2025-08-22 12:41:54
白酒行业真的太卷了，高端市场遇冷，连“摘要”这种原本定位次高端的酒都扛不住了，价格大跌。感觉现在大家更理性了，消费降级明显，反而是性价比高的中低端酒更受欢迎。华润砸了130亿搞白酒，结果还没回本，啤酒赚的钱都快贴进去打水漂了，真是有点惨。不过他们还在坚持调整策略，下半年能不能翻身就看怎么打了
“摘要”酒跌超百元，华润 130 亿白酒“梦碎”
阿尔法工场研究院
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全文概述
华润啤酒2025年上半年财报显示，啤酒业务表现亮眼，但白酒业务营业额大幅缩水，尤其是核心产品“摘要”酒价格下跌超百元。尽管投入超130亿，白酒业务仍未回本，面临市场竞争和行业调整的双重压力。
啤酒与白酒业务对比
2025年上半年，华润啤酒啤酒业务营业额为231.61亿元，同比增长2.6%，毛利率上升至48.3%；而白酒业务营业额仅为7.81亿元，同比下跌33%，主要受高端白酒市场疲软影响。
摘要酒市场表现
作为华润啤酒白酒业务的核心产品，“摘要”酒定位次高端到高端，但在当前消费降级趋势下，价格跌破500元，较高峰期下跌超百元，终端售价最低降至388.9元。
白酒业务投资与挑战
自2019年起，华润啤酒通过多次并购进军白酒市场，累计投入超130亿，但白酒业务营收远未达到预期，且面临品牌整合、市场竞争加剧等挑战，需持续投入进行品牌建设和市场培育。
未来策略与展望
面对困境，华润啤酒计划集中发展“摘要”、“金沙”及光瓶酒产品，并借助啤酒业务渠道网络增加中档和光瓶酒产品的覆盖和销售，以期下半年业绩有所提升。
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