漫步者今年30岁了。这个生日已经庆祝了大半年。2月，官方发起30周年徽章设计投票。小红书4月，用户故事征集收到1826位“漫粉”投稿，讲“用了二十几年依然在响”的音箱。微博6月，30周年免票音乐会开进北京京东Mall南三环店的商场中庭。微博周年庆从年初一路排到了年尾。
眼下七夕，它和麻辣王子的联名活动还在进行，8月19日开奖送30周年限定帆布包。微博8月12日，连动铁供应商楼氏电子都发了一篇《漫步者三十年》的纪念文章。知乎专栏但拨开庆祝的喧嚣、翻开财报，你看到的是另一个版本的30年故事。
三十年里，漫步者做对的三件事
先摆可核对的时间线。1996年在北京创立，从多媒体音箱起家；1999年把X.1结构的R201系列引入国内市场，一炮而红——很多人桌上的第一对电脑音箱，就出自这个脉络。知乎专栏这三十年它走得并不激进，但几乎每一步都踩在了关键节点上。
2010年登陆A股，成为国内第一家上市的自主品牌多媒体音响企业；在东莞建成约十万平方米的研发制造基地，配备消音室和Klippel声学测试系统，从振膜到箱体的核心环节都握在自己手里——这是它能在低价位段里守住品质的底盘。
2012年前后收购日本静电耳机传奇品牌STAX，后来又投资美国高端平板耳机品牌Audeze。当时很多人看不懂：做音箱的公司，买耳机品牌干什么？数据后来给了答案。2020年上半年，耳机耳麦业务收入就达到4.4亿元，同比增长74.31%。界面新闻到2024年，这个数字是18.41亿元，占总营收依然超过六成。
庆典的另一面：新引擎在失速
30年故事的另一面，在财报里。2024年年报：营收29.43亿元，同比增长9.27%；归母净利润4.49亿元，同比增长7.06%。界面新闻数字不算难看，但低于天风、华西证券此前给出的5亿元以上净利预测。同花顺财经预期差的背后，是转型的失速。
更说明问题的是费用。2024年销售费用激增31.52%至3.8亿元，创历史新高，当年9月签下公司史上首位代言人、顶流王一博，广告及市场开发费增至2.3亿元。同花顺财经品牌声量买来了，出货却没有跟上。
那一年漫步者国内TWS出货量同比下降24.2%，在头部厂商中垫底；耳挂、后挂、耳夹各形态排了11个型号上阵，“第二曲线”的拉动作用至今还没显现。同花顺财经流量没有换成增量，这是30周年庆典不会大声讲的一面。
到2026年，压力更直接：一季度营收5.79亿元，同比下降12.12%；归母净利润1.02亿元，仅微增0.05%。界面新闻出海也不顺，2024年出口业绩只增长1.61%，增量市场更多被新兴竞争者拿走。同花顺财经
最有意思的一点：涨回来的，是最老的业务
但2024年年报里有一组数字特别有意思：音响系列实现营业收入9.97亿元，同比增长20.39%，明显快过耳机的2.79%。同花顺财经把引擎换成耳机的品牌，增量却来自它最老的业务。
这和社区的直觉对得上。逛数码论坛、刷耳机推荐帖，满眼是森海塞尔、AKG这些名字，漫步者好像总被有意无意地忽略。知乎专栏可线下的真实消费选择里——电商销量榜上、学生宿舍和出租屋的桌面上——它又无处不在。知乎专栏声量不属于它，基本盘属于它。
基本盘也带着刺。“为什么大家推荐耳机都不提漫步者”的问题下，至今还有人翻它早前的社交媒体营销争议。知乎产品质量的吐槽也一直在：这个8月，还有小红书用户发帖，吐槽TWS1耳机用了五个月就充不上电。小红书周年是周年，产品是产品——这是老用户看待这30年时，心里该有的一杆秤。
如果你是听着漫步者长大的，可以这么看
周年年里，值得观察的信号有三个：一看音响业务能否保住20%上下的增速——这是漫步者眼下最扎实的一张牌；二看11款OWS型号里，能不能跑出复古M330那样的爆款；三看出海能否回稳——1.61%的出口增速，和一个30年的全球化布局显然不匹配。
买不买倒是简单，一个原则就够：漫步者的护城河，仍然是“低价位段里的完成度”。耳机看500元档、桌面音箱看千元档，这个区间里买它很难出错。别拿Hi-Fi标准要求它，也别担心它会消失——行业三十年洗牌，玄度、唐颂、飞乐这些名字大多已经陌生，漫步者是少数穿越下来的那一个。知乎专栏穿越周期这件事，本身就稀缺。
这个品牌的30年不算传奇，但值得听一听。毕竟对很多人来说，桌上第一对音箱，就是“认真听歌”的开始。
