担心了，90%的人基金组合严重畸形...

这几天跌的有点夸张了，不过跌的主要还是热门板块，有些宽基今年收益还是正值，比如中概互联和银行

我组合里回撤最厉害的还是医疗，这波从高位跌了22%，有点炸毛，好在权重不多，只给1成仓。

医疗、中概这种黄金资产，我只希望能多跌点，然后大幅加仓，就看给不给机会。

目前中概的估值老实说并不高，经过去年业绩的消化，阿里的PE估值已经去到不足25倍，腾讯40倍，对于过往每年保持年复合20%增速的资产而言，已经不贵。

很多人说趋势破位啥的，其实参考意义不大，建议还是根据估值来做决策更靠谱。

接下来市场继续向下调整，我就会正式开始分批加仓，目前仓位是65%，先把仓位上到70%。

另外，今天有很多小伙伴私信说我说，今年我的基金清一色都跌了几十个点了，大盘都没怎么跌，我这啥情况？

其实核心原因还是风格太集中了...

别看你有几十只基金，可能实际上风格是集中到一块的。

亏钱其实没关系，最怕是怎么亏掉的都不知道。

先看下春节后成长和价值主要基金对比，结果一目了然，市场杀的主要是大盘成长风格的主动基金。

相应风格代表基业绩1大盘成长2大盘价值3中盘成长4中盘价值5小盘价值

比如张坤2月~3月跌的很惨，但并不是坤坤一个人在挨揍，而是大盘成长风格集体挨揍，如果满手大盘成长基，那自然波动会非常剧烈。

大盘成长风格的典型代表就是茅台、五粮液、恒瑞医药这类市值在3000亿以上的高成长性大公司。

大盘成长股的特点就是现金流模型拉的很长，举个例子，茅台公司的茅台酒，虽然零售价是1499，但市场价高达2000多，也就是茅台有至少30%以上的提价空间。

今年因为疫情市场利率很低，所以即便茅台估值高，透支了业绩，但我一折算，你只要能把飞天茅台提价，最终利润涨上来，那我长期投资回报高于资金成本，那就还敢继续买~

这也是低利率环境下成长股爆发的逻辑。

那么当成长股涨了一倍甚至好几倍，这时候已经被低利率给充分拱到位，一旦市场预期发生扭转，比如预期利率（资金成本）要上升，那么跌最惨的也就是这些公司。

很多看业绩选基金的新基民，只是因为近两年大盘成长风格的基金业绩好，所以持仓很多基，但都是大盘成长风格。

而那些价值风格的基金，因为最近两年业绩太差，支付宝这类平台是压根不会推送给你的。

那什么是价值风格？

价值风格，就是典型如像招商银行、中国平安、万科A这类市值大，但估值也很低的股票。

20年经济比较差，银行让利，传统行业利润下滑，所以这类高股息低估值的价值股表现惨淡，擅长这个风格的基金经理们普遍业绩也一般，甚至一度被基民严重diss。

但价值股行业周期性普遍较强，需要经济向好才更容易赚钱，这样派发的分红也会增加，随着21年经济又开始复苏，价值风格又相对好起来了。

今年以来价值风格基金都走出了很强势的表现：

具体如何区分风格，我也给一些基金经理做了标签，风格可大致划分如下：

比如曹名长，徐彦，丘栋荣几个，他们是偏中小盘的价值风格，而汤海波和蔡目荣则是偏大盘的价值风格。

我们在风格配置的时候，最好就是进行多个风格的分散配置。

比如大盘成长+大盘价值+中小盘成长+中小盘价值，这样就可以实现有效的风险分散。

举个组合例子。

张坤+易方达蓝筹精选（大盘成长）

蔡目荣+华宝价值发现（大盘价值）

谢治宇+兴全合宜（大盘均衡）

周心鹏+博时裕益灵活配置（中小盘成长）

曹名长+中欧价值发现（中小盘价值）

程洲+国泰聚信价值精选（中小盘均衡）

在配置时，这六类基金进行等权重配置，就基本实现了风格分散，走势相比一个单一风格要稳健的多。

总的来说，光看业绩买基金绝对不是一个好方法，最核心的还是先区分出不同基金经理的投资风格。

那么问题来了，21年下半年到底哪一类风格的基金相对风险更低，更值得配置呢？

我这里画了一个线，叫做大盘：中盘：小盘的市盈率估值走势线，咱们可以感受一下。

大盘股即便迎来了一波回调，依然还是在一个偏高的位置，而中盘和小盘股则在一个很低的位置。

接着我们继续看价值风格和成长风格的对比。

大盘成长相比大盘价值的估值依然是非常非常非常高。

那么小盘价值好还是大盘价值好呢？

我又做了一条曲线进行验证，事实证明小盘价值风格的估值已经演绎到一个极致，短期来看，小盘价值相比大盘价值还要更安全。

就大致说这些，所以今年一季度我增持了不少老曹的基金，今天三足继续调仓，且把沪深300增强基金进行了切换，同时小幅度加仓老曹和中证500增强。

就说到这，古德拜~

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