合计超过350亿元，其中中际旭创一家约占三分之二。财联社证券时报网财联社
业绩创新高，股价已从万亿市值高点回撤三成
报告发布在收盘之后，而当天光模块板块已经深度回调：天孚通信盘中触及20cm跌停，收盘报161.60元、下跌19.77%，新易盛跌超10%，中际旭创跌幅也超过8%。中际旭创当日收报582.05元/股，总市值6870亿元，较4月23日突破万亿元的高峰已回撤约三成。换句话说，市场此前担心的不是公司不赚钱，而是增速兑现后估值锚还能不能维持——业绩创新高与股价高位回撤同时发生，正是这轮算力行情进入筛选阶段的信号。时代财经同花顺21世纪经济报道
同日，中际旭创公告将回购专用证券账户中的565.31万股A股，用途由实施员工持股计划或股权激励计划变更为注销并减少注册资本，总股本将由11.78亿股降至11.72亿股。机构的态度已经分化：公募基金2026年三季报显示中际旭创仍居公募头号重仓股，但三季度内冯炉丹、傅鹏博等知名基金经理减持光模块，朱少醒则逆势加仓。21世纪经济报道知乎微博
还要盯住的两件事
一是利润的现金含量。根据2026年半年报的公开整理数据，公司上半年归母净利润136.51亿元、同比增长241.70%，但经营现金流仅18.00亿元、同比下降44.08%——利润与现金流的剪刀差能否收敛，是检验这份财报成色的关键指标。二是Q4的放量节奏。环比8%能否重新抬头，取决于1.6T出货占比、价格年降幅度和海外大客户资本开支排期，这些公司均未在本次三季报中量化。这份创纪录的季报能否止住板块的连续调整，10月30日的盘面会给出市场的第一反应。知乎
