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瑞幸9.9元策略转向结构性让利，2025年门店破3.1万家、用户超4.5亿

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04-12 11:15

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【#瑞幸的钱被外卖偷了#】#高昂配送费成瑞幸利润头号杀手#满大街都是咖啡店。写字楼、地铁口、商场、学校、旅游景点……走几步就是一个瑞幸、库迪、幸运咖。瑞幸最是常见，毕竟它的全球门店已突破3万家。“上班的时候每天我都要喝一杯瑞幸，它是我的牛马象征符和摸鱼标配。”一名消费者告诉@盐财经YAN。“深入寻常百姓家”是瑞幸主打的规模战略，9.9元的低廉价格则是它的制胜法宝。然而这一切在2月26日瑞幸发布的2025第四季度财报面前逐渐站不住脚。财报显示，瑞幸2025年的成绩喜忧参半——全年净收入逼近500亿大关，同比增长43%；但全年净利润只增长了22%，远远落后于营收增长，且第四季度净利润同比锐减近40%。高昂的配送费成为了瑞幸利润的头号“杀手”。仅第四季度，瑞幸的配送费就高达16.31亿元，同比增长94.5%。财报公布当天，瑞幸开盘股价下跌4.31%，下跌持续一周。转折出现在3月4日，瑞幸控股股东大钲资本收购蓝瓶咖啡的全球门店业务。与瑞幸不同，该品牌主打高端精品咖啡。当“规模红利”的叙事遭遇“增收不增利”的冰冷现实，控股股东在此时将亏损中的蓝瓶咖啡“抄底”入怀，究竟是面对增长瓶颈的无奈豪赌，还是开辟第二增长曲线的妙手？#洞见计划#

瑞幸咖啡 Q4 财报利润承压，外卖大战是如何「绑架」这家「咖啡一哥」的？

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1. 【#瑞幸的钱被外卖偷了#】#高昂配送费成瑞幸利润头号杀手#满大街都是咖啡店。写字楼、地铁口、商场、学校、旅游景点……走几步就是一个瑞幸、库迪、幸运咖。瑞幸最是常见，毕竟它的全球门店已突破3万家。“上班的时候每天我都要喝一杯瑞幸，它是我的牛马象征符和摸鱼标配。”一名消费者告诉@盐财经YAN。“深入寻常百姓家”是瑞幸主打的规模战略，9.9元的低廉价格则是它的制胜法宝。然而这一切在2月26日瑞幸发布的2025第四季度财报面前逐渐站不住脚。财报显示，瑞幸2025年的成绩喜忧参半——全年净收入逼近500亿大关，同比增长43%；但全年净利润只增长了22%，远远落后于营收增长，且第四季度净利润同比锐减近40%。高昂的配送费成为了瑞幸利润的头号“杀手”。仅第四季度，瑞幸的配送费就高达16.31亿元，同比增长94.5%。财报公布当天，瑞幸开盘股价下跌4.31%，下跌持续一周。转折出现在3月4日，瑞幸控股股东大钲资本收购蓝瓶咖啡的全球门店业务。与瑞幸不同，该品牌主打高端精品咖啡。当“规模红利”的叙事遭遇“增收不增利”的冰冷现实，控股股东在此时将亏损中的蓝瓶咖啡“抄底”入怀，究竟是面对增长瓶颈的无奈豪赌，还是开辟第二增长曲线的妙手？#洞见计划#

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4. 9.9的瑞幸要收购40一杯的蓝瓶子？

5. 您是因为9.9的咖啡便宜才喝的，还是因为好喝才喝的？

6. 【#瑞幸的钱被外卖偷了#】#高昂配送费成瑞幸利润头号杀手# 满大街都是咖啡店。写字楼、地铁口、商场、学校、旅游景点……走几步就是一个瑞幸、库迪、幸运咖。瑞幸最是常见，毕竟它的全球门店已突破3万家。“上班的时候每天我都要喝一杯瑞幸，它是我的牛马象征符和摸鱼标配。”一名消费者告诉@盐财经YAN。“深入寻常百姓家”是瑞幸主打的规模战略，9.9元的低廉价格则是它的制胜法宝。然而这一切在2月26日瑞幸发布的2025第四季度财报面前逐渐站不住脚。财报显示，瑞幸2025年的成绩喜忧参半——全年净收入逼近500亿大关，同比增长43%；但全年净利润只增长了22%，远远落后于营收增长，且第四季度净利润同比锐减近40%。高昂的配送费成为了瑞幸利润的头号“杀手”。仅第四季度，瑞幸的配送费就高达16.31亿元，同比增长94.5%。财报公布当天，瑞幸开盘股价下跌4.31%，下跌持续一周。转折出现在3月4日，瑞幸控股股东大钲资本收购蓝瓶咖啡的全球门店业务。与瑞幸不同，该品牌主打高端精品咖啡。当“规模红利”的叙事遭遇“增收不增利”的冰冷现实，控股股东在此时将亏损中的蓝瓶咖啡“抄底”入怀，究竟是面对增长瓶颈的无奈豪赌，还是开辟第二增长曲线的妙手？（盐财经）

7. 2025 年星巴克 VS 瑞幸咖啡星巴克以372亿美元的全球营收（约合人民币2680亿元）稳坐头把交椅，是瑞幸（492.88亿元，约68亿美元）的5.5倍。瑞幸虽然在中国杀疯了，但在全球规模上仍处于追赶阶段。星巴克40,990家门店遍布80多个国家，构建了难以撼动的全球护城河。瑞幸31,048家门店中99.5%扎堆在中国，海外仅160家，业绩贡献忽略不计，属于典型的“单点爆破”模式。瑞幸凭借43%的营收增速（主要靠中国本土）展现了惊人的爆发力。相比之下，星巴克3%的全球增速显得步履蹒跚，主要靠北美大本营和提价硬撑。在利润质量上，瑞幸实现了10.3%的营业利润率，首次在核心财务指标上跑赢了星巴克（7.9%）。这证明瑞幸的“9.9元”低价策略不仅没亏钱，反而比星巴克更会赚钱。东哥点评： 2025年，瑞幸在中国“单点打穿”了星巴克；但放眼全球，星巴克依然是那个覆盖4万门店的咖啡帝国。#东哥笔记#

8. 【#瑞幸实控方拟收购蓝瓶咖啡##大钲资本收购蓝瓶推进瑞幸高端化#】3月4日，据晚点LatePost消息，多位一级市场人士透露，作为瑞幸咖啡的实际控制方，大钲资本去年底开始积极评估高端咖啡标的，除Blue Bottle之外，还包括Costa、M Stand和% Arabica。大钲资本是2017年由黎辉创立的私募股权基金管理公司，目前管理规模超70亿美元。大钲在2018年成为瑞幸的早期投资者，2020年瑞幸造假风波后主导瑞幸重组，接手创始人陆正耀的股权及持续跟投，以超过50%的投票权成为瑞幸的实控人。去年5月，黎辉出任瑞幸董事长。收购蓝瓶将有助于瑞幸推进高端化战略，瑞幸也会利用供应链能力优化蓝瓶的成本结构。用 “控股式投资”拥有了瑞幸和蓝瓶的大钲资本，在咖啡赛道实现了从大众消费到高端精品的完整覆盖。各位网友，您怎么看？（晚点LatePost）@读秒财经

9. 别家联名是热闹，@luckincoffee瑞幸咖啡联名怎么就成战略了？你们敢信？瑞幸在纽约已经杀疯了…… 部分产品定价比星巴克还贵，却让老外排长队！这波中式咖啡逆袭的爽文剧本，核心竟然是“联名”？本期视频，我们来聊聊：谁都能做的联名，但凭啥瑞幸就能把它玩成优势，甚至给全球市场带来些“中式震撼”？#品牌营销##营销案例##商业思维##瑞幸咖啡##瑞幸##疯狂动物城2# 刀姐doris的微博视频

10. 库迪将取消全场饮品 9.9 元活动，曾称会持续到 2027 年，为何提前结束？库迪目前经营情况怎么样？

11. 【库迪咖啡取消“全场9.9元"活动咖啡行业低价竞争能否终结？】库迪咖啡取消“全场9.9元"活动咖啡行业低价竞争能否终结？近日，社交媒体流传出一份库迪咖啡“门店价格策略和活动调整通知”。“全场9.9元不限量”的活动将于2026年1月31日晚24时正式结束；自2月1日起，将开启特价专区，部分产品仍然延续“9.9元不限量”，非特价活动产品均按零售价售卖。1月31日，库迪咖啡对财新回应称，调整后，部分产品延续特价9.9元不限量，全线产品还将持续参与外卖平台各类补贴活动。从库迪咖啡推出“9块9咖啡”活动，到如今活动结束，已经过去了近三年，在此期间中国连锁咖啡市场发生了深刻的变化。瑞幸咖啡（PINK：LKNCY）的创始团队陆正耀、钱治亚因为瑞幸造假事件离职后，在2022年10月成立库迪咖啡，由钱治亚担任CEO。成立之初库迪便采用比瑞幸更轻资产的加盟模式快速扩展，门店紧挨瑞幸咖啡，与之“贴身肉搏”。

12. 【瑞幸咖啡三季度营收增长50.2% 重回美国主板没有明确时间表】11月17日，瑞幸咖啡发布2025年三季度财报，当季实现营收152.87亿元，同比增长50.2%；非美国通用会计准则口径下，营业利润为19.26亿元，同比增长15.2%；同口径下净利润为14.21亿元，同比增长0.6%；同期，瑞幸咖啡新增交易客户数超4200万，月均交易客户数超1.1亿，两个指标均创历史新高。瑞幸咖啡三季度营收增长50.2% 重回美国主板没有明确时间表　　同店销售是衡量连锁餐饮经营的关键指标。受价格战影响，瑞幸自营门店同店销售额在2024年持续下滑，但降幅在后两个季度持续收窄，并在2024年12月单月转正。今年以来，瑞幸的同店销售额恢复增长，三季度自营门店同店销售额同比增长14.4%，比上一季度进一步提升一个百分点，相比于2024年三季度的-13.1%显著提升。　　截至2025年9月30日，瑞幸共开出29214家门店，自营门店与加盟店比例大致为2：1。三季度，瑞幸在中国净开门店2979家，中国总门店数达29096家。瑞幸是国内门店数量最多的连锁咖啡企业，也是中国现制饮品企业中门店数量第二多的企业，仅次于蜜雪冰城。

13. 【#瑞幸咖啡2025年财报#：2025全年总净收入492.88亿元人民币同比增长43.0%】瑞幸咖啡披露2025年第四季度及全年财报。数据显示，2025年第四季度，瑞幸咖啡总净收入127.77亿元人民币，同比增长32.9%；自营门店收入95.47亿元人民币，同比增长32.0%；联营门店收入28.47亿元人民币，同比增长39.2%。全年总净收入同比增长43.0%，达492.88亿元人民币；自营门店收入362.43亿元人民币，同比增长41.6%；联营门店收入115.94亿元人民币，同比增长49.7%；GMV达566.49亿元人民币，同比增长42.3%。全年净增门店8,708家，公司门店总数达到31,048家，累计交易客户数突破4.5亿。

14. 瑞幸爆款方法论：解构、组合、拼乐高

15. 瑞幸认为自己的产品可以成为“咖啡刚需人”的选择，但不会是“咖啡爱好者”的首选。瑞幸要向上增长，于是开启了品牌收购行动。在蓝瓶、Costa和%Arabica三个品牌中，瑞幸最终选择了蓝瓶（Blue Bottle Coffee）。小鱼在iBrandi品创获悉，大钲资本已与雀巢正式签约，收购蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）全球门店业务，价格低于4亿美元，目前交易尚未完成交割。瑞幸咖啡也向媒体确认了这一消息。根据协议，雀巢将保留蓝瓶咖啡机、胶囊及相关零售产品业务。蓝瓶目前仍处于亏损状态。据36Kr报道，截至2025年6月30日，蓝瓶过去12个月的营收约为2.5亿美元，其中美国市场贡献约1.5亿美元，亚太地区贡献约1亿美元。蓝瓶预计将在2026年实现盈利。小鱼如何看待？关于瑞幸，我只喝9块9获取咖啡因，蓝瓶我更是不消费。这一波操作...悬。

16. 退市5年后瑞幸拟重启美股IPO，其近年来业绩能否支持其上市前景，为何其不回香港上市？

17. #董事长称5年前瑞幸咖啡越卖越亏#【#瑞幸董事长谈瑞幸是如何翻盘的#】11月18日，在接受@中国企业家杂志专访时，瑞幸咖啡董事长黎辉透露，2020年之前，卖一杯咖啡的收入不到10块钱，但一杯咖啡的成本就要15块以上，卖得越多，亏得越多。2019年，公司全年实现了不到30亿元的销售，却亏了30多亿元。也就是说，卖一杯咖啡收的钱，还不如亏的钱多。但是，过去5年，瑞幸成功翻盘了——从面临退市、亏损、巨额赔偿，到实现盈利，再在2023年超越星巴克成为中国规模最大的咖啡公司。11月17日晚，瑞幸咖啡发布的财报显示，今年第三季度总净收入为152.87亿元，同比增长50.2%；GAAP（公认会计准则）营业利润17.77亿元，营业利润率11.6%；门店总数达29214家。瑞幸能从谷底翻盘的秘诀是什么？瑞幸是否有新的扩张计划？选择直营与联营模式背后的逻辑又分别是什么？围绕这些问题，@中国企业家杂志独家与瑞幸咖啡董事长黎辉进行了深入交流，他一一解答了这些问题。专访瑞幸咖啡董事长黎辉：瑞幸是这样翻盘的

18. 瑞幸咖啡加量不加价，9.9元价格战持续展开

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24. 突破3万家门店后，瑞幸财报里的野心与隐忧

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26. 瑞幸赚的钱，被外卖吃掉了

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28. 瑞幸2025年报中的“三个关键词”

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30. 三万家门店后，瑞幸开始面对真正的竞争

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61. “原产地·鲜活季”上新径山抹茶系列，9.9元喝遍瑞幸"原产地集群"

62. 巴西官方认证“巴西咖啡推荐官”亮相瑞幸巴西主题季打响原产地风味

63. 对于年均消费300杯瑞幸的重度咖啡爱好者来说，看到这份炸裂的财报，不得不感慨瑞幸这个品牌，从岌岌可危到四处开花，重塑了国人对咖啡饮品消费的习惯。 2月26日，瑞幸2025年第四季度和全年财报，业绩表现强劲。第四季度，总净收入同比增长32.9%，达127.77亿元人民币；2025年全年总净收入同比增长43.0%，达492.88亿元人民币。全年净增门店8,708家，截至2025年末，全球门店总数为31,048家。与此同时，依托产品创新、IP联名与用户运营的高效协同，2025年瑞幸月均交易客户数同比增长31.1%，达到约9,415万。全年新增交易客户数超1.1亿，截至2025年年末，瑞幸累计交易客户数已突破4.5亿。#瑞幸 #财报 #茶饮 #数据可视化 #财经知识

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