交银优势行业混合，6年才翻两倍，但买过的人都说好？

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投资本身是一件严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~
我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

今天继续王崇、何帅、杨浩“交银三剑客”的连续剧，

交银新成长混合基金（代码：519736）

这次我们介绍何帅和他的代表作-交银优势行业混合（代码：519697）。

相较于王崇的交银新成长混合，交银优势行业混合的评论区显得非常和谐，基本都是夸奖何帅“稳”。

何帅到底有多稳？

交银优势行业混合值不值得买？

今天给你讲清楚！

一、基金概况

交银优势行业混合成立于2009年1月21日，何帅在2015年7月才开始管理这只基金，6年的时间一共创造了254.4%的收益。

基金运作期间，最大回撤为-35.18%，而在何帅管理期间的回撤只有-23.89%。

要知道何帅是在股灾时期接手的，居然稳稳地控制住了下跌，确实不简单。

下面就详细来看一下基金的表现吧！

二. 收益特征

收益展示

我们只看何帅管理期间的收益情况，可以看到自何帅上任以来，基金的收益曲线就不断与沪深300指数拉开差距。

交银优势行业混合的累计收益达254.40%，期间沪深300指数的累计涨幅只有26.58%！

更值得一提的，是春节之后，沪深300指数跌了-14.46%，交银优势行业混合不但没跌，反而还涨了6.80%！

就算是春节后才买这只基金，持有体验也是杠杠的！

牛熊周期对比

再来看看交银优势行业混合不同时期的表现：

我们依然只看何帅管理期间的对比：5局4胜！

可以发现，交银优势行业混合大胜沪深300的对局，基本都是熊市时期。

这只基金在熊市时期的表现远好于沪深300：

2015年熊市后半段和今年春节后的下跌行情，交银优势行业混合不跌反涨，2018年熊市也仅仅是微跌-4.95%。

不过虽然跌的少，但涨的也不多，交银优势行业混合也是那种抗跌不跟涨的基金

那么我们就看看这只基金到底多抗跌。

最大回撤（下跌）

放眼望去，代表基金表现的红色曲线就没有低于过大盘的蓝色线！

果然群众的眼光是雪亮的，何帅是真的稳！

特别是春节后的表现，本以为要被大盘拉下去了，结果基金的跌幅很顽强的越来越小！

赶紧来看看何帅都买了什么股票吧。

三. 持仓分析

前十大重仓股

二季度交银优势行业混合的调仓幅度不算小，分别新增和剔除了4只股票。

新增的有从事铝加工的明泰铝业、环保领域的建龙微纳、做液晶显示主控板的视源股份和家居行业的顾家家居。

4只股票分别对应了汽车、环保、家电和家居四个领域，行业集中度不高。

结合保留的6只股票，基本可以确定何帅在围绕新能源车、环保、科技、房地产来做投资。

何帅更侧重产业链上游的公司，以他稳健的投资风格来分析，确实投资上游产业链的安全性更高，之前大宗商品价格飞升，上游企业可以涨价，但下游不行，只要敢涨价就会损失掉一部分消费者。

大家可以回想一下，现在的新能源车是不是一直在降价？

另外值得说道的股票就是万科，虽然万科在当前房地产行业过的还算可以，但整个行业都在走下坡路。

何帅虽然减仓了万科，但还没剔除，难道是在赌未来房地产的反弹？欢迎大家在留言区探讨一下~

剔除掉的股票是做芯片的紫光国微、研制药品的恒瑞医药、安防龙头海康威视、做精密零部件的立讯精密。

可以看得出，这四只股票都是各自领域的龙头，而且持有时间都不长，可能只是为了短期盈利。

毕竟交银优势行业混合的换手率不算特别低：

四. 了解基金经理

何帅是上海财经大学的研究生硕士，拥有11年证券从业经验，前5年为行业研究经验，后6年为基金管理经验。

2012年加入交银施罗德基金后，从行业分析师做起，一路走到了今天，是典型的基金经理成长路径。

翻阅何帅的季度报告，几乎都是围绕着怎么样提升持有人体验去做投资。

今年一季报：

今年二季报：

除了照顾好基民们的感受，何帅追求的是稳健回报。

因此何帅的选股逻辑并不会追逐热点，而是“长坡、厚雪、价格”三方面综合考虑。

长坡指的是市场对公司的需求是可持续的，有可持续的长期因素驱动；

厚雪是指上市公司通过护城河和核心竞争力去持续赚钱的能力，随着公司发展，这个能力可以越来越强；

价格是指公司估值，他认为好公司也要有合理的价格，当估值太高时，会面临很多的短期风险。

也就是说，何帅喜欢的股票是公司十分重要、业务持续赚钱、价格足够合理。

就比如仓位最高的三花智控，业务范围涵盖家电、汽车、商用制冷设备等，公司在行业内也是零龙头，并且不断创新，继续去攻城略地。

当前三花智控的股价也只有最高点的2/3，价格不算贵。

带入到何帅的选股逻辑就是三花智控坡够长！雪够厚！价格够便宜！

从仓位变化来看，何帅是有择时操作的。

2015年股灾时，果断降低仓位控制回撤，之后随着行情回暖，仓位也逐渐升高；

到了2017年四季度减仓，之后又高仓位运作，不过那时候行情已经在下行，这次操作不算完美；

2020年一季度进行减仓，随着行情上升也逐渐加仓，控制回撤的同时也获得了不错的收益。

整体看下来，何帅的操作重点就是控制回撤，宁愿涨的少，也不愿意跌的多，难怪持有的基民感觉都很好。

其实何帅的投资风格并不是特别固定，有些投资者也批评他“风格漂移”的毛病。

现在的何帅的风格确实从成长性逐渐变成了平衡型，一旦他觉得正常股的性价比没有那么高的时候，他就会转变到价值股。

这里我们可以看一下交银优势行业混合持股风格变化。

可以看到从去年一季度开始，基金的持仓中价值风格的股票明显升高了。

虽然从2019年开始成长股的表现整体好于价值股，不过在2020年价值股的表现也是稳稳向上的，而且波动还更小，何帅在当时提升价值股的比例，降低了基金的波动。

不过最近一段时间成长股一路上涨，而价值股再走下坡路，

作为追求绝对收益的基金经理，我们也不能要求他一直都从一而终，因为既然选择追求绝对收益，不仅要在牛市赚钱，也要在熊市想办法不亏钱，个人觉得何帅做的还是很不错的！

何帅的投资策略也复制到他管理的其他两只基金，可以从它们的收益曲线体现出来：

持仓也是惊人的相似：

来看看何帅在二季度都说了些什么吧：

五. 基金公司分析

交银施罗德基金公司的介绍已经在测评交银新成长混合的文章里详细写过了，还没看的小伙伴记得点击下方链接去看一下哦：

交银新成长混合基金（代码：519736）

总结一下

交银优势行业混合在何帅的管理下，6年创造了254.40%的收益，虽然不算特别高，但基金的回撤控制做的是真的好，在下不少跌行情中都取得了正收益。

何帅是公募基金经理中为数不多的追求超额收益的，代价就是放弃短期的业绩，努力在下跌行情中也赚钱。

所以喜欢赚快钱的小伙伴们请略过何帅的基金，而希望资金稳定增长的基民们可以多了解一下何帅的基金。

最后依然要提示风险：

何帅的风格不会固定，如果判断失误，买入了不符合未来趋势的股票，有可能造成长时间的损失。

*友情提醒：没时间总关注基金，又怕错过重要的消息导致亏损？关注我，基金有任何异动我都会第一时间告知大家！

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

祝大家早日发财！