金价一周跌了56块，到底在跌什么？

今早刷了眼行情，T+D报882.97，一天又跌了14块多。上周还在938附近，现在882，一周多跌了56块，群里哀嚎一片，有人问是不是该清仓了。

我的看法可能跟大多数人不太一样：这波下跌，跌的不是黄金，是前面涨太猛的账。9月中旬那波冲到938，本来就有回调压力，加上美元走强、美债收益率往上顶，资金暂时撤出去歇口气，很正常。

先把这波下跌拆开看

一周从938跌到882，看着吓人，实际跌幅大概6%。伦敦金从4200多跌到4100出头，幅度也差不多。说实话，这种回调在黄金历史上真不算大——2025年那波从高点回落过10%以上，后来照样创了新高。

跌的原因主要是三件事叠加：一是美元走强，钱回流美元资产；二是美债收益率往上，持有黄金的机会成本变高；三是前期涨太急，获利盘想落袋。这三条凑一块，短期抛压就出来了。

但你看另一头：央行还在连续买金，已经二十几个月没停过；全球央行宽松的大方向也没变。金价的长期支撑逻辑，一条都没坏。跌的是价格，不是逻辑。

怎么判断是回调还是转熊，我只看三件事

第一，央行购金有没有停。央行还在买，就是长期逻辑没变；哪天连续两三个季度不买了，那才值得紧张。第二，美债实际利率。它往上走，黄金短期就被压，这是老规律。第三，这波跌是放量还是缩量。放量急跌要小心，缩量阴跌反而接近尾声。

拿这三条对照现在：央行没停，美债利率是阶段性上行，跌到今天已经缩量。我的判断是，回调中段偏后，不是转熊。

那普通人该干嘛？我的答案有点反常识：别抄底，也别清仓，按原计划定投就行。跌的时候定投，同样的钱买到更多克数，成本自然摊低。怕的是你涨到938的时候追着买，跌到882反而慌了。

这波回调的抄作业清单

一，定投别停，跌多少都按原计划买；二，想手动加仓的，跌5%补一格，分批来；三，仓位超三成的，这波不加，先看戏；四，看数据别看情绪，盯央行购金和美债利率，别盯群消息；五，给自己定个纪律，回本后涨10%就落袋一部分，别贪。

我自己就是这么干的。定投一直没断，这几天又手动补了两次，成本摊下来不少。补仓用的中信百信银行，点差2.2块每克，没有乱七八糟的手续费，小额起投，夜盘还到凌晨两点，白天上班晚上看一眼行情也不耽误。

金价跌了不假，但恐慌和贪婪一样，都是亏钱的主要来源。看懂跌的逻辑，按纪律操作，剩下交给时间。