面对主营电视业务的持续萎缩，曾经的“彩电大王”创维选择私有化退市，并分拆高增长的光伏业务独立上市。这一系列资本运作背后，是传统家电巨头在行业困境中寻求估值重塑与增长新路径的深刻转型。
智能速览
国内电视市场创十年新低，创维已跌出销量前五。
创维光伏业务五年内营收激增，利润已超越电视主业。
通过拆分光伏上市，创维意图获取更高估值以支持扩张。
美的、TCL等家电巨头同样在加码布局光伏赛道。
精华内容
当传统主业的天花板愈发清晰，主动求变便成为必然。创维的这盘棋，正是从存量市场的“红海”转向增量市场的“蓝海”，一场关乎未来的豪赌已然开启。
主业沉沦
创维主营的电视业务正面临严峻挑战。数据显示，2025年中国彩电市场零售量创下近10年来最低纪录，同比下滑10.4%。在此环境下，创维在国内线上渠道销量已被归入“Others”，在全球市场也跌出前五阵营。技术层面，高端OLED市场被三星、LG垄断，Mini LED赛道则由海信、TCL抢先，创维面临前后夹击。
其财务表现也印证了困境，2025年上半年智能家电业务收入虽增长9.4%，但营业利润却同比下降8.9%。同时，产品质量与售后服务等消费者投诉也对其品牌形象造成了负面影响。
光伏崛起
与传统家电业务的颓势形成鲜明对比，创维光伏业务呈现出爆发式增长。自2020年涉足该领域以来，其营收从41.13亿元飙升至2024年的203.34亿元。
截至2025年上半年，光伏业务收入达137.76亿元，占集团总营收近四成，并贡献了5.32亿元的净利润，首次超越电视业务，成为集团核心盈利支柱。其户用光伏市占率已位居行业第二，累计并网运营电站装机容量突破25.6GW，展现了强大的市场竞争力。
资本棋局
私有化退市并分拆光伏上市，是创维此番战略的核心。此举旨在将高增长的光伏业务从估值低迷的传统家电母体中剥离，从而获得更贴近新能源行业的高估值。
截至2025年11月末，创维光伏的估值已达129.01—172.55亿元，远超创维集团停牌前98亿港元的总市值。分拆上市不仅能拓宽融资渠道，为光伏业务的海外扩张提供资金支持，更能向资本市场清晰展示其核心价值，实现估值的重塑。
强敌环伺
新能源赛道并非创维的独角戏，众多家电巨头已纷纷入局。TCL通过旗下的TCL中环，已成为光伏硅片龙头；美的集团整合科陆电子等，能源业务规模近百亿；海尔新能源也获得了超10亿元的B轮融资；海信则通过收购科林电气切入能源产业。
面对这些实力雄厚的竞争对手，创维光伏能否在激烈的市场竞争中保持其增长势头和领先地位，将是其未来发展的关键所在。
从“彩电大王”到“光伏新贵”，创维的转型决绝而彻底。这既是应对行业寒冬的自救，也是对未来赛道的精准卡位。然而，家电巨头们齐聚新能源赛道，最终的胜者仍需市场和时间来检验。创维能凭借先发优势笑到最后吗？
