乐普医疗近期动作频频，先与美团合作探索零售医疗，后又获腾讯战略入股。这场跨界合作不仅是简单的资本运作，更揭示了医疗器械行业正在经历的深刻变革。通过分析双方的资源禀赋和战略意图，可以洞察传统器械企业与科技巨头联动的行业新逻辑。
智能速览
腾讯通过广西腾讯创投持股民为生物2.62%
乐普医疗2024年营收61.03亿元，同比下降23.52%
腾讯已获得6张医疗器械注册证，覆盖全链条
心泰医疗毛利率达89.8%，但依赖单一产品
2025H1器械与耗材类融资358次，合计79亿美元
精华内容
这场合作背后，是传统医疗器械企业在数字化时代的转型阵痛，与科技巨头寻求产业落地场景的双重需求。
战略入股意图
腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司入股民为生物，持股比例为2.62%。这一看似不高的持股比例背后，是腾讯主动与乐普医疗达成深度战略同盟的意图。腾讯并非追求短期财务回报，而是为其成熟的医疗数字化技术寻找产业落地场景。乐普此前与美团探索医疗器械零售渠道的合作，表明其正明确释放与互联网企业联盟的倾向。
乐普业绩承压
乐普医疗2024年营业总收入61.03亿元，同比下降23.52%；归母净利润2.47亿元，同比下降80.37%。业绩承压的同时，旗下子公司呈现冰火两重天。心泰医疗营收4.72亿元，同比增长44.4%，净利润2.46亿元，暴增62.22%，毛利率高达89.8%。但70.6%的收入依赖先天性心脏病封堵器，而该市场规模仅约10亿元，增长天花板明显。
转型缺口显现
乐普面临两大转型缺口：一是技术缺口，高值耗材挑大梁但器械+数字化能力薄弱；二是生态缺口，尽管有多款器械进入欧洲市场，但市占率仍有很大提升空间。民为生物虽承担药械协同重任，但研发成本高企，目前尚未盈利。这些缺口让乐普迫切需要外部力量的支持。
腾讯医疗布局
腾讯在医疗领域布局已从资本扫货转向自研落地。截至2025年9月，腾讯已取得6张医疗器械注册证，覆盖医疗信息化平台、AI辅助诊断、数字疗法全链条。包括2张II类医疗信息化平台证书、3张III类AI辅助诊断软件证书和1张II类数字疗法证书。腾讯的AI算法经验、诊疗数据管理能力、慢病干预方案与乐普需求形成互补。
行业融资趋势
2025H1全球医疗健康产业融资数据显示，器械与耗材类融资358次、合计79亿美元，同比增长55%；数字健康类融资269次、合计66亿美元，同比增长57%。资本对医疗数字化融合关注度进入爆发期。监管层面，2025年上半年已有45个创新医疗器械获批上市，同比增长87.5%。
乐普与腾讯的联动为医疗器械行业提供了可复制的融合路径：传统企业聚焦硬件创新，科技企业输出数字化能力。在政策扶持与资本加持下，这类硬件创新+数字赋能的模式，或将成为中国医疗器械实现从跟跑到领跑的核心动力。未来，这种跨界融合会催生怎样的创新产品？
